儲(chǔ)能行業(yè)的進(jìn)步，從來不是“一勞永逸”的單點(diǎn)跨越，而是一場(chǎng)需要技術(shù)、制造、成本、生態(tài)……多方協(xié)同作戰(zhàn)的接力賽。

作者/令諸侯

出品/新摘商業(yè)評(píng)論

2025年歲末，海辰儲(chǔ)能在廈門拋出了一枚“重磅炸彈”。

其發(fā)布了一個(gè)1300Ah、8小時(shí)長時(shí)儲(chǔ)能專用電芯，附帶“服役壽命長達(dá)25年”的技術(shù)宣言，試圖一鳴驚人，以新作劃破產(chǎn)業(yè)的低氣壓。

據(jù)了解，該產(chǎn)品將于2026年Q4交付市場(chǎng)。據(jù)海辰儲(chǔ)能電池研究院院長王鈰汶介紹，公司研發(fā)了“超厚電極技術(shù)”，相比上一代電池，新技術(shù)的極片厚度得到提升，讓8小時(shí)電芯在箔材等功率部件上的成本比2小時(shí)電芯降低了超50%。

一個(gè)近乎“巨無霸”的規(guī)格，一個(gè)指向2026年下半場(chǎng)的交付承諾，在資本圈激起漣漪的同時(shí)，也讓產(chǎn)業(yè)界的質(zhì)疑聲不絕于耳。

放眼行業(yè)，電池主流容量集中在50Ah–600Ah、追求模塊化與靈活性的儲(chǔ)能市場(chǎng)，這款偏離主流航道的電芯，究竟是一次面向未來的技術(shù)奇襲，還是一個(gè)脫離場(chǎng)景需求、被資本催熟的產(chǎn)物？

再往深處追溯，產(chǎn)業(yè)進(jìn)步從來不等于參數(shù)的競逐，更是在技術(shù)、成本、生態(tài)與市場(chǎng)接受度之間取得最優(yōu)平衡，任何過于超前的單點(diǎn)突破，都可能面臨與整體系統(tǒng)脫節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。

一、逆流而上的海辰儲(chǔ)能，

與主流市場(chǎng)背道而馳？

去年，行業(yè)大會(huì)上，陽光電源光儲(chǔ)集團(tuán)副總裁、儲(chǔ)能事業(yè)部總裁徐清清即公開感慨：“盲目增加體積和容量，是市場(chǎng)過度競爭的產(chǎn)物?！薄按笕萘侩娦緵]經(jīng)過兩年以上驗(yàn)證，很難大批量投入市場(chǎng)應(yīng)用?！薄斑^度追求電芯大容量，功率器件選型很難適配，即便電芯做出來了，落地實(shí)施也很困難”。

這說出了一眾業(yè)內(nèi)人士的心聲，動(dòng)輒1300Ah電芯，與市場(chǎng)需求之間存在一種結(jié)構(gòu)性的不匹配。

當(dāng)前儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的脈搏，由電網(wǎng)調(diào)頻、可再生能源平滑出力、工商業(yè)儲(chǔ)能等主流場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)，這些場(chǎng)景的核心訴求，是在功率與能量之間取得平衡，反映在電芯選擇上，呈現(xiàn)出高度的一致性。

根據(jù)BloombergNEF等機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，2024年全球儲(chǔ)能項(xiàng)目中，超過80%采用中容量電芯，強(qiáng)調(diào)模塊化和快速響應(yīng)能力。其中50Ah和100Ah主要用于戶儲(chǔ)，150Ah、200Ah和280Ah及300Ah以上主要用于電源側(cè)/電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能、工商業(yè)儲(chǔ)能方面。

這一區(qū)間的電芯，如同標(biāo)準(zhǔn)化的“積木”，為系統(tǒng)集成商提供了極高的設(shè)計(jì)靈活性、可擴(kuò)展性和維護(hù)便利性，構(gòu)成了當(dāng)今儲(chǔ)能電站的通用語言，盡管500Ah+乃至1000Ah+的超大容量電芯在技術(shù)和發(fā)布會(huì)上備受矚目，但當(dāng)前招標(biāo)市場(chǎng)的絕對(duì)主力確實(shí)是314Ah等規(guī)格的“常規(guī)電芯”。

有廠商曾推出2000Ah海外大電芯，但受限于產(chǎn)業(yè)鏈和系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)化，銷量并不理想，表明市場(chǎng)尚未成熟。

為何會(huì)出現(xiàn)“技術(shù)熱、市場(chǎng)冷”的尷尬境遇？首先，根源在于產(chǎn)業(yè)鏈的“生態(tài)阻隔”。

一顆1300Ah的電芯，意味著與之配套的電池包結(jié)構(gòu)、電池管理系統(tǒng)算法、熱管理方案乃至集裝箱標(biāo)準(zhǔn)，幾乎都需要推倒重來。對(duì)于客戶而言，切換成本高昂，且意味著將被深度綁定在單一的電芯技術(shù)路徑上，喪失供應(yīng)鏈的議價(jià)能力和選擇彈性。

