海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年11月，中國硫磺進(jìn)口量為48.73萬噸，環(huán)比下降29.26%，同比下降28.08%。而這一數(shù)據(jù)也是自2022年12月進(jìn)口量36.62萬噸后至今的月度進(jìn)口量最低水平。數(shù)據(jù)如此呈現(xiàn)也反映出國際磺市價位堅(jiān)挺與國內(nèi)硫磺需求疲軟的矛盾點(diǎn)，更讓全年國內(nèi)硫磺進(jìn)口態(tài)勢的結(jié)構(gòu)變化出現(xiàn)了超預(yù)期的表現(xiàn)。

圖1 2025年1-11月中國硫磺進(jìn)口按貿(mào)易伙伴排名前十對比圖（萬噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

01 Q4進(jìn)口收縮讓年度進(jìn)口量難達(dá)千萬級

眾所周知，自十月份國內(nèi)硫磺市場價格便開始行駛于速漲車道。在港口現(xiàn)貨市場價格不斷刷新高點(diǎn)記錄的同時，國內(nèi)需求端的不佳表現(xiàn)很快便引發(fā)業(yè)者風(fēng)險意識，首當(dāng)其沖的便是打消其對美金資源的進(jìn)口興趣。不出意外2025年10月中國硫磺進(jìn)口數(shù)據(jù)便呈現(xiàn)出同/環(huán)比均下滑的趨勢。當(dāng)時筆者就認(rèn)為，這將對全年進(jìn)口規(guī)模突破千萬噸的目標(biāo)形成實(shí)質(zhì)拖累。而隨后的11月國內(nèi)硫磺進(jìn)口表現(xiàn)便將此目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的難度再度升級。

圖2 2024、2025年中國硫磺月度進(jìn)口數(shù)據(jù)對比圖（萬噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

02 2025進(jìn)口格局初定：多元化重構(gòu)與區(qū)域分化凸顯

截至11月，2025年中國硫磺累計進(jìn)口量達(dá)919.24萬噸，同比減少0.07%。要知道在前三個季度的進(jìn)口數(shù)據(jù)對比中，2025年還有著5.82%的同比增長率；即便10月份進(jìn)口數(shù)據(jù)明顯減少，同期對比后依然是2.16%的正增長率。若無意外12月份國內(nèi)進(jìn)口數(shù)據(jù)依然表現(xiàn)不樂觀，如此在與2024年的全年硫磺進(jìn)口量對比中，2025年同比下降的概率較大。當(dāng)然除了年度數(shù)據(jù)的變化外，進(jìn)口貿(mào)易伙伴的排名亦或有明顯的變化。

截止目前中東地區(qū)依舊是中國硫磺進(jìn)口的核心來源地，11月從中東進(jìn)口硫磺23.10萬噸，占當(dāng)月進(jìn)口總量的47.40%，其中阿曼與阿聯(lián)酋成為核心供應(yīng)國。值得關(guān)注的是，來源地格局已從傳統(tǒng)依賴沙特等少數(shù)國家，轉(zhuǎn)向多元化布局。2025年上半年，阿曼爆冷式得躍居中國硫磺進(jìn)口來源國首位，11月中國從阿曼進(jìn)口硫磺11.53萬噸，同比激增607.36%，并以143.11萬噸穩(wěn)定在貿(mào)易伙伴榜首位置。反觀傳統(tǒng)供應(yīng)大國，沙特已落至第五的位置，阿聯(lián)酋有跌出三甲的可能。

圖3 2024-2025年中國硫磺進(jìn)口月度數(shù)據(jù)涉及中東占比對比圖（元/噸、萬噸）

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03 格局背后的核心驅(qū)動：供需重構(gòu)與成本博弈

2025 年國內(nèi)硫磺進(jìn)口格局定型，本質(zhì)是全球供需重構(gòu)、產(chǎn)業(yè)需求迭代與成本壓力逐級傳導(dǎo)共同作用的必然結(jié)果。供應(yīng)端，全球硫磺產(chǎn)量受油氣產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、地緣政治博弈等多重因素制約持續(xù)收縮，中東傳統(tǒng)供應(yīng)缺口進(jìn)一步擴(kuò)大，疊加印尼新增需求釋放，徹底扭轉(zhuǎn)此前供應(yīng)寬松的市場格局。需求端，傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域需求雖有階段性波動，但新能源產(chǎn)業(yè)催生的增量需求持續(xù)放量，印尼的表現(xiàn)便是最好的證明。

成本博弈則成為貫穿全年的核心邏輯。2025年國內(nèi)硫磺價格持續(xù)上漲，并創(chuàng)下近十年來的新高，鎮(zhèn)江港主流顆粒硫磺價格一度邁上4200關(guān)口，較年初漲幅達(dá)169.23%。國內(nèi)企業(yè)為控制成本，主動調(diào)整進(jìn)口來源，優(yōu)先選擇阿曼、伊朗等具有價格優(yōu)勢的貨源，同時通過多元化采購分散單一渠道的成本波動風(fēng)險，這種成本驅(qū)動型的策略調(diào)整，進(jìn)一步加速了進(jìn)口格局的重構(gòu)。

展望2025年12月及2026年1月的國內(nèi)進(jìn)口表現(xiàn)，中國硫磺進(jìn)口格局大概率會保持現(xiàn)有多元化、區(qū)域集中的特征，同時面臨多重市場風(fēng)險。

國際方面，中東地區(qū)供應(yīng)缺口短期內(nèi)難恢復(fù)，印尼已傳出其2026年其鎳礦開采限量及監(jiān)管收緊消息，此舉對其需求增量有多少影響需待觀察，如此全球硫磺供應(yīng)趨緊局面或要維持一段時間，相關(guān)時段價格應(yīng)會在相對高位波動。國內(nèi)方面，相關(guān)保供政策細(xì)節(jié)措施尚未落地，不過磷肥行業(yè)裝置負(fù)荷有上升預(yù)期。只是進(jìn)口成本倒掛趨勢暫難逆轉(zhuǎn)，加之港口現(xiàn)貨價格相對高位的風(fēng)險意識還會持續(xù)，結(jié)合12月港口到貨表現(xiàn)和目前了解到的1月相關(guān)主要碼頭到貨計劃，2025年12月及2026年1月的單月進(jìn)口量恐繼續(xù)呈現(xiàn)環(huán)/同比均下降的趨勢。