12月22日，一組外匯市場數(shù)據(jù)引發(fā)廣泛關(guān)注：離岸人民幣兌日元匯率一舉突破關(guān)鍵心理防線，一度觸及1元人民幣兌換22.4日元的高位，再次刷新了自二戰(zhàn)后布雷頓森林體系解體以來的歷史紀(jì)錄。

看著這個不斷攀升的匯率數(shù)據(jù)，很多人會不由自主地想起10年前那股席卷日本的中國游客搶購潮——當(dāng)時，馬桶蓋、電飯煲等日本家電成為出境游的“必帶單品”，代購生意也隨之風(fēng)生水起。

短短十年間，匯率市場的驚天反轉(zhuǎn)，不僅改寫了中日跨境消費(fèi)的成本邏輯，更折射出兩國經(jīng)濟(jì)基本面的深刻變化，以及全球貨幣格局的微妙調(diào)整。

要理解當(dāng)下匯率新高帶來的沖擊，首先要回望2015年前后那波轟轟烈烈的赴日搶購潮。

彼時的市場環(huán)境與現(xiàn)在截然不同，人民幣兌日元匯率長期在1元兌換18日元以下徘徊，甚至一度接近1:16的低位。疊加當(dāng)時中國消費(fèi)升級的起步需求，日本家電憑借其精細(xì)化設(shè)計和口碑效應(yīng)，成為中國游客眼中的“香餑餑”。

日本觀光廳的數(shù)據(jù)顯示，2015年全年中國赴日游客數(shù)量接近500萬人次，較前一年幾乎翻倍，每4名訪日外國游客中就有1名來自中國；當(dāng)年中國游客人均赴日消費(fèi)約1.5萬元，全年消費(fèi)總額高達(dá)750億元，其中家電類產(chǎn)品占比相當(dāng)可觀。

而如今，1元人民幣能兌換超過22日元的水平，意味著相較于2015年，人民幣在日本的購買力提升了近30%。曾經(jīng)需要花1500元人民幣購買的日本電飯煲，按當(dāng)前匯率計算成本直接降低至1100元左右；當(dāng)年被瘋搶的馬桶蓋，價格成本也出現(xiàn)了類似幅度的下降。

這背后，除了國內(nèi)制造業(yè)品質(zhì)提升帶來的消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變，匯率反轉(zhuǎn)帶來的購買力變化，也是重要的推動因素。

值得注意的是，此次人民幣兌日元匯率創(chuàng)新高，并非短期市場波動的偶然結(jié)果，而是多重因素長期積累的必然。

從歷史背景來看，自1973年布雷頓森林體系解體后，人民幣匯率開始參照一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)整，始終保持相對穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢。而進(jìn)入2025年，這一穩(wěn)定態(tài)勢下出現(xiàn)的階段性新高，更像是中日兩國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和政策導(dǎo)向差異的集中體現(xiàn)。

人民幣兌日元匯率的持續(xù)走強(qiáng)，早已超越了消費(fèi)領(lǐng)域的影響，深刻滲透到中日經(jīng)貿(mào)合作的各個層面。對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的《中日貨物貿(mào)易月度監(jiān)測報告》顯示，2025年1-10月，中國與日本貨物貿(mào)易累計進(jìn)出口2632.0億美元，同比增長4.5%，其中進(jìn)口同比增長5.7%，增速明顯高于出口的3.3%。

這一數(shù)據(jù)變化的背后，就有匯率因素的顯著作用——人民幣升值降低了中國企業(yè)從日本進(jìn)口原材料、核心零部件的成本，為依賴日本高端配件的制造業(yè)企業(yè)減輕了成本壓力。

對于日本出口企業(yè)而言，日元的相對貶值本應(yīng)具備價格優(yōu)勢，但實(shí)際效果卻受到多重因素抵消。一方面，中國制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級正在不斷縮小與日本高端產(chǎn)品的差距，國產(chǎn)替代率持續(xù)提升，部分原本依賴進(jìn)口的產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)自主供應(yīng)；另一方面，日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的疲軟態(tài)勢也制約了其出口潛力的釋放。

日本內(nèi)閣府?dāng)?shù)據(jù)顯示，2025年第三季度日本實(shí)際GDP年化季率終值萎縮2.3%，剔除通脹因素后環(huán)比收縮0.6%，時隔六個季度再次陷入萎縮，內(nèi)需疲軟導(dǎo)致其出口依賴度進(jìn)一步提升，卻又受制于主要貿(mào)易伙伴的市場需求變化。

