我們重點關注8號召開的中央政治局會議。會議雖較為簡短，通稿內(nèi)容也不長，但從通稿中的基本元素來看，市場解讀偏中性。通稿中未出現(xiàn)“超常規(guī)”這樣的詞匯，這意味著市場對于超常規(guī)、較大規(guī)模的刺激政策期待相對較低。更重要的是，政策層面強調(diào)要利用好現(xiàn)有政策，盤活存量政策，持續(xù)擴大內(nèi)需，實施更加積極有為的宏觀政策，增強政策的前瞻性和協(xié)同性。

從這一角度來看，債券市場總體呈中性偏多態(tài)勢，因為政策層面對于超常規(guī)的大刺激政策仍有所保留，對于地產(chǎn)領域的政策，也未采取激進、強有力的托底措施予以呵護。政治局會議后，市場經(jīng)歷一輪調(diào)整，收益率默契地出現(xiàn)小幅下行；從今日盤面來看，收益率下行的趨勢仍在持續(xù)。

對比7月份與12月份的政治局會議，本次會議在宏觀政策方面著重強調(diào)了加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，發(fā)揮存量政策與增量政策的集成效應。這意味著宏觀政策持續(xù)關注對經(jīng)濟的呵護，并秉持盤活存量政策的態(tài)度；財政政策方面將更加積極作為，貨幣政策則繼續(xù)實施適度寬松取向，增強兩者的協(xié)同性，推動形成配合。2025年整體以財政政策為主導，貨幣政策予以配合，因此我們對2026年貨幣政策的發(fā)力抱有期待。

另一方面，重磅會議持續(xù)提出要擴大內(nèi)需、優(yōu)化供給，培育并壯大國內(nèi)市場，這一過程相對偏向長期。從近期數(shù)據(jù)來看，消費數(shù)據(jù)有所增長，社零數(shù)據(jù)近幾個月表現(xiàn)也較為亮眼，以上海為例，當?shù)赝瞥龅南M補貼疊加促銷活動，在這些政策的帶動下，本月社零數(shù)據(jù)預計增長4%。我們認為，只要補貼政策持續(xù)推出，消費數(shù)據(jù)有望持續(xù)溫和改善，但改善幅度預計不會特別顯著。

綜上，2026年債市政策支撐明確、通脹壓力溫和，十年國債ETF（511260）憑借久期優(yōu)勢、估值合理性、交易便捷性等核心亮點，成為把握債市機遇的優(yōu)質(zhì)工具，建議延續(xù)“每調(diào)買基”策略，逢低布局分享長期收益。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

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以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產(chǎn)品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。