過去幾年，儲(chǔ)能行業(yè)之所以能快速降本，很大程度上得益于主流電芯尺寸形成的模塊化、標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)業(yè)鏈，降低了系統(tǒng)集成門檻，促進(jìn)了充分競爭，最終讓終端受益。而海辰的大電芯戰(zhàn)略，是在試圖構(gòu)建一個(gè)以自身為核心的、相對(duì)封閉的新技術(shù)體系。

倘若成功，固然能建立壁壘；但倘若失敗，或過程中出現(xiàn)波折，則可能擾亂既有的產(chǎn)業(yè)協(xié)作節(jié)奏，造成資源錯(cuò)配。

更關(guān)鍵的是，電芯容量越大，其熱失控的潛在風(fēng)險(xiǎn)和控制難度也相應(yīng)增加。中國科學(xué)院院士歐陽明高曾在CIBF2023大會(huì)上指出，“300Ah+磷酸鐵鋰儲(chǔ)能電芯在本征安全方面，實(shí)際是比較危險(xiǎn)的。”

歸根結(jié)底，熱失控這一儲(chǔ)能行業(yè)的“達(dá)摩克利斯之劍”，在如此大容量、厚電極、散熱挑戰(zhàn)劇增的電芯中，其蔓延機(jī)理、防控手段是否依然有效？現(xiàn)有的安全標(biāo)準(zhǔn)與測(cè)試方法，是否能完全覆蓋這一新物種的潛在風(fēng)險(xiǎn)？答案都隱匿在2026年交付之后漫長的驗(yàn)證周期里。

更何況，海辰“25年超長壽命”的宣言，建立在尚未經(jīng)歷時(shí)間檢驗(yàn)的技術(shù)路徑之上，電化學(xué)體系的長期循環(huán)穩(wěn)定性、電解液與超厚電極的相容性、在復(fù)雜工況下的衰減機(jī)制，都缺乏實(shí)績數(shù)據(jù)的支撐。畢竟，未來25年的事，誰知道啊。

這便將早期客戶置于一個(gè)微妙、尷尬的“吃第一口螃蟹”的角色。而對(duì)未經(jīng)充分驗(yàn)證的超大容量電芯的安全性存在天然顧慮，不愿承擔(dān)“首用風(fēng)險(xiǎn)”，也是人之常情。

歸根結(jié)底，拿海辰此次的“巨芯”所錨定的，是一個(gè)充滿戰(zhàn)略想象但尚在襁褓中的市場(chǎng)，政策機(jī)制、清晰的商業(yè)模式和具有經(jīng)濟(jì)性的度電成本，如同三重尚未完全溶解的冰蓋，壓制著其大規(guī)模破土而出的愿景。

二、一場(chǎng)倉促的出征：

技術(shù)尚未“萬事俱備”

即便暫時(shí)擱置市場(chǎng)匹配度的質(zhì)疑，將目光聚焦于產(chǎn)品本身，海辰1300Ah電芯從實(shí)驗(yàn)室走向規(guī)?；逃玫牡缆飞希廊粡浡鴿庵氐募夹g(shù)迷霧。

發(fā)布會(huì)上的炫目參數(shù)，與2026年底量產(chǎn)交付之間的鴻溝，需要跨越的不僅是時(shí)間，更是一系列工程技術(shù)、制造工藝與全生命周期安全可靠性的深淵。

先說1300Ah的疊片工藝，其復(fù)雜程度相較于主流型號(hào)呈指數(shù)級(jí)上升，極片切割路徑的增長，意味著毛刺、粉塵的控制較難，任何微觀缺陷在長期循環(huán)中都被放大，成為自放電加劇甚至內(nèi)短路的潛在種子。

據(jù)了解，海辰的菏澤工廠尚未實(shí)現(xiàn)該產(chǎn)品的量產(chǎn)，那么，從實(shí)驗(yàn)室的“樣品”到生產(chǎn)線上穩(wěn)定、高良率的“商品”，這條跨越之路是否存在更多荊棘，仍是未知。行業(yè)對(duì)超大容量疊片工藝成熟度的普遍審慎，并非出于保守，而是源于對(duì)制造業(yè)客觀規(guī)律的尊重。

此外，高容量疊片電芯對(duì)銅箔、鋁箔、活性材料厚度和均勻性要求極高，任何材料缺陷都會(huì)被放大，可能導(dǎo)致成品優(yōu)率下降，若大電芯技術(shù)或經(jīng)濟(jì)性無法兌現(xiàn)宣傳承諾，客戶和投資者信任可能受損。

