編輯導語：市場的風浪已經(jīng)初具端倪，能否安然度過將成為小鵬生死存亡的重要節(jié)點。

“蔚小理”這三家曾經(jīng)造車新勢力的領(lǐng)頭羊，面對市場的競爭加劇、大環(huán)境的風云（參數(shù)丨圖片）變幻，不約而同在2025年都陷入了銷量瓶頸，但在銷量之后，它們還各自面臨著不同的隱憂。

以小鵬汽車為例，銷量的增長陷入瓶頸的同時，它的銷量結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)了兩極分化：低端車型占據(jù)主力，高端車型占比低下；同時盈利問題成為懸在空中的達摩克利斯之劍。

面對即將到來的2026年，小鵬汽車能否再次安然度過危機？全力押注AI能否成為救命稻草？都需要小鵬汽車在2026年來一一解答。

銷量兩極分化

根據(jù)最新的銷量數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車2025年11月銷量31671輛，雖然三萬多臺的量在新能源市場還算不錯，但比起零跑單月超 7 萬，同比 75% 的增長還是暗淡一些。

不僅如此，小鵬汽車終結(jié)了 2025 年 5 月以來的連續(xù)單月增長，銷量回到了三四月份的水平，要知道，在 6 月和 8 月小鵬分別發(fā)布了兩款全新產(chǎn)品——G7 和全新 P7，目前的銷量表現(xiàn)，相當于兩款產(chǎn)品帶來的增量已經(jīng)全部被消耗，市場占有率也從近一年最高的 2% 掉到了 1.4%。

拆解其銷量結(jié)構(gòu)不難發(fā)現(xiàn)，小鵬汽車當前患有嚴重的單一車型的依賴。

在11 月分車型的數(shù)據(jù)中，小鵬 MONA M03 的銷量占了其總銷量的四成以上，同時其他幾款車型的銷量并沒有呈現(xiàn)出良性的關(guān)系，都聚集在 16% 以下。同時 M03 也是小鵬在售車型中最便宜的一款車，這個結(jié)構(gòu)性問題會給小鵬帶來發(fā)展制約。

另外小鵬還有一個特征，就是銷量對 “新車效應” 依賴嚴重，產(chǎn)品上市的前三個月銷量快速拉升，而后就會出現(xiàn)大幅下滑，目前唯一能跳出這個規(guī)律的就是主力車型 M03。其余的產(chǎn)品 P7+ 相對好一點，2024 年 11 月上市后，快速破萬，但目前維持在五千左右月銷。今年的改款 G6、G9 和 X9 也都是三個月快速沖高后回落。更明顯的是兩個 “7 系”，作為全新車型的 G7 上市后第三個月銷量腰斬，而作為小鵬經(jīng)典車型 P7 換代的全新 P7 被寄予厚望，但三個月后也從頂峰的八千月銷掉到三千以下。

新車效應幾乎會在每一個車企身上體現(xiàn)，只是程度不同。但對于小鵬而言，這也意味著其數(shù)次沖高的失敗。

M03的熱銷與P7、G9的遇冷，充分體現(xiàn)了當前小鵬汽車銷量兩極分化，冷熱不均的現(xiàn)狀，這對于小鵬汽車日后的發(fā)展提出了更嚴峻的挑戰(zhàn)和考驗。

2026年，將迎大考

企業(yè)發(fā)展從無坦途，困局隱憂常伴，但如何破局就成為考驗企業(yè)抗壓能力所在。

小鵬將破局之道壓到了產(chǎn)品和AI上。

首先，產(chǎn)品層面，小鵬汽車正在實施全面 “雙能化” 戰(zhàn)略，即一款產(chǎn)品，配備純電和增程兩種能源類型；另一方面，小鵬將在2026年推出新的 MONA 系列 SUV 產(chǎn)品，繼續(xù)沖擊 15 萬以下的市場。

同時小鵬汽車也沒有放棄自己的沖高之路，明年預計有兩款大車“上路”，缺席了近兩年“大六座” 熱潮之后，小鵬也把這門功課補上了。

在智能化領(lǐng)域，小鵬一直是不遺余力，如今更是有 All in 的態(tài)度。在剛剛結(jié)束的小鵬科技日中，何小鵬一口氣拿出了第二代 VLA、Robotaxi、人形機器人 IRON 和飛行汽車等規(guī)劃，對標特斯拉。12月11日，何小鵬更是立下賭約小鵬VLA要在9個月內(nèi)追上特斯拉FSD這背后也表明著小鵬在智能化領(lǐng)域 All in 的決心。

但即便有了產(chǎn)品和AI戰(zhàn)略，小鵬汽車將面臨的挑戰(zhàn)依然嚴峻。

首先在產(chǎn)品層面，15萬級別的SUV市場在當前的中國汽車市場已經(jīng)堪稱火熱，老牌車企幾乎穩(wěn)穩(wěn)把持如比亞迪、吉利、長安、上汽等，小鵬汽車的技術(shù)下放股市也在這幾家甚至更多的車企上演著，能否真的打出優(yōu)勢還有待商榷；其次，AI牌，小鵬同樣不是第一個也不會是最后一個。就拿同為一個梯隊的理想來說：在最新一次的財報會上，李想表示，理想汽車要打造領(lǐng)先的具身智能產(chǎn)品，確保能夠穿越周期、引領(lǐng)技術(shù)，成為一家長期為用戶和社會創(chuàng)造獨特價值的企業(yè)。

為此，理想需要打造一個由底層操作系統(tǒng)、AI 模型以及具備感知能力的實體所組成的 AI 產(chǎn)品。而這些已經(jīng)在當前的汽車產(chǎn)品上初見成效，搭載了星環(huán) OS 操作系統(tǒng)和 VLA 大模型的具有多模感知能力的汽車已經(jīng)不斷地被市場驗證，與此同時理想還致力于構(gòu)建更多的 “智能終端” 矩陣，如剛發(fā)布的 Livis AI 眼鏡，就是在 Livis OS 系統(tǒng)和 MindGPT 大模型上搭建的一套具備視覺、聲音能力的 AI 產(chǎn)品。

更為關(guān)鍵的是，為了在底層保證 AI 戰(zhàn)略的實施，2026 年，理想專為具身智能定制研發(fā)的 M100 芯片將正式量產(chǎn)交付。

在老牌車企上這樣的故事也在重復上演，一汽收購卓馭股份、和領(lǐng)跑合作補齊智能化短板；比亞迪自研已經(jīng)實現(xiàn)技術(shù)下放；吉利自研+Monenta+千里科技也走在智駕前列；長城+元戎啟行也在迅速上量，甚至合資企業(yè)也開始發(fā)力。

在這樣的前提下，小鵬汽車的優(yōu)勢又能發(fā)揮出幾分？

此外，還有最為實際和嚴峻的盈利問題。小鵬汽車承諾的 2025 年 Q4 盈利的目標兌現(xiàn)時間已經(jīng)不足一周，能否安然兌現(xiàn)承諾還尚未可知，但壓在其身上的經(jīng)營、盈利壓力則是越發(fā)凸顯。

誠然，小鵬為2026年大考做出了充分的準備，但面對新能源購置稅見面的減半政策的實施，國補地補政策的不明朗，傳統(tǒng)車企加快新能源轉(zhuǎn)型，還有華為、小米這樣跨行業(yè)巨頭的步步緊逼，小鵬汽車又是否做好了突圍的準備？市場的風浪已經(jīng)初具端倪，能否安然度過將成為小鵬生死存亡的重要節(jié)點。