1.有大事

文章3000字，太干了，別噎著。

開頭先說說市場。

之前屢創(chuàng)新高的港股創(chuàng)新藥板塊經(jīng)過幾個月的調(diào)整，估值已經(jīng)回調(diào)了不少了。比如港股創(chuàng)新藥ETF（159567）和A股的創(chuàng)新藥ETF（159992）這一段時間已經(jīng)不怎么跌了，在年線附近震蕩了。

目前創(chuàng)新藥這里出現(xiàn)了底背離，從技術(shù)上看是有出現(xiàn)反彈的機會的。

之前我說過醫(yī)藥在未來會是一個核心資產(chǎn)，為什么？

因為健康是剛需中的剛需。

你可以不買房，可以不換車，可以不買奢侈品，但你生病了能不治嗎？

中國正在加速老齡化，2030年60歲以上人口會超過4億。這些人對創(chuàng)新療法、對更好的藥物的需求，是實實在在的。這個需求不會因為經(jīng)濟周期波動而消失。

而且AI正在徹底改變藥物研發(fā)。以前研發(fā)一款新藥要10年、花幾十億美元，成功率還不到10%。現(xiàn)在用AI輔助，研發(fā)周期可以縮短到3-5年，成本能降一半以上。這不是概念，已經(jīng)在發(fā)生了。

現(xiàn)在大家對創(chuàng)新藥的畏懼，無非就是覺得講故事，沒有真業(yè)績，最后又是一地雞毛。

但問題是現(xiàn)在創(chuàng)新藥的研發(fā)實力是實實在在的提升了。

先看出海成績單：

2025年前三季度，中國創(chuàng)新藥對外授權(quán)（License-out）交易金額已經(jīng)突破450億美元，全年有望沖擊500億美元大關(guān)。什么意思？就是跨國藥企愿意花大價錢買中國公司研發(fā)的新藥。

幾個標志性案例：

百濟神州的澤布替尼，已經(jīng)在全球80多個國家和地區(qū)獲批，2025年前三季度銷售額突破30億美元，全年預計超過40億美元，穩(wěn)坐國產(chǎn)創(chuàng)新藥出海第一把交椅。

恒瑞醫(yī)藥今年又簽了多個重磅出海大單，累計海外授權(quán)金額已超過200億美元。

這說明什么？中國藥企已經(jīng)從"跟跑"變成"并跑"，部分領(lǐng)域甚至開始"領(lǐng)跑"了。

現(xiàn)在中國在幾個前沿領(lǐng)域已經(jīng)是全球第一梯隊：

ADC（抗體偶聯(lián)藥物）：全球在研ADC管線中，中國占比超過40%。

雙特異性抗體：康方、信達等企業(yè)的雙抗已經(jīng)殺入歐美市場。

所以這就是為什么2024年港股創(chuàng)新藥企業(yè)收入增速達33.2%，歸母凈利潤增速27.6%，行業(yè)基本面持續(xù)向好。

港股創(chuàng)新藥ETF（159567）的優(yōu)勢是便宜。港股的創(chuàng)新藥公司估值比A股低很多，而且港股有18A制度，允許未盈利的生物科技公司上市，這里面有很多真正做創(chuàng)新的公司。一旦行情起來，彈性會非常大。

創(chuàng)新藥ETF（159992）的優(yōu)勢是穩(wěn)。A股的創(chuàng)新藥龍頭盈利能力更強，受國內(nèi)政策支持也更直接，適合風險偏好沒那么高的人。

創(chuàng)新藥的漲跌都比較大，比如說港股的漲跌是不受限制的，所以創(chuàng)新藥都適合風險偏好比較高的選手~

再來說說白銀。

白銀繼續(xù)漲，我繼續(xù)套利。

但是提醒一下，白銀這個位置隨時都有可能跌停，接受不了虧損的就不要套利了。比如你申購500，虧個100都是有可能的事情，接受不了就不要參與套利了。

上一次全民參與的套利，相關(guān)lof基金直接來了3個跌停。

不要光惦記賊吃肉，看不到賊挨打。

不過我會繼續(xù)套利，反正也就500，而且目前白銀溢價率接近60%，吃三個跌停都沒關(guān)系，也就少賺點。

今天到賬的是上周五申購的白銀lof，我已經(jīng)開盤就賣出了，目前套利兩天已經(jīng)到賬了90多的收益：

今天我繼續(xù)申購500的白銀套利，目前白銀lof的溢價率接近60%，應該還能再吃點肉。

想以非套利方式買賣白銀的我不攔著，我只提醒一下：高位有風險，小心吃跌停。

話說回來，白銀限購的放開也意味著溢價率會快速消失，想要套利的就要抓緊了。

套利流程和上周的一樣，不懂怎么套利的看這篇文章：「」。

以上流程需要場內(nèi)賬戶，而且也不是100%能賺，如果溢價消失就不賺錢了，厭惡風險的就不要參與了。想要參與又沒有場內(nèi)賬戶的，可以在后臺回復【開戶】，或者看評論區(qū)即可。

