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BOSS直聘在增長

謝露茜

公司董事與高管拿著數(shù)千萬薪酬，近兩三年來公司持續(xù)盈利，BOSS直聘已成為中國最大的在線招聘平臺。最近三年受結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟復(fù)蘇、招聘市場回暖的影響，BOSS直聘的付費用戶持續(xù)增長，毛利率維持在85%上下。連創(chuàng)始人、CEO趙鵬都承認BOSS直聘吃盡時代紅利，“本質(zhì)是生對了時候”。

在2013年連馬云都在All in無線的年代，BOSS直聘成立了。它未經(jīng)PC轉(zhuǎn)型，也無需承受改造負擔，生而移動。BOSS直聘用“移動+智能匹配+直聊”的方式，把招聘效率提高，可以說它首先吃到了移動互聯(lián)網(wǎng)時代紅利。

其次是就業(yè)市場活力恢復(fù)的紅利。尤其是最近幾年招聘市場回暖，2025年第三季度報告顯示，BOSS直聘上新發(fā)布職位數(shù)同比增長25%。趙鵬說：要感謝這個時代，趕上技術(shù)革命和創(chuàng)業(yè)迸發(fā)的時代，這才有了生存和發(fā)展的土壤和空間。沒錯，BOSS直聘誕生時恰逢“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”概念崛起，各地科技、互聯(lián)網(wǎng)公司如雨后春筍般出現(xiàn)。

尤其是藍領(lǐng)行業(yè)需求量的爆發(fā)。藍領(lǐng)用戶的增長是從2023年開始的，到了今年前三季度，服務(wù)藍領(lǐng)和制造業(yè)藍領(lǐng)求職者增加幅度更大，國內(nèi)服務(wù)業(yè)增加值同比增長了5.4%，占GDP比重提高了0.8%。這其中以餐飲、交通、住宿為代表的服務(wù)業(yè)就業(yè)人數(shù)增長，制造業(yè)連續(xù)5個季度成為平臺收入增速最快的細分行業(yè)。

移動互聯(lián)網(wǎng)下沉到三四線城市，為BOSS直聘的用戶增長提供了更大的基數(shù)。從2023年開始，BOSS直聘在藍領(lǐng)和低線級城市滲透推進，令平臺上的用戶和收入的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化——尤其是今年的第三季度，BOSS直聘企業(yè)端日均活躍用戶環(huán)比增幅三年來首次超越求職者端，藍領(lǐng)收入占比創(chuàng)下歷史同期新高。

01.

高管高薪策略

在最初創(chuàng)立BOSS直聘的時候，趙鵬與投資人共同商議，確定了BOSS高管高薪酬策略。

趙鵬創(chuàng)業(yè)時已四十三歲，是一位在投資人眼中掌舵經(jīng)驗豐富的老船長。他非常清楚BOSS直聘是靠技術(shù)和專業(yè)年輕人吃飯。因此他極為舍得分享利益，稀釋自己的股權(quán)，“極其勇敢地分享，猛烈地分享”。趙鵬不止一次說過，人要干成正事兒分錢是必要條件，“不分錢談情懷純屬耍流氓”。

最新的年度報告顯示，2024年兩年，趙鵬薪酬總額為698.6萬元；董事、熟悉財務(wù)官張宇的薪酬總額為2304.5萬元；執(zhí)行董事陳旭的薪酬最高，總額為3639.8萬元。

BOSS直聘的薪酬政策雖然引發(fā)過關(guān)注，但這些做法是得到投資人的鼓勵和支持的，BOSS直聘發(fā)展過程漫長，勇敢地分配利益，高管高薪酬策略，支撐著他們走到上市，走到今天。

在對外采訪中，趙鵬承認其股票是被極度稀釋的，BOSS直聘的期權(quán)池、員工的持股比例高于創(chuàng)始人，高管和董事們薪酬極高，但這符合創(chuàng)始人試圖通過出讓利益把BOSS直聘這件事兒“做起來”的策略。

趙鵬清醒地知道“創(chuàng)始人是在吃年輕人的飯”、是在吃產(chǎn)研的飯，所以“你吃誰的飯你就敬著誰，你不知道吃誰的飯，或者知道了還不敬著，那就是早死晚死的問題”。而吃誰的飯就應(yīng)該敬著誰，“拿什么敬？一要拿錢，二要拿時間?！?/p>

02.

