在地緣政治緊張局勢升級、以及美國可能進(jìn)一步降息的預(yù)期推動下，黃金和白銀價格雙雙上漲，刷新歷史新高。

紐約時間周二上午，現(xiàn)貨白銀一度上漲2.4%，首次突破每盎司70美元。

黃金接近每盎司4500美元，在此前錄得一個多月來最大單日漲幅后繼續(xù)走高。鉑金和鈀金價格也同步上漲。

交易員押注，美聯(lián)儲在已經(jīng)連續(xù)三次降息之后，明年還將再次降息，這將對不產(chǎn)生利息收益的貴金屬形成利好。

此外，過去一周，地緣政治緊張局勢上升也進(jìn)一步強化了黃金的避險吸引力，尤其是在委內(nèi)瑞拉。美國已對該國油輪實施封鎖，并持續(xù)加大對總統(tǒng)尼古拉斯·馬杜羅政府的施壓。

媒體報道，Pepperstone Group策略師Ahmad Assiri表示，地緣政治摩擦重新回到市場敘事中。他提到油輪被扣押一事，并稱，這些發(fā)展雖然尚未引發(fā)全面的避險情緒，但無疑增加了黃金作為重要對沖資產(chǎn)的背景需求。

黃金ETF總持倉量每月都上升

今年以來，黃金價格累計上漲超過三分之二，有望創(chuàng)下自1979年以來的最佳年度表現(xiàn)。這輪上漲的支撐因素包括各國央行持續(xù)大量買入，以及資金不斷流入交易型基金。根據(jù)世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)，今年除5月外，黃金ETF的總持倉量每個月都在上升。

分析稱，美國總統(tǒng)特朗普今年早些時候采取的一系列激進(jìn)措施，意在重塑全球貿(mào)易體系，同時他對美聯(lián)儲獨立性的威脅，也為這輪牛市火上澆油。投資者還受到所謂“貨幣貶值交易”的推動，即因擔(dān)憂債務(wù)規(guī)模不斷膨脹會侵蝕長期價值，而撤離主權(quán)債券及其計價貨幣。

ETF的強勁買盤是推動金價大幅上漲的主要動力之一。今年以來，全球最大貴金屬ETF——道富集團旗下的SPDR Gold Trust持倉量已增長超過五分之一。

Muthoot Fincorp首席經(jīng)濟學(xué)家表示，過去幾個月黃金ETF的資金流入，主要來自散戶投資者，而非機構(gòu)投資者。他指出，由于散戶資金黏性較低，價格波動性仍將維持在較高水平。

此前，在10月金價從每盎司4381美元的階段性高點回落時，市場一度認(rèn)為漲勢過熱。但金價隨后迅速反彈，目前已具備將漲幅延續(xù)至明年的態(tài)勢。高盛集團是多家預(yù)計金價將在2026年繼續(xù)上漲的銀行之一，其基準(zhǔn)情景預(yù)測為每盎司4900美元，并認(rèn)為上行風(fēng)險更大。

白銀比黃金更亮眼

白銀今年累計上漲約140%，表現(xiàn)甚至比黃金更加亮眼。近期漲勢受到投機性資金流入的提振，同時10月發(fā)生的歷史性逼空之后，主要交易中心持續(xù)存在的供應(yīng)錯配也推高了價格。

在印度，受印度教節(jié)日排燈節(jié)推動，買家大量進(jìn)口白銀。同時，全球白銀ETF的持倉量持續(xù)攀升。這股需求浪潮與倫敦基準(zhǔn)市場的緊張庫存正面碰撞，導(dǎo)致該市場一度陷入供應(yīng)擠壓。

此后，倫敦金庫的白銀流入明顯增加，但全球可用白銀的大部分仍集中在紐約。交易員正在等待美國商務(wù)部的調(diào)查結(jié)果，該調(diào)查評估關(guān)鍵礦產(chǎn)進(jìn)口是否威脅國家安全，結(jié)果可能引發(fā)對白銀征收關(guān)稅或?qū)嵤┵Q(mào)易限制。

與此同時，在中國，與上海期貨交易所相關(guān)聯(lián)的倉庫中，白銀庫存上月降至2015年以來的最低水平。

除金融資產(chǎn)屬性外，白銀還深度嵌入全球供應(yīng)鏈，被廣泛用于電子產(chǎn)品、太陽能電池板以及醫(yī)療設(shè)備涂層等領(lǐng)域。根據(jù)行業(yè)組織白銀協(xié)會的數(shù)據(jù)，全球?qū)Π足y的需求已連續(xù)五年超過礦山產(chǎn)量。

分析師：4500美元和70美元價位并非難以突破

從技術(shù)指標(biāo)看，黃金的相對強弱指數(shù)已進(jìn)入超買區(qū)間，截至周二讀數(shù)超過80。白銀目前也接近80，并已在高位維持約兩周。通常情況下，讀數(shù)高于70即被視為超買信號。

不過，這并未嚇退投資者。Pepperstone的Assiri表示，市場并未出現(xiàn)賣盤大規(guī)模進(jìn)場，相反，黃金和白銀在上漲過程中持續(xù)吸引資金買入。

他指出，這種行為表明，4500美元和70美元更像是趨勢中的參考點，而非難以突破的天花板，因此至少在目前以及假期期間，兩種金屬仍獲得堅實支撐。