截至12月24日，洪九果品累計(jì)執(zhí)行標(biāo)的金額達(dá)41536.37萬(wàn)元，未履行總金額仍高達(dá)38519.5萬(wàn)元，未履行比例達(dá)92.7%。

12月24日，香港聯(lián)交所宣布，由2025年12月30日上午9時(shí)起，洪九果品（06689.HK）的H股上市地位將予以取消。此前10月13日，洪九果品公告稱已向上市復(fù)核委員會(huì)提交復(fù)核請(qǐng)求。

“水果第一股”的資本市場(chǎng)“過(guò)山車”

洪九果品成立于2002年，總部位于重慶，由鄧洪九與其配偶江宗英共同創(chuàng)辦。鄧洪九出身草根，早年在重慶朝天門碼頭以挑貨為生，后白手起家涉足水果貿(mào)易，通過(guò)自建冷鏈物流體系、直采模式及“端到端”供應(yīng)鏈布局，確保產(chǎn)品品質(zhì)和供應(yīng)穩(wěn)定性，這在當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上形成了差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，迅速在高端水果市場(chǎng)崛起。

憑借從泰國(guó)、越南等地直采榴蓮、山竹、火龍果等熱帶水果的模式，洪九果品在中國(guó)榴蓮分銷市場(chǎng)份額一度超過(guò)12%，成為國(guó)內(nèi)最大的榴蓮進(jìn)口分銷商。

在阿里巴巴、招商局資本、北大荒(14.890, 0.01, 0.07%)等資本的加持下，洪九果品于2022年9月5日以每股40港元的價(jià)格在港交所掛牌上市，募資約5.72億港元，上市首日市值接近190億港元，巔峰期市值曾高達(dá)670億港元。

這家“水果第一股”自2024年3月因財(cái)報(bào)“難產(chǎn)”停牌以來(lái)，便陷入“深淵”：從財(cái)務(wù)質(zhì)疑到高管被刑事偵查、再到面臨退市，如今被香港聯(lián)交所確定除牌。在上市交易的19個(gè)交易月中，公司股價(jià)一度沖高至41.8港元/股，也跌落至1.60港元的谷底。

光鮮亮麗背后的財(cái)務(wù)“隱雷”

與資本市場(chǎng)光鮮亮麗的表現(xiàn)所截然相反的，是洪九果品頭頂上因長(zhǎng)期采取“高預(yù)付、長(zhǎng)應(yīng)收”的資金結(jié)構(gòu)所帶來(lái)的巨大財(cái)務(wù)“隱雷”。這一模式下，上游提前向果園支付采購(gòu)款鎖定貨源，下游商超與批發(fā)客戶賬期卻普遍超過(guò)數(shù)月，隨之而來(lái)的就是洪九果品深陷現(xiàn)金流困境。公司年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年，洪九果品經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)凈流出40.59億元；2023年上半年仍為負(fù)值，減少3.14億元。同期，公司應(yīng)收賬款從2021年的38.6億元飆升至2023年上半年的93.5億元，而賬面現(xiàn)金僅約5億元，短期借款高達(dá)27.76億元，現(xiàn)金流長(zhǎng)期為負(fù)。

2024年4月，負(fù)責(zé)審計(jì)的畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所突然辭任，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，洪九果品2023年第四季度存在異常交易：向若干新增供應(yīng)商支付預(yù)付款約34.2億元，而該公司全年預(yù)付款項(xiàng)余額約為44.7億元，這意味著單季預(yù)付款占比超七成。而這些交易對(duì)象多為新成立公司，部分注冊(cè)資本不足100萬(wàn)元且社保參保人數(shù)為零。畢馬威表示，因公司未能提供充分會(huì)計(jì)文件佐證交易真實(shí)性，審計(jì)工作無(wú)法正常開展。這一異常資金流引發(fā)市場(chǎng)與監(jiān)管層高度關(guān)注，也成為港交所質(zhì)疑其經(jīng)營(yíng)合規(guī)性的核心證據(jù)。

為緩解巨大的回款壓力，洪九果品頻繁通過(guò)質(zhì)押股份及應(yīng)收賬款換取銀行貸款。

財(cái)務(wù)問(wèn)題尚未厘清 董事長(zhǎng)身陷囹圄

2025年4月16日，洪九果品突發(fā)公告，公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)鄧洪九，董事彭何、江宗英、楊俊文、譚波及監(jiān)事會(huì)主席余利霞等多名核心高管，因涉嫌騙取貸款或虛開增值稅專用發(fā)票，被重慶市兩江新區(qū)公安分局采取刑事強(qiáng)制措施。公告同時(shí)披露，自2025年1月6日起，公司位于重慶市渝北區(qū)東湖南路3號(hào)中鐵峰匯B座22層的主要辦公場(chǎng)所已被公安機(jī)關(guān)限制人員出入，公司無(wú)法正常辦公。

盡管5月后部分高管限制性措施解除，董事兼總經(jīng)理江宗英恢復(fù)辦公并被授權(quán)主導(dǎo)債務(wù)重整，但創(chuàng)始人鄧洪九仍處于逮捕狀態(tài)。

“屋漏偏逢連夜雨”。5月30日洪九果品三名獨(dú)立非執(zhí)行董事集體離職，導(dǎo)致公司一度無(wú)獨(dú)立非執(zhí)行董事，審核委員會(huì)也陷入無(wú)人可用的境地，這也成為港交所認(rèn)定其不符合上市規(guī)則的重要依據(jù)。

2025年5月，公司不得不向重慶市第五中級(jí)人民法院申請(qǐng)預(yù)重整及重整，股東大會(huì)同步通過(guò)議案，計(jì)劃通過(guò)延長(zhǎng)還款期限、降低利率或債轉(zhuǎn)股等方式優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

如今，除了面臨上市地位不保的境地，洪九果品的“爛賬”同樣棘手，據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，截至12月24日，洪九果品累計(jì)執(zhí)行標(biāo)的金額達(dá)41536.37萬(wàn)元，未履行總金額仍高達(dá)38519.5萬(wàn)元，未履行比例達(dá)92.7%。（財(cái)聞）