科創(chuàng)板半導(dǎo)體設(shè)備龍頭中微公司（688012.SH）日前公告，公司正在籌劃購(gòu)買(mǎi)杭州眾硅電子科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“杭州眾硅”）控股權(quán)。

中微公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理尹志堯在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，這是中微公司通過(guò)并購(gòu)和有機(jī)生長(zhǎng)，在五年內(nèi)成為設(shè)備集團(tuán)平臺(tái)公司的起點(diǎn)。

實(shí)際上，不止中微公司，在政策紅利釋放與產(chǎn)業(yè)升級(jí)需求雙重驅(qū)動(dòng)下，科創(chuàng)板半導(dǎo)體頭部企業(yè)正掀起一場(chǎng)聚焦“補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈、價(jià)值協(xié)同”的并購(gòu)熱潮。

2025年，華海清科（688120.SH）、中芯國(guó)際（688981.SH）、華虹公司（688347.SH）、滬硅產(chǎn)業(yè)（688126.SH）、芯聯(lián)集成（688469.SH）、概倫電子（688206.SH）等龍頭企業(yè)的標(biāo)志性交易穩(wěn)步推進(jìn)。

而“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來(lái)，科創(chuàng)板公司累計(jì)新披露并購(gòu)交易150余單，超七成已順利完成。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2025年科創(chuàng)板半導(dǎo)體板塊的并購(gòu)潮，既彰顯了中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)從“量的積累”向“質(zhì)的飛躍”跨越的核心邏輯，也反映了頭部企業(yè)由“國(guó)產(chǎn)化”向“全球一流”進(jìn)階的戰(zhàn)略目標(biāo)。

隨著披露案例基數(shù)擴(kuò)大，終止案例隨之增加。業(yè)內(nèi)人士分析，這并非產(chǎn)業(yè)整合遇冷，而是市場(chǎng)化并購(gòu)回歸理性的必然表現(xiàn)。半導(dǎo)體行業(yè)作為新質(zhì)生產(chǎn)力的核心賽道，經(jīng)過(guò)不斷選擇，并購(gòu)市場(chǎng)才會(huì)進(jìn)入理性繁榮的新階段。

向全球第一梯隊(duì)平臺(tái)型企業(yè)看齊

12月18日，中微公司披露，該公司正在籌劃通過(guò)發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)杭州眾硅控股權(quán)并募集配套資金。

公告顯示，杭州眾硅主營(yíng)業(yè)務(wù)為高端化學(xué)機(jī)械平坦化拋光（CMP）設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，并為客戶(hù)提供CMP設(shè)備的整體解決方案，主要產(chǎn)品為12英寸的CMP設(shè)備。

中微公司的主要產(chǎn)品是等離子體刻蝕和薄膜沉積設(shè)備，屬于真空下的干法設(shè)備。杭州眾硅所開(kāi)發(fā)的是濕法設(shè)備里面重要的化學(xué)機(jī)械拋光設(shè)備。刻蝕、薄膜和濕法設(shè)備，是除光刻機(jī)以外最為核心的半導(dǎo)體工藝加工設(shè)備。

“本次交易，是中微公司構(gòu)建全球一流半導(dǎo)體設(shè)備平臺(tái)、強(qiáng)化核心技術(shù)組合完整性的戰(zhàn)略舉措之一，旨在為客戶(hù)提供更具競(jìng)爭(zhēng)力的成套工藝解決方案?！敝形⒐痉矫嬖诠嬷斜硎?，通過(guò)本次的并購(gòu)，雙方將形成顯著的戰(zhàn)略協(xié)同，同時(shí)標(biāo)志著中微公司向“集團(tuán)化”和“平臺(tái)化”邁出關(guān)鍵的一步，符合公司通過(guò)內(nèi)生發(fā)展與外延并購(gòu)相結(jié)合、持續(xù)拓展集成電路覆蓋領(lǐng)域的戰(zhàn)略規(guī)劃。

尹志堯在接受記者采訪時(shí)也直言，這是中微公司通過(guò)并購(gòu)和有機(jī)生長(zhǎng)，在5年內(nèi)成為設(shè)備集團(tuán)平臺(tái)公司的起點(diǎn)。

近年來(lái)，中微公司踐行平臺(tái)化發(fā)展戰(zhàn)略，除持續(xù)進(jìn)行新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)外，公司通過(guò)投資、并購(gòu)等方式布局更多產(chǎn)品及產(chǎn)業(yè)鏈上下游領(lǐng)域，形成了良好的協(xié)同效應(yīng)。

2025年9月，中微公司推出6款半導(dǎo)體設(shè)備新產(chǎn)品。這些設(shè)備覆蓋等離子體刻蝕、原子層沉積及外延等關(guān)鍵工藝，為中微公司加速向高端設(shè)備平臺(tái)化公司轉(zhuǎn)型注入新動(dòng)能。

對(duì)于本次并購(gòu)交易，業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示：“中微公司開(kāi)始切入新的領(lǐng)域，應(yīng)該是一個(gè)標(biāo)志性事件，意味著集成電路設(shè)備頭部公司已經(jīng)開(kāi)始謀劃產(chǎn)業(yè)鏈的整合?！?/strong>

