澳門又有一家老牌娛樂場停止營業(yè)！

10月31日凌晨，距離新葡京只有短短400米的英皇宮殿，突然宣布終止營運。

沒有提前“告別”，沒有任何儀式，只有一張簡短的告示：即日起，停止博彩業(yè)務。

其實，比英皇宮殿倒閉來得更早的，其實是該公司背后的財務危機。

根據(jù)多家媒體報道，英皇賬面上約166億港元的銀行借貸已經(jīng)出現(xiàn)逾期，審計方也對英皇接下來是否具備長期經(jīng)營的能力發(fā)出質疑。

消息一出，英皇的股價直接出現(xiàn)了全線崩盤的狀況。

為了改善這一財務狀況，英皇集團采取了一系列的補救措施，只可惜最后還是沒能化解此次危機。

要知道，英皇娛樂場在最輝煌的時期，一年內就創(chuàng)下了高達12億港元的收入，比同期衛(wèi)星賭場高出一倍之多。

可就是這樣一家“搖錢樹”般存在的娛樂場，卻在即將迎來20周年之際“遺憾收場”。

從遙遙領先到負債累累，作為澳門博彩界的“傳奇”賭場英皇“跌落神壇”了。

從開始建立的那天起，英皇就注定會成為那一代衛(wèi)星場里的“超級巨星”。

2006年，英皇娛樂場開業(yè)當天，老板楊受成幾乎請來了大半個港圈明星前來助陣。

成龍、劉德華并肩而立，主動為這座新晉賭場剪彩道賀，英皇旗下其他藝人也紛紛登臺獻藝。

英皇的大堂內，那條由78塊金磚拼接而成的“黃金大道”在鎂光燈的照射下熠熠生輝。

沒過多久，這家娛樂場就憑借著英皇的影響力，在“明爭暗斗”的澳門博彩市場中占據(jù)了一席之地。

剛開業(yè)的第一年里，英皇宮殿就實現(xiàn)了超過10億港元的巨額收入，一躍成為當時澳門老城區(qū)的“明星賭場”。

而這一切都離不開澳門博彩界的“推波助瀾”。

1999年，澳門回歸后，作為中國唯一的合法經(jīng)營區(qū)域。

當時的澳門踩中了博彩業(yè)高速擴張的風口，一大批“借牌經(jīng)營”的衛(wèi)星娛樂場應運而生。

由于澳門的賭牌資源一直處于稀缺狀態(tài)，截至今日，真正取得為期10年經(jīng)營牌照的博企，也只有6家而已。

這也導致了那些想在博彩市場分一杯羹的投資方，只能選擇借用承批公司的牌照來開設賭場，衛(wèi)星娛樂場便在這樣的環(huán)境里快速增長起來。

都說澳門博彩看“衛(wèi)星”，“衛(wèi)星”發(fā)展看英皇。

根據(jù)2025年財報，在英皇的博彩營收中，超過90%的收益都是來自牌桌業(yè)務；角子機的收入占比則不足4%。

時至今日，賭桌業(yè)務仍是英皇的核心盈利所在。

不需要提交煩瑣的審批流程，也不用承擔前期的巨額投入，只要掛靠在持牌公司旗下，就可以按照協(xié)議獲得賭桌收入分成。

而這套“收入高、回籠快”的業(yè)務結構，正是英皇這類衛(wèi)星娛樂場最經(jīng)典的盈利模式。

但是，時代的紅利不會一直存在，任何依附于制度而生的商業(yè)模式，都很難經(jīng)受住時間的考驗。

2023年，一部《澳彩法》“橫空出世”，根據(jù)法律，2025年12月31日前，所有衛(wèi)星娛樂場所必須轉為獨自經(jīng)營，不能再以分成的形式繼續(xù)經(jīng)營。