第三季度財報有哪些變化？

第三季度的財報，BOSS直聘幾個重要指標都在增長。

BOSS直聘的盈利模式依賴企業(yè)端付費，因此收入結(jié)構(gòu)簡單，企業(yè)客戶的線上招聘服務(wù)收入占其大頭。對企業(yè)的收費負責解決招聘企業(yè)的效率問題，通過購買VIP賬號、競招職位、曝光刷新卡、搜索暢聊卡等一系列付費道具，使企業(yè)招聘到員工的速度得以提升。這種營收模式下，BOSS直聘的企業(yè)客戶被分為三種，年貢獻5萬元及以上的KA客戶，年貢獻5000元至5萬元的中型客戶，年貢獻5000元及以下的小客戶。

第三季度，BOSS直聘的營收、凈利潤、現(xiàn)金流三個指標都呈增長態(tài)勢。得益于宏觀經(jīng)濟回暖的利好，結(jié)構(gòu)性的經(jīng)濟復(fù)蘇帶來了用工需求增量，為BOSS直聘擴大了客戶基數(shù)。第三季度的財務(wù)報告顯示，BOSS直聘企業(yè)客戶新發(fā)布職位數(shù)同比增長了25%，求職者端活躍度增長較為平緩，企業(yè)端日活用戶環(huán)比增幅首次超過求職者一端。

BOSS直聘通過管控費用、結(jié)構(gòu)優(yōu)化使其利潤得到增長。今年三季度，BOSS直聘的總營業(yè)成本及費用同比下降7.0%至14.76億元。截至今年第三季度，BOSS直聘毛利率始終在85%上下，第一季度是83.84%，第二季度是85.4%，第三季度是85.8%。凈利潤率也比同期提升了11.5個百分點，今年三季度是35.8%去年是24.3%。

BOSS直聘的營銷費用和研發(fā)費用同比減少，前者減少了24.6%至3.94億元，后者減少了12.1%至4.08億元。BOSS直聘的解釋是廣告及營銷費、研發(fā)費用、雇員相關(guān)費用和房租費用減少了。CFO張宇認為公司有能力在保持收入穩(wěn)健增長的同時，保證高質(zhì)量且可持續(xù)的利潤水準。

從本季度的財報可以看出，從2024年起付費企業(yè)客戶數(shù)增速開始放緩，在同等周期之內(nèi)2025年的增速下降了9.1%：截至2023年9月30日止十二個月內(nèi)，公司總付費企業(yè)客戶數(shù)同比增速為32.4%，截至2024年9月30日止十二個月內(nèi)的總付費企業(yè)客戶數(shù)增速降為22.4%，截至2025年9月30日止十二個月內(nèi)的總付費企業(yè)客戶數(shù)增速降為13.3%。同時企業(yè)客戶的線上招聘服務(wù)收入中，用戶數(shù)量占比較多的中小型客戶的收入持續(xù)收縮。

另一個問題是，BOSS直聘未能通過提高客單價，促進營收增長。過去的四個季度，企業(yè)付費的單價在逐季下降，從1192元降到今年第三季度的1166元。在大盤復(fù)蘇、招聘需求旺盛的條件下，BOSS直聘靠著新增客戶及愿意付費的客戶數(shù)的增加，保持了營收的增長。

03.

藍領(lǐng)市場新增量

第三季度報告中，藍領(lǐng)市場成為新的增量。

現(xiàn)在，除了服務(wù)高端客戶和白領(lǐng)市場的獵聘、脈脈等，越來越多的在線招聘公司將增量放在藍領(lǐng)市場上。

藍領(lǐng)的用工需求是巨大的待開發(fā)藍海，一份由中國新就業(yè)形態(tài)研究中心發(fā)布的《2024中國藍領(lǐng)就業(yè)調(diào)研報告》顯示，2024年中國藍領(lǐng)群體規(guī)模已經(jīng)達到了4.25億人（農(nóng)民工總量近3億）。灼識咨詢的一份報告預(yù)計了2026年，中國藍領(lǐng)線上招聘的市場規(guī)模：1524億元。

此外，藍領(lǐng)工人更換工作的頻率比白領(lǐng)更高。BOSS直聘CEO趙鵬在2019年公司5周年媒體會上樂觀地分享過一組數(shù)據(jù)：中國白領(lǐng)2億人，平均要2年更換一次工作，每次找工作耗時2個月；藍領(lǐng)有4億，但每半年就要更換一次工作，每次找工耗時2周。

除藍領(lǐng)用戶，低線城市的市場需求量也給了BOSS直聘更多利好。上述《報告》顯示出2024年小微企業(yè)（100人以下）在縣域及三、四線城市的崗位數(shù)量占比從2023年的10%增至29%，這些是就業(yè)需求的新引擎。