這幾年套利的機會會很多，因為未來是慢牛，溢價會很多。場內(nèi)的資金越瘋狂，我們能套利的空間就越大。

很多人問我，白銀為什么突然瘋漲？

大V們告訴你是工業(yè)需求爆發(fā)，是AI革命需要白銀，聽起來很有道理對吧？

錯得離譜！

如果白銀漲是因為工業(yè)需求，那銅的工業(yè)用量是白銀的10倍不止，為什么銅的漲幅連白銀的零頭都不到？

如果說白銀漲是因為避險，那為什么今年白銀都漲了一倍多了，黃金連一倍都不到？白銀再避險能有黃金避險？

這個漲幅差距說明什么？說明白銀這輪暴漲，根本不是工業(yè)需求推動的，而是另有原因。

今天這篇文章，我就把白銀暴漲背后的真實邏輯給你拆開來講。看完之后你會明白：這不是什么機遇，而是一場高風險的資本游戲，普通人千萬別輕易入場。

點贊收藏，這可能是你能看到的最真實的白銀分析！

一、印度1000噸大單：一場精心策劃的逼空行動

白銀這輪暴漲的導火索，是今年10月8號發(fā)生的一件事。

那天，印度在倫敦工業(yè)金屬市場下了一個1000噸的白銀大單，而且明確要求：必須實物交割，不要現(xiàn)金結(jié)算。

這個時間點卡得非常巧妙，剛好是美聯(lián)儲政策明朗之后，三哥這是在逼空白銀。

為什么說這是逼空？你要明白白銀市場的一個特點：白銀天生就是一個高度控盤的市場。

全球白銀的總庫存量其實不算少，但問題是，這些庫存大部分掌握在幾個大機構(gòu)手里，尤其是摩根大通這樣的儲金銀行。而倫敦工業(yè)金屬市場的實物白銀庫存并不多，而印度這一個單子，直接把現(xiàn)貨市場的庫存鎖死了。

交易所哪來那么多現(xiàn)貨交割？只能到處借。從哪借？從那些把白銀抵押給銀行的機構(gòu)手里借，從白銀ETF的庫存里借，甚至多重抵押——同一批白銀，今天借給你，明天你還回來，后天再借給他。

交易所能借，可那些在期貨市場上做空白銀的人怎么辦？期貨到期必須交割實物，可市場上已經(jīng)沒貨了。于是他們只有兩個選擇：要么高價買白銀來交割，要么直接爆倉認賠。