業(yè)內(nèi)人士觀察到，隨著技術(shù)積累與客戶(hù)服務(wù)能力的提升，科創(chuàng)板半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)不再局限于單一賽道。除中微公司收購(gòu)眾硅科技外，華海清科全資收購(gòu)芯崳公司切入離子注入機(jī)業(yè)務(wù)，也是設(shè)備企業(yè)通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈“橫向拓展”，構(gòu)建覆蓋更多工藝環(huán)節(jié)的設(shè)備解決方案能力，向全球第一梯隊(duì)平臺(tái)型企業(yè)看齊的典型案例。

2025年9月，在由《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》主辦的“科創(chuàng)板邁向‘新高地’暨‘硬科硬客’2025年會(huì)”上，就有多家科創(chuàng)板半導(dǎo)體企業(yè)高管表示，產(chǎn)業(yè)集中和資源整合是行業(yè)成熟發(fā)展的自然趨勢(shì)?？v觀國(guó)際市場(chǎng)設(shè)備巨頭，其內(nèi)生式發(fā)展到一定程度之后，都是靠外延式并購(gòu)整合實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)。

科創(chuàng)板半導(dǎo)體并購(gòu)“理性繁榮”

不僅是中微公司和華海清科，在“科創(chuàng)板八條”“并購(gòu)六條”等政策紅利釋放與產(chǎn)業(yè)升級(jí)需求雙重驅(qū)動(dòng)下，科創(chuàng)板半導(dǎo)體頭部企業(yè)正掀起一場(chǎng)聚焦“補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈、價(jià)值協(xié)同”的并購(gòu)熱潮。

結(jié)合實(shí)際數(shù)據(jù)來(lái)看，“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來(lái)，科創(chuàng)板公司累計(jì)新披露并購(gòu)交易150余單，超七成已順利完成，另有20余單正在積極推進(jìn)。今年以來(lái)，中芯國(guó)際、華虹公司、滬硅產(chǎn)業(yè)、芯聯(lián)集成、概倫電子等龍頭企業(yè)的標(biāo)志性交易穩(wěn)步推進(jìn)。

與此同時(shí)，科創(chuàng)板集成電路領(lǐng)域已聚集125家企業(yè)，占A股同類(lèi)公司的超六成，覆蓋設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)等核心環(huán)節(jié)，以及設(shè)備、材料、EDA、IP等支撐環(huán)節(jié)。不同環(huán)節(jié)的并購(gòu)行為緊扣自身發(fā)展階段特征，體現(xiàn)“按需整合、協(xié)同增效”的并購(gòu)邏輯，持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)資源向優(yōu)質(zhì)主體集中。

此外，近期半導(dǎo)體領(lǐng)域部分并購(gòu)交易終止也引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注。

業(yè)內(nèi)人士分析，隨著披露案例基數(shù)擴(kuò)大，終止案例自然隨之增加，加之半導(dǎo)體標(biāo)的股東結(jié)構(gòu)復(fù)雜、利益訴求多元、一級(jí)市場(chǎng)估值水平較高，談判難度相應(yīng)增大，一定比例的交易終止是市場(chǎng)化資源配置的正?，F(xiàn)象。同時(shí)，行業(yè)需求波動(dòng)與市場(chǎng)環(huán)境變化，促使企業(yè)在并購(gòu)決策中更加審慎，避免決策不慎帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

“但這并非產(chǎn)業(yè)整合遇冷，而是市場(chǎng)化并購(gòu)回歸理性的必然表現(xiàn)。”上述人士補(bǔ)充解釋?zhuān)K止交易并非放棄整合，也可能是企業(yè)戰(zhàn)略聚焦的主動(dòng)選擇。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，芯原股份（688521.SH）便是一例，其在終止并購(gòu)芯來(lái)智融的同時(shí)，加快推進(jìn)收購(gòu)逐點(diǎn)半導(dǎo)體控制權(quán)，進(jìn)一步強(qiáng)化端側(cè)AI ASIC市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)“一退一進(jìn)”實(shí)現(xiàn)資源向核心賽道集中；而康希通信終止收購(gòu)深圳市芯中芯科技有限公司，轉(zhuǎn)為戰(zhàn)略投資這家標(biāo)的，也是在重組條件暫不具備情況下，更快實(shí)現(xiàn)技術(shù)協(xié)同的變通之舉。

“隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，并購(gòu)交易雙方對(duì)標(biāo)的股權(quán)的定價(jià)產(chǎn)生了分歧，無(wú)法談攏，這種情況在終止案例中較為多見(jiàn)?！蹦愁^部券商電子行業(yè)首席分析師對(duì)記者表示，半導(dǎo)體行業(yè)作為新質(zhì)生產(chǎn)力的核心賽道，其并購(gòu)重組的陣痛恰恰是未來(lái)爆發(fā)的前奏，經(jīng)過(guò)不斷選擇，并購(gòu)市場(chǎng)才會(huì)進(jìn)入理性繁榮的新階段。

“目前科創(chuàng)板半導(dǎo)體行業(yè)的并購(gòu)重組，可以稱(chēng)得上‘理性繁榮’的狀態(tài)?！鄙鲜鍪紫治鰩熆隙ǖ乇硎?，并購(gòu)重組能進(jìn)一步優(yōu)化半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，催生一些頭部平臺(tái)型大企業(yè)，這也有利于中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提升。

（編輯：夏欣 審核：何莎莎）

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