12月26日，熱門(mén)基金國(guó)投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）發(fā)布公告表示，為保護(hù)基金份額持有人利益，國(guó)投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）C類基金份額將從2025年12月29日開(kāi)始暫停申購(gòu)。

國(guó)投白銀LOF公告同時(shí)表示，其A類基金份額將于2025年12月29日開(kāi)市起至當(dāng)日10:30停牌，自2025年12月29日10:30復(fù)牌。根據(jù)公告，從12月29日起，限制該基金A類基金份額定期定額投資金額為100.00元。

近期，貴金屬價(jià)格大漲。倫敦銀現(xiàn)貨價(jià)格最近已突破79美元/盎司，年內(nèi)累計(jì)最大漲幅已超過(guò)170%。

在近期暴漲后，現(xiàn)貨白銀價(jià)格已升至每盎司79.19美元；與此同時(shí)，美國(guó)WTI原油期貨價(jià)格收于每桶56.74美元。

這意味著，一盎司白銀的價(jià)格已超過(guò)一桶美國(guó)原油——上一次出現(xiàn)這一情形還是在2020年4月份，當(dāng)時(shí)新冠疫情爆發(fā)重創(chuàng)能源價(jià)格，但之后油價(jià)很快收復(fù)了跌幅；再早的紀(jì)錄則要追溯到1980年。

花旗分析師估計(jì)，太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)消耗了近30%來(lái)自采礦和回收的白銀年產(chǎn)量。

資產(chǎn)管理公司Sprott Asset Management首席執(zhí)行官John Ciampaglia表示：“即便美國(guó)在削減對(duì)太陽(yáng)能的支持，其他國(guó)家也未放緩太陽(yáng)能裝機(jī)速度，而這正在大量吞噬白銀需求。”該公司旗下基金持有實(shí)物白銀。

白銀供給端幾乎看不到新增產(chǎn)量大幅入市的可能。全球“純白銀”礦床基本已經(jīng)枯竭，如今更多是作為銅、金、鋅等其他金屬開(kāi)采的副產(chǎn)品出現(xiàn)。

Ciampaglia指出，這意味著白銀供應(yīng)的變化往往由其他金屬的需求驅(qū)動(dòng)，而非白銀本身。

但也有人警告，貴金屬價(jià)格已站在“懸崖邊緣”，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)正在累積。

值得一提的是，特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克對(duì)白銀價(jià)格上漲表示擔(dān)憂。他在社交媒體平臺(tái)發(fā)帖稱：“這可不好。白銀在許多工業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中都必不可少。”他此番言論是對(duì)一篇描述白銀價(jià)格因“全球供應(yīng)嚴(yán)重短缺而暴漲”的帖子的回應(yīng)。近期，白銀價(jià)格大幅上漲，過(guò)去一周飆升了逾17%。

為了防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，12月26日，上海期貨交易所（下稱“上期所”）連發(fā)兩條通知，一方面提示市場(chǎng)做好風(fēng)險(xiǎn)控制；另一方面就元旦期間相關(guān)品種交易保證金比例、漲跌停板幅度等做出安排。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉有助于維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，引導(dǎo)投資者理性參與。

中信建投期貨貴金屬首席分析師王彥青指出，近期上期所發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示并多次調(diào)整風(fēng)控參數(shù)，主要原因在于貴金屬與有色金屬近期出現(xiàn)大幅上漲，市場(chǎng)波動(dòng)加劇，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。從基本面來(lái)看，短期貴金屬與有色金屬的影響因素并無(wú)顯著變化，市場(chǎng)雖有“去美元化”等長(zhǎng)線利多因素存在，但短期且快速的上漲顯然過(guò)分交易了長(zhǎng)期的利多因素，投機(jī)情緒高漲，給市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行帶來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)。

王彥青認(rèn)為，上期所一系列風(fēng)控措施的目的在于抑制過(guò)度投機(jī)，使得期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能正常發(fā)揮，有利于平緩市場(chǎng)波動(dòng)，維護(hù)市場(chǎng)正常運(yùn)行秩序，是上期所監(jiān)管框架有效性的體現(xiàn)。上期所推出一系列風(fēng)控措施，旨在降低市場(chǎng)交易熱度，引導(dǎo)市場(chǎng)理性參與，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)有序，保障功能發(fā)揮。

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