還有一個(gè)細(xì)節(jié)是，海辰在招股書中披露其研發(fā)投入規(guī)模顯著低于行業(yè)頭部企業(yè)，引發(fā)部分業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，其是否有足夠深厚的技術(shù)底蘊(yùn)與時(shí)間積淀，來攻克這些尖端且充滿不確定性的工程難題。

與行業(yè)龍頭動(dòng)輒數(shù)十億甚至上百億的研發(fā)投入相比，海辰在2022年至2024年間的累計(jì)研發(fā)開支僅為12億元左右，處于頭部企業(yè)較低水平。

此外，數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，海辰貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)高達(dá)91.82億元，占總資產(chǎn)超四分之一。在此背景下，其“巨芯”戰(zhàn)略背后的重資產(chǎn)模式，無疑將進(jìn)一步加劇下游客戶的資金占用和供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，而“電芯級(jí)材料成本下降”的優(yōu)勢(shì)，很可能被系統(tǒng)級(jí)的重新設(shè)計(jì)成本、加長的驗(yàn)證周期以及潛在的供應(yīng)鏈僵化風(fēng)險(xiǎn)所抵消。

再思考得遠(yuǎn)一點(diǎn)，一旦大電芯在實(shí)際應(yīng)用中出現(xiàn)熱失控或系統(tǒng)安全問題，海辰會(huì)面臨監(jiān)管和法律風(fēng)險(xiǎn)，可以說得不償失。畢竟，資本市場(chǎng)喜歡激動(dòng)人心的故事，但產(chǎn)業(yè)需要的是經(jīng)年累月的可靠驗(yàn)證。

此前，海辰也不乏這種激進(jìn)打法。

根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，2024年全球儲(chǔ)能需求約480GWh，而行業(yè)規(guī)劃產(chǎn)能已超1000GWh，過剩率達(dá)40%。在此背景下，海辰仍逆勢(shì)規(guī)劃，計(jì)劃到2026年將總設(shè)計(jì)產(chǎn)能提升至超100GWh，罔顧其自身產(chǎn)能利用率已呈現(xiàn)下滑的事實(shí)。

如今，海辰正為又一條高風(fēng)險(xiǎn)、非主流的技術(shù)路線開辟新的產(chǎn)線，無疑是一場(chǎng)豪賭。將公司的技術(shù)旗艦和核心敘事，押注在一個(gè)仍需漫長培育的“未來市場(chǎng)”，而非首先穩(wěn)固和深耕當(dāng)前貢獻(xiàn)絕大部分現(xiàn)金流的“即時(shí)市場(chǎng)”，其戰(zhàn)略的激進(jìn)與冒險(xiǎn)性不言自明。

三、在“出奇”之前，

產(chǎn)業(yè)更需要“守正”

在行業(yè)看來，海辰如今急于把大電芯推至前臺(tái)，與其說是對(duì)技術(shù)趨勢(shì)的篤定，不如說更像是在上市前夕，急于尋找一個(gè)更高維度、足以支撐高估值的差異化故事，以打動(dòng)資本市場(chǎng)。

換句話說，剝開技術(shù)參數(shù)與市場(chǎng)定位的層層包裹，海辰“巨芯”發(fā)布的深層動(dòng)力，或許需要放置在更廣闊的產(chǎn)業(yè)與資本語境中審視。海辰目前所處的不利境地，使得“講好故事”的訴求變得空前強(qiáng)大。

今年8月，海辰儲(chǔ)能與沙特Alfanar Projects公司聯(lián)手，以低至每千瓦時(shí)73至75美元的“地板價(jià)”，斬獲沙特電力公司總價(jià)26億元、規(guī)模達(dá)1GW/4GWh的巨型儲(chǔ)能項(xiàng)目。這一價(jià)格創(chuàng)下中國以外全球市場(chǎng)的最低紀(jì)錄，遠(yuǎn)低于歐美平均水平，引發(fā)行業(yè)震動(dòng)。

被評(píng)價(jià)為“賠本賺吆喝”的商業(yè)模式外，2024年，海辰獲得政府補(bǔ)助高達(dá)4.14億元，而當(dāng)年凈利潤僅2.88億元，也被外界解讀為“虛胖”。

在此背景下，“1300Ah”是海辰給資本市場(chǎng)打的一劑強(qiáng)心針，其試圖向資本市場(chǎng)證明自己有能力跳出當(dāng)前慘烈競爭、開辟全新價(jià)值藍(lán)海，是一次試圖用技術(shù)“奇點(diǎn)”跨越經(jīng)營困局的奮力一躍。

這一躍，可能打開新世界的大門，也可能因踏空而墜落。儲(chǔ)能行業(yè)的進(jìn)步，從來不是“一勞永逸”的單點(diǎn)跨越，而是一場(chǎng)需要技術(shù)、制造、成本、生態(tài)……多方協(xié)同作戰(zhàn)的接力賽。都說“以正合以奇勝”，但在“出奇制勝”之前，產(chǎn)業(yè)最需要的，還是“守正”。