黃金價格站上了新臺階！12月23日和24日，國際金價連續(xù)突破4500美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高。

截至12月24日發(fā)稿時，倫敦黃金現(xiàn)貨日內(nèi)最高價報4525.83美元/盎司，COMEX黃金期貨日內(nèi)最高價報4555.1美元/盎司，國內(nèi)黃金T+D日內(nèi)最高價報1016.72元/克。

12月24日倫敦黃金現(xiàn)貨價格走勢 圖片來源：iFind

分析人士認(rèn)為，支撐貴金屬價格的整體邏輯并未發(fā)生突變，周內(nèi)金價主要受地緣政治局勢緊張等影響，中長期主要受制于美聯(lián)儲降息預(yù)期、央行購金潮以及美元信用等。

地緣政治局勢緊張成金價短期推手

消息面上，委內(nèi)瑞拉局勢近期出現(xiàn)惡化，或是金價近日上漲的主要推手之一。

新華社12月21日報道，美國12月20日證實當(dāng)天在委內(nèi)瑞拉附近海域扣押了一艘油輪，這是美國近期在委內(nèi)瑞拉附近海域扣押的第二艘油輪。委內(nèi)瑞拉副總統(tǒng)兼石油部長羅德里格斯譴責(zé)美國針對運載委石油的私人船只實施“盜竊和劫持”。

南華期貨認(rèn)為，地緣提供避險和抗通脹利多，美國在委內(nèi)瑞拉附近海域扣押油輪，烏克蘭持續(xù)襲擊俄羅斯能源設(shè)施，消息推動國際原油價格反彈走高，貴金屬齊漲。

宏觀層面，11月美國非農(nóng)就業(yè)增長乏力，通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，強化了2026年美聯(lián)儲降息信號。據(jù)央視財經(jīng)，當(dāng)?shù)貢r間12月17日晚間，美國總統(tǒng)特朗普在發(fā)表全國電視講話時表示，下一任美聯(lián)儲主席提名人選即將揭曉，且所提名的候選人需要“支持大幅降低利率”。值得注意的是，美聯(lián)儲主席鮑威爾任期將于明年5月到期，根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，美聯(lián)儲主席人選經(jīng)總統(tǒng)提名后需獲參議院批準(zhǔn)。

此外，美元指數(shù)持續(xù)走低，也給以美元計價的貴金屬價格帶來一定支撐。11月20日以來，美元指數(shù)開始震蕩下行，已從100點下行至98點附近。今年以來，美元指數(shù)累計已下跌超10%，或?qū)⒚媾R2003年以來最差表現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)：短期避險與長期寬松預(yù)期共鑄金價強勢

總體而言，市場認(rèn)為，支撐貴金屬價格的整體邏輯并未發(fā)生突變，周內(nèi)金價主要受地緣政治局勢緊張影響，中長期主要受制于美聯(lián)儲降息預(yù)期、央行購金潮以及美元信用等。

“過去兩年里，美元貨幣政策寬松的基本面始終未變，營造了有利于黃金牛市延續(xù)的宏觀環(huán)境。同時，市場在不確定的未來中尋求某種確定性的心理，又驅(qū)動金價加速上揚迭創(chuàng)新高?！鄙虾Ｏ⑷缹崢I(yè)黃金圈首席分析師蔣舒在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱“每經(jīng)記者”）采訪時表示。

銀河期貨貴金屬高級研究員王露晨在接受每經(jīng)記者采訪時表示，宏觀面，從近期看，美國勞動力市場降溫、通脹保持溫和，三季度GDP等數(shù)據(jù)意外好于預(yù)期，顯示美國經(jīng)濟雖面臨諸多挑戰(zhàn)但整體仍具有韌性，對于明年一季度的降息預(yù)期有一定打擊。但特朗普及其經(jīng)濟團(tuán)隊持續(xù)釋放鴿派信號，對金銀形成支撐。總的來看，當(dāng)前金銀價格受美國經(jīng)濟基本面及美聯(lián)儲傳統(tǒng)決策路徑的影響正在減弱，而受特朗普政府鮮明的鴿派立場，以及對未來財政與貨幣雙寬松帶來的寬松流動性預(yù)期的影響顯著增強。

從中長期看，美國2026年財政和貨幣政策雙寬松的預(yù)期并未發(fā)生大的變化，海外其他多個主要經(jīng)濟體財政也維持?jǐn)U張，疊加逆全球化趨勢下央行購金潮持續(xù)，貴金屬整體仍具備良好的上漲環(huán)境。

王露晨在近期研報中也指出，今年以來，貴金屬市場的交易主線已經(jīng)從關(guān)稅博弈轉(zhuǎn)向降息博弈。4月至8月初，“對等關(guān)稅”逐步清晰后，市場避險情緒逐步從高位回落，黃金進(jìn)入高位盤整期。在此期間，特朗普對美聯(lián)儲獨立性的干擾實際從未停止，隨著“對等關(guān)稅”的落地，美聯(lián)儲的獨立性風(fēng)波逐漸成為市場交易的重點之一。特朗普的動機在于迫使美聯(lián)儲盡早、盡快降息，以減輕美國國債利息負(fù)擔(dān)，改善財政收支。但如果美聯(lián)儲的獨立性遭到干擾，可能在中長期抬升美國通脹，這是8月底以來貴金屬上漲的主要驅(qū)動之一。

賀利氏在近期發(fā)布的2026年貴金屬價格預(yù)測報告中認(rèn)為，進(jìn)入2026年，全球市場可能面臨經(jīng)濟與地緣政治挑戰(zhàn)并存的局面。美國和歐洲等主要經(jīng)濟體增速放緩、持久的通脹和財政失衡可能影響貨幣政策。預(yù)計央行將維持較低的實際利率。這種環(huán)境有利于貴金屬的投資需求，但會壓制工業(yè)需求。

中信建投貴金屬首席研究員王彥青此前向每經(jīng)記者表示，黃金牛市的主要邏輯仍然沒有改變?！按蠹覍γ涝男湃螁栴}，是一個長期而非短期的問題。這輪黃金牛市的核心，主要還是去美元化趨勢?！?/p>

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