2025年，創(chuàng)新藥BD井噴，出海打開市場(chǎng)空間，成為醫(yī)藥行情的主旋律。在政策對(duì)真創(chuàng)新、高水平創(chuàng)新的支持下，大量創(chuàng)新藥BD仍等待2026年落地。隨著國(guó)內(nèi)商保發(fā)展和集采優(yōu)化，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈高景氣有望延續(xù)。

當(dāng)前支持創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展已成為政策導(dǎo)向，2025年北京、上海、重慶、四川等多地出臺(tái)相關(guān)政策，推動(dòng)創(chuàng)新藥行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。近日，2026年醫(yī)保藥品目錄和商保藥品目錄發(fā)布，首次在基本醫(yī)保目錄之外增設(shè)商保創(chuàng)新藥目錄。目錄新增114種藥品,其中50種為一類創(chuàng)新藥,19種納入首版商保創(chuàng)新藥目錄。隨著國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥品種加速落地，放量節(jié)奏有望提速。同時(shí)商保體系建設(shè)也進(jìn)入長(zhǎng)期化、制度化階段，高價(jià)值創(chuàng)新藥有望迎來(lái)第二增長(zhǎng)曲線。

創(chuàng)新藥是產(chǎn)品創(chuàng)造需求的行業(yè)，板塊每一輪行情也伴隨著新靶點(diǎn)、新機(jī)制、新技術(shù)的爆發(fā)。在當(dāng)前國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)快速工程化創(chuàng)新的推動(dòng)下，多個(gè)疾病領(lǐng)域都誕生了新的治療方法。我國(guó)在抗體偶聯(lián)藥物、雙靶向抗體等創(chuàng)新藥領(lǐng)域技術(shù)全球領(lǐng)先，不斷涌現(xiàn)新的機(jī)會(huì)。

創(chuàng)新藥長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)確定，在國(guó)內(nèi)政策支持以及美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期的背景下，全球創(chuàng)新藥研發(fā)持續(xù)活躍，2026年還有大量BD落地。