近日，2025第十四屆上市公司發(fā)展年會暨海南自貿(mào)港開放機遇交流大會”在海南?？谂e行。東材科技獲評“新能源新材料卓越競爭力上市公司”。這是資本市場對其在特定賽道持續(xù)深耕、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化及產(chǎn)業(yè)化能力的一次階段性認可。

穿透榮譽光環(huán)，其背后清晰的戰(zhàn)略演進路徑更值得關(guān)注：一家公司如何從傳統(tǒng)絕緣材料出發(fā)，構(gòu)建起橫跨新能源、高端電子、半導(dǎo)體三大主航道，且具備協(xié)同效應(yīng)的材料平臺版圖。

多極增長的財務(wù)驗證

任何戰(zhàn)略愿景都需要現(xiàn)實的業(yè)績支撐。東材科技2025年前三季度的財務(wù)數(shù)據(jù)，為其圖譜提供了一份直觀的注腳：營收38.03億元，歸母凈利潤2.83億元，同比分別增長17.18%和19.80%。

東材科技2025年前三季度的財務(wù)數(shù)據(jù)，為其獲評提供了一份直觀的注腳：營收38.03億元，歸母凈利潤2.83億元，同比分別增長17.18%和19.80%。這份增長的含金量在于，它并非依賴單一業(yè)務(wù)，而是源于光學(xué)膜材料、電子材料、新能源材料等多板塊的協(xié)同發(fā)力。 其中，光學(xué)膜材料銷售收入達10.12億元，電子材料銷售收入為11.02億元，均呈現(xiàn)較快增長。高附加值產(chǎn)品占比的提升，直接帶動了整體盈利能力的改善。這標志著一種相對均衡且具有成長性的業(yè)務(wù)矩陣正在形成，為公司向更高價值領(lǐng)域拓展提供了穩(wěn)固的財務(wù)基礎(chǔ)和風(fēng)險緩沖。

卡位AI算力鏈的關(guān)鍵材料

新能源新材料是東材科技廣為人知的標簽，剖析公司圖譜的第二層，即高端電子材料領(lǐng)域，你會發(fā)現(xiàn)東材科技抓住了“材料升級”與“產(chǎn)業(yè)升級”的歷史交匯點。

在AI算力爆發(fā)的背景下，服務(wù)器對數(shù)據(jù)傳輸速度和處理能力的要求呈幾何級數(shù)增長。這直接傳導(dǎo)至硬件底層——印制電路板（PCB）必須向高頻、高速、高可靠方向演進。而制造高端PCB核心基材“覆銅板”的關(guān)鍵，就在于特種樹脂材料，它決定了信號傳輸?shù)膿p耗、穩(wěn)定性和速率。

東材科技圍繞這一需求，提前布局了雙馬來酰亞胺樹脂、低介損活性酯樹脂、低介損聚苯醚樹脂、電子級碳氫樹脂等在內(nèi)的系列產(chǎn)品，滿足了低介電、低損耗等核心指標。更為關(guān)鍵的是，公司產(chǎn)品已通過國內(nèi)外一線覆銅板廠商的認證，并間接供應(yīng)至英偉達、華為、英特爾等主流AI服務(wù)器平臺。

有券商分析人士指出，這一“間接供貨”模式，雖然不直接面對終端品牌，卻使其嵌入了全球AI算力建設(shè)核心的供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)。其業(yè)務(wù)彈性與服務(wù)器迭代周期高度同步，一旦下游需求放量，上游核心材料將率先受益。

浙商證券研究團隊曾指出，當前公司具備高速樹脂近5000噸的生產(chǎn)能力，眉山2萬噸高速樹脂項目在建，預(yù)計2026年投產(chǎn)，眉山項目投產(chǎn)后公司高速樹脂產(chǎn)能將增加4倍，隨著新產(chǎn)能釋放公司高速樹脂有望快速增長。截至2025年三季度，公司在建工程9.4億元，較2024年同期大幅減少10.6億元，2024年下半年以來公司陸續(xù)投產(chǎn)3條合計6萬噸高端光學(xué)膜產(chǎn)線，新增1400噸電容用金屬化膜，新增10萬噸高性能酚醛樹脂。近兩年公司陸續(xù)新增產(chǎn)能有望逐步達產(chǎn)釋放，進而驅(qū)動公司業(yè)績快速增長。

攀登半導(dǎo)體材料

圖譜的頂層，是代表技術(shù)壁壘最高、戰(zhàn)略意義最深遠的半導(dǎo)體材料領(lǐng)域，特別是光刻膠及其關(guān)鍵原材料。東材科技通過與韓國CHEMAX合作，設(shè)立合資公司，重點攻關(guān)光刻膠用單體、光酸生成劑（PAG）及樹脂的合成與純化技術(shù)，目前已進入試生產(chǎn)與客戶送樣驗證階段。

這是一條道阻且長卻意義非凡的賽道。眾所周知，光刻膠被譽為“半導(dǎo)體工業(yè)的血液”，其認證壁壘極高，驗證周期往往以年為單位，但客戶黏性極強，一旦突破，護城河深厚，不僅能為公司帶來顯著的業(yè)績彈性，更將徹底重塑其技術(shù)形象與估值體系。對于東材科技而言，此舉并非盲目跨界，而是其在高分子合成、有機合成、精細化工領(lǐng)域深厚技術(shù)積累的能力復(fù)用。這條賽道與電子材料業(yè)務(wù)共同服務(wù)于國產(chǎn)替代與產(chǎn)業(yè)升級的國家戰(zhàn)略，但其成功與否，取決于技術(shù)突破的持續(xù)性、工藝穩(wěn)定性的把控以及下游晶圓制造廠商的嚴格認證。

以新能源材料為根基與“現(xiàn)金牛”，提供穩(wěn)定支撐；以高端電子材料為增長引擎，深度綁定AI算力擴張；以半導(dǎo)體前驅(qū)材料為未來高地，攻堅國產(chǎn)替代核心環(huán)節(jié)。上述圖譜的演進邏輯，揭示了東材科技的增長內(nèi)核與未來潛力。

這張由穩(wěn)健基本盤、高彈性增長、高壁壘未來構(gòu)成的三層金字塔式業(yè)務(wù)圖譜，正是市場重新審視其價值的核心邏輯。從新能源的沃土，邁向AI算力的群山，并攀登半導(dǎo)體材料的高峰。東材科技的旅程，正是中國制造業(yè)向高端躍遷的微觀縮影。其最終能抵達的高度，將取決于對技術(shù)路線的堅持、對市場節(jié)奏的把握以及在長周期投入與短期業(yè)績壓力之間的平衡藝術(shù)。對于投資者而言，持續(xù)追蹤其圖譜中每一塊拼圖的實質(zhì)性落地進展，或許遠比單純關(guān)注股價波動更有意義。

文/李韻