2024年12月，“第五次經(jīng)濟普查”結(jié)果顯示，和2018年相比，服務(wù)業(yè)藍領(lǐng)行業(yè)的從業(yè)人員數(shù)明顯上升，首次超過了制造業(yè)藍領(lǐng)。“高薪藍領(lǐng)”多為從事服務(wù)業(yè)的新藍領(lǐng)，如外賣員、網(wǎng)約車司機、快遞員、家居師傅等。

第三季度，BOSS直聘雖然并未公布藍領(lǐng)新注冊用戶數(shù)的占比，顯示來自藍領(lǐng)業(yè)務(wù)的收入占總收入的比重在38%以上，比第一季度的占比略有下降。

中小企業(yè)和服務(wù)業(yè)企業(yè)招聘需求旺盛，藍領(lǐng)工人占比已經(jīng)超過白領(lǐng)人數(shù)。這種變化在2024年第一季度的財報會上就出現(xiàn)了，BOSS的CEO趙鵬說：藍領(lǐng)用戶從絕對值到增速都已經(jīng)超過白領(lǐng)，藍領(lǐng)業(yè)務(wù)在收入的占比也超過了35%。

04.

BOSS直聘的挑戰(zhàn)

BOSS直聘未來如何？海通證券研報認為如果公司對AI在人力資源服務(wù)領(lǐng)域的商業(yè)化進度和市場空間有清晰且理性的規(guī)劃，保持品牌心智和匹配效率的優(yōu)勢，那么行業(yè)地位是穩(wěn)固而無需擔心競爭的。

但當今時代沒有什么可以確鑿無疑。公司超乎預(yù)期的財務(wù)表現(xiàn)主要受強勁的用戶增長推動，尤其是對藍領(lǐng)行業(yè)、低線城市及中小企業(yè)的滲透。一旦大環(huán)境發(fā)生變化，那么在線招聘需求也會隨之改變，收入增速拐點也會隨之發(fā)生。

除此外，人力資源社會保障部下發(fā)通知，明確要求各地支持在公共就業(yè)服務(wù)機構(gòu)場所內(nèi)建立直播帶崗基地、直播帶崗間，鼓勵聯(lián)合高校、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、企業(yè)、人力資源服務(wù)機構(gòu)、社會媒體等各類社會資源打造直播間。

短視頻巨頭憑借流量優(yōu)勢強勢切入藍領(lǐng)市場?？焓?、抖音這些國民級的短視頻和直播平臺，也在布局招聘業(yè)務(wù)。借助大基數(shù)的用戶群、下沉的用戶群體，直觀的視頻表現(xiàn)和直播互動，更容易吸引藍領(lǐng)工人，從而完成撮合招聘的動作。

其中快手在去年春節(jié)前就推出一個“快招工”，字節(jié)跳動旗下的飛書把直播間改成了簡歷投遞點，中國勞動和社會保障科學研究院與北京大學政府管理學院聯(lián)合發(fā)布報告顯示，抖音整體帶動的就業(yè)機會超過6455萬個?？焓值恼衅笉徫患性谒{領(lǐng)和新就業(yè)形態(tài)，包括普工、配送倉儲、餐飲服務(wù)、健身教練、育嬰照護、咖啡師、網(wǎng)約車司機等。

現(xiàn)在BOSS直聘還正大力發(fā)展AI及算法，進一步鞏固及擴大競爭優(yōu)勢，而這些短視頻巨頭通過興趣內(nèi)容收獲用戶，已經(jīng)開始切分BOSS直聘的藍領(lǐng)市場蛋糕。

從BOSS直聘的業(yè)務(wù)收入來看，它一直想追求的是“大而全”，想要覆蓋所有人群。在平臺上既有獵頭機構(gòu)，又有KA大企業(yè)客戶，還有為數(shù)眾多的支付力低的中小微企業(yè)客戶，既有白領(lǐng)群體也有日益增多的藍領(lǐng)用戶。在新興對手沖擊藍領(lǐng)市場的情況下，賴以生存的白領(lǐng)市場增長又在放緩。BOSS直聘未來并非沒有挑戰(zhàn)。

05.

結(jié)語

BOSS直聘的時代紅利還能吃多久？無論是向下深耕競爭激烈的藍領(lǐng)市場，還是向上突破壁壘森嚴的金領(lǐng)市場，或是其他方向，BOSS直聘的探索任重道遠?！?/p>