數(shù)據(jù)來源：公司財報

比音勒芬近日擬解散合伙企業(yè)厚德載物，后者2024年以及2025年上半年凈利潤分別為-8117.54萬元和-3707.59萬元

投資時間網(wǎng)、標點財經(jīng)研究員 呂貢

在近日召開的董事會上，比音勒芬服飾股份有限公司（下稱比音勒芬，002832.SZ）審議通過一項重要議案：解散合伙企業(yè)廣州厚德載物產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱厚德載物，原名為廣州厚德載物咨詢服務合伙企業(yè)（有限合伙）），并清算注銷。

厚德載物是由比音勒芬與寧波金鈿匯、易簡投資共同投資設立的合伙企業(yè)。目前，比音勒芬對其認繳出資額為7.49億元，占合伙企業(yè)出資總額（7.50億元）的99.86%?；诋a(chǎn)業(yè)投資需求，該合伙企業(yè)進行了更名、調(diào)整經(jīng)營范圍等操作，主要以私募基金從事股權投資等活動。

早在2023年4月，厚德載物便展開投資活動，向香港凱瑞特有限公司（下稱凱瑞特）、香港盈豐澤潤有限公司（下稱盈豐澤潤）分別投資5700萬歐元、3800萬歐元；并借此收購Cerruti新加坡100%股權、Cerruti法國100%股權，從而間接收購上述目標公司擁有的國際奢侈品牌“CERRUTI 1881”和“KENT&CURWEN”的全球商標所有權。

“CERRUTI 1881”和“KENT&CURWEN”作為國際知名奢侈品牌，其全球商標所有權分別由Cerruti新加坡和Cerruti法國以及K&C新加坡持有，分別有1000余件、300余件商標的所有權。收購這兩大品牌，對于比音勒芬推進品牌多樣化、國際化、高端化布局，進而提升公司行業(yè)影響力及國際知名度具有重要意義。

時至2025年上半年，“KENT&CURWEN”已陸續(xù)入駐香港海港城、澳門威尼斯人、北京國貿(mào)商城等高端購物中心，“CERRUTI 1881”則已在香港SOGO、澳門威尼斯人開設門店。

不過需留意的是，投資了這兩大國際奢侈品牌的合伙企業(yè)厚德載物持續(xù)處于虧損狀態(tài)。根據(jù)已披露數(shù)據(jù)，2024年以及2025年上半年，厚德載物凈利潤分別為-8117.54萬元和-3707.59萬元。

近日比音勒芬表示，鑒于厚德載物投資目的已實現(xiàn)，為優(yōu)化管理成本、提升運營效率，經(jīng)多方協(xié)商，決定提前解散這一合伙企業(yè)并啟動清算。此后，凱瑞特、盈豐澤潤將成為比音勒芬的全資子公司。

當前，比音勒芬通過厚德載物所投資的國際奢侈品牌，其經(jīng)營狀況備受市場關注。在公司2025年9月召開的業(yè)績說明會上，有投資者詢問“新品牌經(jīng)營預計何時達到盈虧平衡”“下半年肯迪文的開店計劃”等，對此，公司方面表示，新品牌已在高端購物中心逐步開設門店，相關盈利狀況需關注公司后續(xù)發(fā)布的定期報告。2025年第三季度，KENT&CURWEN北京國貿(mào)精品店和重慶萬象城精品店均已開業(yè)，未來計劃拓展至更多一線及新一線城市高端購物中心。

厚德載物2025年上半年財務狀況（元）

數(shù)據(jù)來源：公司財報

除了品牌國際化，近年來，比音勒芬還在推進品牌轉(zhuǎn)型。根據(jù)麥肯錫《2024中國消費趨勢調(diào)研：預期謹慎 存在潛力》顯示，中國Z世代在消費信心上相對更為樂觀，因此，品牌年輕化成為各大服裝企業(yè)的重要戰(zhàn)略之一。

比音勒芬也已意識到轉(zhuǎn)變的重要性，不僅簽約青年演員胡一天、李蘭迪為公司品牌大使，還通過跨界聯(lián)名拓展消費客群及消費場景，例如攜手故宮宮廷文化推出“錦上添花”系列服飾，與哈佛大學聯(lián)名打造智性高球風產(chǎn)品等。

從財務數(shù)據(jù)來看，比音勒芬的廣告宣傳費用有所攀升。2023年和2024年以及2025年上半年，公司銷售費用分別為13.12億元、16.13億元和8.71億元，占公司各期總營收比重分別達到37.09%、40.27%和41.42%，其中廣告宣傳費分別為9405.90萬元、1.96億元和5840.16萬元，同期研發(fā)投入占公司總收入比重僅為個位數(shù)。

線下門店方面，2025年上半年，公司終端銷售門店已增至1328家，較2023年末增加73家，但2025年上半年單店平均銷售金額僅為210.16萬元，不及2023年同期數(shù)值（215.93萬元）。公司門店盈利狀況亦承壓。2024年和2025年上半年，比音勒芬直營銷售、加盟銷售的毛利率持續(xù)下滑，降幅在0.67%至3.50%之間。其中，直營門店所涉及品牌包含“CERRUTI 1881”和“KENT&CURWEN”。未來，這兩大國際奢侈品牌以及品牌年輕化轉(zhuǎn)型走向?qū)绾危磕芊窦せ罟景l(fā)展新引擎？

比音勒芬近幾年上半年門店經(jīng)營情況

投時關鍵詞：比音勒芬（002832.SZ）