在市場改革和模式終結的面前，英皇也火速把轉型的事提上日程。

2023年至2024年間，英皇大手一揮“怒砸”幾十億港元購入了多處房產，可房屋的租金收入?yún)s連最基本的房貸都無法覆蓋。

截至今年3月底，英皇損失金額累計超過了48億港幣，另外還有近170億港幣的銀行信貸已經(jīng)出現(xiàn)逾期。

巨額的欠款和錯誤的判斷，早已讓英皇錯失了轉型的最佳時機。

2025年10月31日，“英皇宮殿賭場”的燈牌正式熄滅，從王炸開場到遺憾落幕，一代“明星賭場”始終沒能逃過時代的洪流。

實際上，英皇宮殿的關閉，不過是澳門博彩行業(yè)眾多“衛(wèi)星”中熄滅的其中一顆。

除了英皇，還有多家娛樂場也在市場調整，以及相關政策的雙重沖擊之下紛紛落下帷幕。

不過，比起政策的公文，市場的判決似乎來得更早一些。

表面看起來，英皇的退場是老牌賭場的落幕，可真正讓它走向終點的，卻是其二十年如一日的運作模式。

放眼望去，如今的澳門博彩業(yè)，早就已經(jīng)不是單純靠賭桌生意賺錢了，而是把更多的精力放在非博彩業(yè)的發(fā)展上。

坐落在路氹城的綜合度假村“澳門銀河”，在狹小的街區(qū)中打造出了上千家客房、面積超過10萬平方米的購物中心，以及可容納15000人的會展中心。

反觀英皇，酒店客房數(shù)量只有100多間，會展面積更是少得可憐，收入方面仍然全靠賭桌生意支撐，這也意味著熟客一旦流失，就很難再撐下去了。

除此之外，旅客群體也發(fā)生了變化。

2019年以前，來澳門旅行的人有70%是為“賭”而來；

到了2024年，超過50%的旅客都是以家庭為單位來澳門度假。他們來澳門的目的不是“賭”，而是為了帶著家人旅行和購物。

相比之下，英皇這類連完整配套設施都沒有的老賭場，自然不會成為新游客的首選。

早在澳門修訂《博彩法》之前，這套高度依賴賭桌分成的商業(yè)模式，就已經(jīng)在市場的沖擊之下逐步瓦解。

只是等到市場的監(jiān)管真正落地的時候，才發(fā)現(xiàn)這套經(jīng)營模式早已經(jīng)“漏洞百出”。

這條不歸路，也終于在制度的沖擊之下一步步走向了終點。

根據(jù)監(jiān)管部門日前的公開信息，包括英皇在內，澳門共計有十一家衛(wèi)星娛樂場已經(jīng)結束博彩運營。

這座衛(wèi)星娛樂場的隕落，表面上看起來是受到了政策的影響，但真正讓它走向盡頭的，是其陳舊的運作模式和游客群體的變化。

其實，在終止博彩區(qū)服務協(xié)議“上線”之前，英皇就已經(jīng)開始了提前布局，為后續(xù)的收尾工作提前做好準備。

2023年，英皇帶著近50億港元正式進軍地產行業(yè)；2024年，英皇又花了19億港元入手了中環(huán)公寓。

但讓楊受成怎么也沒想到的是，這套公寓的出租率竟然只有三成左右，收到的租金還不夠償還信貸產生的利息。

面對如此大的債務壓力，英皇只能選擇“割肉求生”，低價將大量地產進行“骨折”價拋售。

至此，楊受成想用香港地產為杠桿，撬動英皇未來發(fā)展的想法，也在房產“泡沫”中徹底瓦解。

另一方面，英皇開始加速對內地的文娛布局，從演唱會、藝人活動，到影視方面，也讓其再次回歸到曾經(jīng)的文娛舒適區(qū)。

這兩年，旗下藝人容祖兒在多個地區(qū)開辦了巡回演唱會，票房成績十分優(yōu)異。

還有潛心研究廚藝的“明星大廚”謝霆鋒。

時隔20年后，今年也以歌手身份正式回歸幕前，攜手英皇共同進行宣發(fā)，從而帶動演唱會及酒店配套的收入回暖。

在博彩業(yè)務的重壓和房產業(yè)務倒塌的雙重攻擊下，英皇選擇投身娛樂板塊的做法，的確更為實際。

只是和英皇面臨的巨額債務相比，旗下藝人商演所賺得的收益，無異于用一杯水去滅整棟樓的火。

盡管英皇面對這次行業(yè)危機，積極做出了轉型調整，可最終還是沒能逃脫退場的命運。

不過衛(wèi)星場的陸續(xù)離場，并不代表整個博彩業(yè)都會走向下坡路。

相反，在市場的監(jiān)管重塑之后，澳門將邁入一個更加規(guī)范，更加依賴綜合型體驗的新階段。

在澳門博彩業(yè)的商業(yè)版圖上，從來都不缺少傳奇的開場和“落寞”的收場。

而英皇的落幕，不僅象征著一代衛(wèi)星娛樂場的隕落，更是澳門開啟新時代的取舍所在。

對于英皇來說，賭場的關閉只是一個開始，未來真正的挑戰(zhàn)是：在舊的模式退場后，如何為自己尋找到立足的新支點。

無論任何行業(yè)，老牌子想要跟上時代的步伐，就要加快腳步適應新時代的玩法，及時做出調整，才能真正實現(xiàn)自己的轉型。

參考資料：

湖南日報 《欠下166億港元巨債！香港娛樂圈“大佬”遇大麻煩》

上觀新聞 《楊受成旗下澳門知名娛樂場英皇宮殿宣布停運，曾以大堂鋪滿78公斤黃金聞名》

首席商業(yè)洞察 《160億債務壓頂，凈虧2.48億！澳門最強的“明星賭場”也倒下了》

作者：晚晚

編輯：柳葉叨叨