這就是典型的逼空：我不跟你玩紙面游戲，我就要實物。你拿不出來，就得出血。

而且更要命的是，白銀市場存在巨大的杠桿擴增。

什么意思？就是市面上流通的白銀"票據(jù)"遠遠超過實際的白銀庫存。有人估計是1：200的擴增，有人說是1：400。因為可能還有一些

也就是說，市場上每一盎司真實的白銀，對應著200到400盎司的紙面白銀。

這就像銀行的部分準備金制度——銀行吸收100塊存款，可能貸出去900塊。平時大家都不取錢，這個游戲就能一直玩下去。但一旦發(fā)生擠兌，游戲就崩了。

于是你看到，白銀價格開始瘋狂上漲。每漲一塊錢，那些空頭就要多虧一大筆錢。

二、白銀控盤的歷史：亨特兄弟的教訓

很多人覺得，既然白銀在漲，那我跟著做多不就行了？

先別急，我得給你講個歷史故事，這個故事叫：亨特兄弟操控白銀事件。

上世紀六十年代，美國德克薩斯有兩個石油大亨，叫亨特兄弟。他們靠石油發(fā)了大財，然后決定玩一把大的：囤積白銀，對抗摩根大通。

他們的邏輯和現(xiàn)在印度差不多：白銀總量不多，工業(yè)需求也不旺盛，只要我把市場上的現(xiàn)貨都買下來，那些做空的機構(gòu)就得求著我。

一開始確實成功了。白銀價格從十幾塊錢一路飆到50塊錢，亨特兄弟賺得盆滿缽滿，摩根大通這些大機構(gòu)都快扛不住了。

可最后發(fā)生了什么？監(jiān)管出手了。

交易所直接改規(guī)則：白銀只能賣不能買，保證金大幅提高，手續(xù)費暴漲。一套組合拳下來，白銀價格從50塊錢暴跌到10塊錢，只用了三個月。

亨特兄弟從億萬富翁變成負債累累，那些跟風的散戶更是血本無歸。

這個故事告訴我們什么？白銀市場從來都不是散戶能玩的游戲。它的波動太大、控盤太強，而且監(jiān)管隨時可以改變規(guī)則。

三、現(xiàn)在的白銀：機會還是陷阱？

說實話，從技術(shù)層面看，白銀現(xiàn)在確實處于一個難得的逼空上漲周期。這種行情可能四十年才遇到一次，參與進去的多頭每天都在賺錢。

但我必須告訴你：這個機會不屬于普通人。

為什么？因為風險太大了，而且這些風險隨時可能爆發(fā)：

第一個風險：新貨源隨時會補充進來。

印度這1000噸確實把倫敦市場的庫存鎖死了，但全球的白銀總庫存還有很多。只要給市場一點時間，最多一兩個月，新的貨源就會從其他地方運過來。到時候逼空局面瞬間瓦解，價格會快速回落。

第二個風險：交易所隨時可能出臺新政策。

現(xiàn)在炒白銀的人，90%都在加杠桿。如果交易所突然宣布提高保證金、增加手續(xù)費，會發(fā)生什么？

杠桿斷裂。

那些借錢炒白銀的人扛不住了，被迫平倉，連鎖反應會讓白銀價格直線跳水。這種事在歷史上發(fā)生過不止一次。

第三個風險：白銀的真實工業(yè)需求沒那么強。

大家都在說AI、光伏、新能源用銀量大增，可你仔細想想，這些需求真的能支撐白銀漲到60、70甚至更高嗎？

如果工業(yè)需求真這么強，為什么銅的漲幅遠遠不如白銀？這說明白銀現(xiàn)在的價格里，有很大一部分是金融炒作和逼空行情帶來的溢價。

這種溢價能持續(xù)多久？沒人知道。但可以確定的是，一旦逼空結(jié)束，溢價會迅速消失。

四、普通人該怎么辦？

我知道很多人看到白銀漲得這么猛，心里癢癢的，想進場搏一把。

但我必須潑你一盆冷水：如果你沒有相關(guān)經(jīng)驗，沒有足夠的風險承受能力，千萬別碰白銀。

為什么？因為白銀市場的波動性太大了。它可能今天漲5%，明天就跌8%。如果你加了杠桿，一個回調(diào)就能讓你爆倉。

更重要的是，白銀是一個高度控盤的市場，散戶在里面就是被收割的對象。

那些真正賺錢的人，要么是提前布局的大機構(gòu)，要么是有內(nèi)部消息的專業(yè)玩家。等你從新聞上看到白銀暴漲的時候，人家可能已經(jīng)準備出貨了。

投資最重要的，不是追漲殺跌，而是在合適的位置做合適的事。

五、真正值得關(guān)注的是什么？

那我們真正值得關(guān)注的是什么？

與其盯著白銀的短期漲跌，不如思考一個更深層的問題：

為什么工業(yè)金屬突然變得這么重要？

答案是：因為我們正站在新一輪技術(shù)革命的門檻上。

AI算力的爆發(fā)，需要海量的電力。新能源的普及，需要大量的銅、鋁、白銀、稀土。這些工業(yè)金屬，正在成為新時代的"石油"。

誰控制了這些資源，誰就掌握了未來的主動權(quán)。

從這個角度看，白銀的暴漲只是一個信號，它告訴我們：工業(yè)金屬的戰(zhàn)略價值正在重新定義。

對普通人來說，與其去賭白銀的短期漲跌，不如去學習和理解這個新時代的邏輯。

當你真正理解了新能源、AI算力、工業(yè)金屬之間的關(guān)系，你會發(fā)現(xiàn)，未來十年有太多值得布局的方向，而不是把賭注壓在一個高風險的逼空游戲上。

最后說兩句

白銀這輪暴漲，本質(zhì)上是印度大單引發(fā)的逼空行情，疊加了金融炒作和市場情緒。它不是什么工業(yè)需求爆發(fā)，更不是什么歷史性機遇。

對于普通投資者來說，白銀現(xiàn)在的風險遠遠大于機會。

我理解很多人想抓住這波行情賺錢的心情，但投資最重要的不是賺多少，而是別虧光。

記住一句話：不懂的東西，不要碰?？床欢男星?/b>，不要追。

白銀會繼續(xù)漲嗎？可能會。但也可能明天就開始暴跌。這種不確定性，不是普通人能承受的。

保住本金，等待真正的機會，這才是最明智的選擇。

風險提示：

以上為個人觀點，僅供參考。短期漲跌不預示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹慎。

下面兩個小號，一個說公司，一個說基，建議動動您發(fā)財?shù)氖种竷蓚€都關(guān)注一下：