文/陳治剛（識局智庫創(chuàng)始人兼首席戰(zhàn)略專家）

12月22日至23日，一場重量級的會議——中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會議，在京召開。

核心高層對中央企業(yè)工作作出重要指示。

淺見以為，這絕不僅僅是一次常規(guī)的年度工作會議，而是在中國宏觀經(jīng)濟面臨挑戰(zhàn)、新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時期，對“國家隊”——中央企業(yè)的一次全面戰(zhàn)略再定位和行動再動員。

其中釋放出的信號和政策動向極其深刻。

其中最重要的一個信號，就是央企從“做大做強”到“做優(yōu)做穩(wěn)”，角色發(fā)生歷史性變化（也可以說是升華）。

過去的重點是“做大做強”，追求規(guī)模和經(jīng)濟指標(biāo)。而此次高層重要指示釋放的核心信號是，央企的使命被提升到一個前所未有的戰(zhàn)略高度，其角色發(fā)生三重升華：

其一，是從“經(jīng)濟支柱”到“國家戰(zhàn)略工具”的升華。

重要指示反復(fù)強調(diào)“服務(wù)黨和國家工作大局”、“服務(wù)國家重大戰(zhàn)略”。這意味著評估央企的成敗，不再僅僅是利潤和營收，而是其在彌補市場失靈、攻克“卡脖子”技術(shù)、保障供應(yīng)鏈安全、落實國家意志方面的貢獻度。

央企的“公司”屬性在一定程度上被弱化，而其“功能性”和“政策性”被空前強化。它們將成為國家應(yīng)對國際科技競爭和地緣政治風(fēng)險、實施“新型舉國體制”的最核心執(zhí)行主體。

其二，是從“跟隨發(fā)展”到“引領(lǐng)創(chuàng)新”的升華。

“強化關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)”與“提升核心競爭力”并列，出席會議的高層更具體指出“在實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控中當(dāng)好擔(dān)綱主力”。

這宣告了央企不能只滿足于在成熟領(lǐng)域賺錢，必須沖向創(chuàng)新前沿。

特別是在“新興產(chǎn)業(yè)”和“未來產(chǎn)業(yè)”領(lǐng)域，央企被要求承擔(dān)起民營資本不愿或無力承擔(dān)的、周期長、風(fēng)險高的基礎(chǔ)性、顛覆性技術(shù)創(chuàng)新任務(wù)，為整個國家的產(chǎn)業(yè)升級“蹚雷區(qū)”、“闖新路”。

其三，是從“追求效率”到“統(tǒng)籌安全”的升華。

“統(tǒng)籌發(fā)展和安全”被單獨列為一大要點，并要求“有效防范化解風(fēng)險”。

在效率與安全的天平上，安全（包括產(chǎn)業(yè)鏈安全、能源資源安全、數(shù)據(jù)安全、金融安全）的權(quán)重被顯著提高。

這意味著央企未來的投資和經(jīng)營決策，可能會在一定程度上犧牲短期財務(wù)最優(yōu)解，以換取整個國民經(jīng)濟體系的長期韌性和安全性。例如，在海外礦產(chǎn)、核心零部件等領(lǐng)域進行戰(zhàn)略性備份布局。

基于以上信號，淺見以為，接下來預(yù)計將出臺一系列具有深遠(yuǎn)影響的政策：

一是國資布局調(diào)整將更加“刀刃向內(nèi)”和“聚焦”。

“聚焦主責(zé)主業(yè)”不是新提法，但結(jié)合“增強核心功能”來看，其內(nèi)涵已變。

未來很可能啟動新一輪、更劇烈的央企重組與剝離。

那些規(guī)模龐大但與“國家核心功能”（科技、安全、民生）關(guān)聯(lián)度不高的業(yè)務(wù)板塊，可能會被強制剝離或整合，資源將向明確指定的戰(zhàn)略領(lǐng)域集中。“有所為有所不為”的力度會空前加大。

二是科技創(chuàng)新考核與激勵機制可能將發(fā)生根本性變革。

如何衡量央企在科技創(chuàng)新上的投入產(chǎn)出？

傳統(tǒng)的利潤率、ROE（凈資產(chǎn)收益率）考核指標(biāo)將面臨調(diào)整。

預(yù)計會建立一套新的、更具容忍度的“科技創(chuàng)新績效考核體系”。這很可能包括如下幾個關(guān)鍵方面：

研發(fā)投入視同利潤，在考核時，將高額的研發(fā)投入在計算利潤時進行加回。

設(shè)置“軍令狀”項目，對關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)項目，實行“賽馬機制”、“揭榜掛帥”，并配套特殊的獎勵和免責(zé)機制。

鼓勵“風(fēng)險投資”，允許甚至鼓勵央企設(shè)立創(chuàng)投基金，投資于前沿科技初創(chuàng)企業(yè)。

三是“中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度”中“特色”預(yù)計將更加凸顯。

“黨的領(lǐng)導(dǎo)融入公司治理”將走向更深層次，可能從“融入”變?yōu)椤皟?nèi)嵌”。接下來的具體動向可能包括：

“黨組前置研究”范圍擴大，董事會決策重大經(jīng)營事項前，由黨組織進行“前置研究”的范圍和深度可能會進一步擴大，確保戰(zhàn)略方向符合國家要求。

企業(yè)家的“政治家和企業(yè)家”雙重身份，對央企負(fù)責(zé)人的要求，政治素養(yǎng)和大局觀的重要性將超過單純的商業(yè)經(jīng)營能力。高層講話中強調(diào)的“大局觀念”正是此意。

四是“新基建”與“傳統(tǒng)基建升級”可能將迎來政策性驅(qū)動高潮。

高層講話中非常具體地提到“適度超前開展新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”和“傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施更新和數(shù)智化改造”。這不僅是經(jīng)濟刺激手段，更是提升國家整體運行效率和安全基座的戰(zhàn)略投資。

這意味著在算力網(wǎng)絡(luò)、人工智能基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市、新能源汽車充電網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域，央企將獲得明確的政策指令和資源支持，進行引領(lǐng)性投資。這將為相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司帶來巨大的確定性市場機會。

總而言之，此次重要指示和會議標(biāo)志著中國對國有經(jīng)濟的治理思路正在進行一次深刻的“范式轉(zhuǎn)變”。

核心邏輯從 “通過國有企業(yè)的發(fā)展來促進經(jīng)濟增長” ，轉(zhuǎn)向 “通過國有企業(yè)的戰(zhàn)略性功能發(fā)揮來保障國家整體戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)”。

央企的KPI，將從資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，轉(zhuǎn)向一份更復(fù)雜的、包含科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)鏈安全、民生保障、風(fēng)險防控在內(nèi)的 “國家戰(zhàn)略貢獻度報表”。

這對于理解未來五年中國經(jīng)濟的走向、產(chǎn)業(yè)政策的重點以及資本市場的機會與風(fēng)險，都具有至關(guān)重要的指導(dǎo)意義。

央企的“國家隊”屬性將被徹底激活，它們將在波瀾壯闊的中國式現(xiàn)代化建設(shè)中，扮演更加決定性的“壓艙石”和“沖鋒隊”角色。

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