在跨境投資領(lǐng)域，匯率變化也引發(fā)了新的調(diào)整。2025年前三季度，日本實(shí)際對華投資同比增長55.5%，累計在華設(shè)立企業(yè)已超過5萬家，累計對華投資達(dá)1300多億美元。人民幣的強(qiáng)勢表現(xiàn)，不僅降低了日本企業(yè)在華的投資成本，也提升了其投資收益的匯兌回報。

中國企業(yè)對日本的投資也呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性增長態(tài)勢，重點(diǎn)集中在新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等新興領(lǐng)域，匯率優(yōu)勢進(jìn)一步增強(qiáng)了中國企業(yè)在日本市場的競爭力。這種雙向投資的結(jié)構(gòu)性變化，也讓中日經(jīng)貿(mào)關(guān)系從傳統(tǒng)的“商品貿(mào)易主導(dǎo)”向“產(chǎn)業(yè)協(xié)同合作”轉(zhuǎn)變。

人民幣兌日元匯率創(chuàng)下歷史新高，表面上是貨幣市場的供求變化，深層次則是中日兩國經(jīng)濟(jì)基本面和宏觀政策導(dǎo)向差異的集中反映。從中國方面來看，穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢為人民幣匯率提供了堅實(shí)支撐。

中國人民銀行在《2025年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中明確提出，要做好逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，保持社會融資條件相對寬松，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月末，社會融資規(guī)模存量、廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比分別增長8.7%和8.4%，人民幣貸款余額達(dá)270.4萬億元，金融總量的合理增長為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行提供了有力保障。

中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級成效顯著，科技金融、綠色金融等領(lǐng)域的發(fā)展動能持續(xù)增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動力不斷提升，這些都為人民幣匯率的穩(wěn)定走強(qiáng)奠定了基礎(chǔ)。

外匯管理部門持續(xù)推進(jìn)外匯管理理念和方式的轉(zhuǎn)變，強(qiáng)化事后管理和主體管理，市場配置外匯資源的作用不斷增強(qiáng)，也讓人民幣匯率更能反映經(jīng)濟(jì)基本面的變化。

反觀日本，其貨幣政策的劇烈調(diào)整成為影響日元匯率的關(guān)鍵變量。2025年12月19日，日本央行結(jié)束貨幣政策會議，宣布將政策利率由0.5%上調(diào)至0.75%，這一水平創(chuàng)下1995年以來的最高紀(jì)錄，正式宣告了持續(xù)近三十年的超寬松貨幣政策時代走向終結(jié)。

此次加息的直接動因是日本持續(xù)高企的通脹壓力——關(guān)鍵通脹指標(biāo)已連續(xù)44個月高于央行設(shè)定的2%目標(biāo)，2025年10月核心消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）同比上漲3.0%，日元的持續(xù)疲軟進(jìn)一步加劇了輸入性通脹壓力。

但矛盾的是，在日本央行收緊貨幣政策的同時，日本政府卻推出了高達(dá)18.3萬億日元的財政刺激計劃，超過60%的資金需要通過新發(fā)行國債籌措。這種“緊貨幣、寬財政”的政策錯配，不僅削弱了加息抑制通脹的效果，還推高了政府債務(wù)融資成本。

根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù)，2025年日本政府債務(wù)總額預(yù)計將達(dá)到其國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的229.6%，在發(fā)達(dá)國家中高居榜首，財政可持續(xù)性受到廣泛質(zhì)疑。市場對日本經(jīng)濟(jì)政策的擔(dān)憂，進(jìn)一步加劇了日元的貶值壓力，也間接推動了人民幣兌日元匯率的走高。

回望十年間的匯率變遷，從當(dāng)年的赴日搶購潮到如今的人民幣兌日元新高，背后是中日兩國經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑的差異與全球貨幣格局的深度調(diào)整。匯率的變化從來都不是孤立的，它既是經(jīng)濟(jì)基本面的“晴雨表”，也是政策導(dǎo)向的“映射鏡”。

對于中日兩國而言，如何在匯率波動中把握合作機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同與互利共贏，才是更為重要的課題。

信息來源：

新華網(wǎng)：人民幣市場匯價（12月22日）

央視新聞：日本央行宣布加息 將政策利率上調(diào)至0.75%