人生浮浮沉沉，萬(wàn)事皆有因果！

《一代宗師》里，八卦掌掌門(mén)宮羽田說(shuō)，人活這一世，能耐還在其次，都是時(shí)勢(shì)使然，有的成了面子，有的成了里子。

A股曾經(jīng)有一個(gè)女巴菲特，她的名字趙薇兩個(gè)字已少有人提起了。

2016年，趙薇旗下龍薇傳媒高調(diào)宣布：將出資30億收購(gòu)萬(wàn)家文化29%的股權(quán)，交易完成后，趙薇將成為控股股東。

但沒(méi)想到在這筆天價(jià)收購(gòu)案中，趙薇自有資金只有6000萬(wàn)，剩下的全部都是借款，杠桿比例超過(guò)50倍。

結(jié)果，空殼公司被拆穿了，趙薇慌不擇路地跑掉了，上市公司被浙江祥源系接盤(pán)，更名為“祥源文旅”。

至此，祥源系走向資本市場(chǎng)的舞臺(tái)，祥源系實(shí)控人俞發(fā)祥也因此一句天下知，大家都覺(jué)得他趁機(jī)“撿漏”玩家文化，實(shí)屬神來(lái)之筆，不僅幫趙薇解了圍，更開(kāi)啟了他“資本收購(gòu)狂魔”的征程。

何曾想，在趙薇折戟成沙8年之后，接盤(pán)趙薇的大佬俞發(fā)祥也出事了，這次給他戴上手銬的，是浙江紹興市公安局。

媒體報(bào)道，祥源控股發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量超過(guò)200款，總交易規(guī)模超過(guò)百億元，產(chǎn)品到期日為今年12月至明年4月不等。這些預(yù)期年化收益率4%~5%的產(chǎn)品，底層資產(chǎn)直指“祥源系”多地地產(chǎn)項(xiàng)目的應(yīng)收賬款。

而這些年化收益僅 4%-5%的產(chǎn)品，卻讓投資者承擔(dān)著血本無(wú)歸的風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)起于青萍之末。

11月底以來(lái)，陸續(xù)有投資者在浙金中心購(gòu)買(mǎi)的祥源系理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)到期無(wú)法兌付及無(wú)法提現(xiàn)的傳聞出現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，2025 年 6 月底，祥源控股總負(fù)債就達(dá)到 378 億元；僅僅過(guò)了幾個(gè)月，總負(fù)債就飆升到 400 多億。

傳言俞發(fā)祥把祥源系內(nèi)部一堆質(zhì)量存疑的應(yīng)收賬款，通過(guò)保理公司、合伙企業(yè)層層包裝，搖身一變成了金融產(chǎn)品，拿到浙江金融資產(chǎn)交易中心去賣(mài)。

這下，俞發(fā)祥這次把浙江人、尤其是紹興人給害慘了，他構(gòu)建的那套獨(dú)特的“以地養(yǎng)旅”模式，本質(zhì)上就是一場(chǎng)使用高杠桿的豪賭，最終把自己玩進(jìn)了死胡同。

還是那句老話：時(shí)來(lái)天地皆同力，運(yùn)去英雄不自由。

這幾年，底層資產(chǎn)為房地產(chǎn)相關(guān)的投資品，往往都會(huì)出問(wèn)題，能拖到2025年才暴雷已經(jīng)屬于奇跡了。

祥源控股的兌付危機(jī)，本質(zhì)上是其地產(chǎn)主業(yè)在行業(yè)深度調(diào)整期的必然潰堤，旗下眾多文旅項(xiàng)目投資周期長(zhǎng)、回報(bào)慢，在經(jīng)濟(jì)下行壓力下難以在短期內(nèi)為地產(chǎn)“輸血”，反而可能加劇資金緊張。

之所以能拖到2025年才暴雷，恰恰也是因?yàn)?strong>借新還舊還有人投資，一直等到一切現(xiàn)金流被吞噬為止。

此案再次印證：樹(shù)長(zhǎng)不到天上去，脫離實(shí)體經(jīng)營(yíng)基本面和健康公司治理的資本游戲，無(wú)論設(shè)計(jì)多么精巧，終將難以為繼。

說(shuō)到底，俞發(fā)祥就是趙薇的翻版，只不過(guò)趙薇早早撞了南墻、斷腕而去，這究竟是福是禍，只有當(dāng)事人自己知道了。

真所謂，人生大夢(mèng)一場(chǎng)??！

浪退時(shí)，才知道誰(shuí)在裸泳！