全球投資銀行(IB)及主要海外機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)韓國明年的物價(jià)預(yù)期。由于市場普遍認(rèn)識(shí)到，韓元對(duì)美元匯率的下跌會(huì)經(jīng)過一段時(shí)間的滯后，擴(kuò)散并波及至整體物價(jià)。
25日，據(jù)彭博社消息，本月中旬由37家機(jī)構(gòu)提出的明年韓國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)上漲率預(yù)期中值為2.0%。在短短半個(gè)月內(nèi)這一數(shù)字較11月底的1.9%上調(diào)了0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，有14家機(jī)構(gòu)調(diào)高了預(yù)期，僅有3家調(diào)低。美國銀行和東方匯理銀行分別將預(yù)期從1.8%上調(diào)至2.1%，野村證券從1.9%調(diào)至2.1%，法國巴黎銀行從2.0%調(diào)至2.1%。摩根大通也將預(yù)期從1.3%大幅提高至1.7%。
摩根大通在近期發(fā)布的報(bào)告中診斷稱，“由于油價(jià)下跌帶來的物價(jià)放緩效果，可能會(huì)在很大程度上被韓元貶值的滯后效應(yīng)所抵消。如果韓元持續(xù)走弱，可能會(huì)通過推高進(jìn)口價(jià)格，給物價(jià)帶來上行壓力”。
韓國央行的判斷也大體一致。韓國央行在當(dāng)天發(fā)布的《2026年貨幣信用政策運(yùn)營方向》報(bào)告中，明確了對(duì)物價(jià)的警惕立場。盡管預(yù)測消費(fèi)者物價(jià)上漲率將在目標(biāo)水平(2%)附近波動(dòng)，但報(bào)告中也明確指出，“由于匯率波動(dòng)和內(nèi)需恢復(fù)勢頭等因素，物價(jià)上行壓力可能會(huì)超出預(yù)期”。關(guān)于基準(zhǔn)利率的運(yùn)作，韓國央行表示，“將綜合考慮未來的物價(jià)與增長走勢、預(yù)測路徑上的不確定性以及金融穩(wěn)定方面的風(fēng)險(xiǎn)，從而決定是否進(jìn)一步降息及其時(shí)機(jī)”。
根據(jù)韓國央行內(nèi)部分析，如果韓元對(duì)美元匯率到明年仍維持在1470韓元左右的低位，消費(fèi)者物價(jià)上漲率有可能升至2.3%。韓國央行副行長助理金雄(音)解釋稱，“分析顯示，平均而言韓元每貶值10%，物價(jià)就會(huì)上漲0.3個(gè)百分點(diǎn)”。
韓國央行在11月27日的修訂版經(jīng)濟(jì)展望中，基于韓元貶值和內(nèi)需回暖的背景，將明年消費(fèi)者物價(jià)上漲率預(yù)期從1.9%上調(diào)至2.1%。李昌鏞在17日的物價(jià)說明會(huì)上曾公開表達(dá)了擔(dān)憂，“匯率走高(韓元貶值)可能會(huì)滯后傳導(dǎo)至各類商品的物價(jià)中，因此對(duì)未來的物價(jià)走勢尚不能掉以輕心”。
對(duì)匯率和物價(jià)的不安也反映在了近期的消費(fèi)心理中。根據(jù)韓國央行12月的消費(fèi)動(dòng)向調(diào)查，消費(fèi)者信心指數(shù)(CCSI)為109.9，較前一月下降了2.5個(gè)百分點(diǎn)。這是自去年12月發(fā)生緊急戒嚴(yán)事件以來的最大跌幅。分析認(rèn)為，這是因?yàn)槭袌銎毡檎J(rèn)為韓元貶值將反映在進(jìn)口物價(jià)和整體生活成本中，導(dǎo)致民眾體感不安加劇。