2025.12.28

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作者 |第一財(cái)經(jīng) 林志吟

對(duì)于去年11月上任的廣藥集團(tuán)（下稱廣藥集團(tuán)）黨委書記、董事長(zhǎng)李小軍及新一屆管理層來說，如何帶領(lǐng)廣藥集團(tuán)走出經(jīng)營(yíng)低谷期？

2025年12月27日，在2025廣藥集團(tuán)科技創(chuàng)新大會(huì)上，李小軍提出，“十五五”時(shí)期，公司要堅(jiān)定不移抓住科技創(chuàng)新這個(gè)“牛鼻子”，再造一個(gè)新廣藥。

廣藥將搭建孵化平臺(tái)、聚合創(chuàng)新生態(tài)，“十五五”期間預(yù)計(jì)完成研發(fā)投入100億元至150億元、在產(chǎn)業(yè)投資與并購(gòu)方面投入200億元至300億元，并通過舉才引智、建強(qiáng)平臺(tái)、深耕生態(tài)、拓展布局、優(yōu)化激勵(lì)等途徑，全速推進(jìn)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。

廣藥集團(tuán)對(duì)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的緊迫，源于自身發(fā)展現(xiàn)狀倒逼。

具體以廣藥旗下上市公司平臺(tái)白云山（600332.SH、00874.HK）為例，上市公司的收入主要來源于大南藥、大健康、大商業(yè)這幾大板塊。其中，大南藥板塊主要從事醫(yī)藥制造，包括中西成藥、化學(xué)原料藥、生物醫(yī)藥等。大健康主要從事飲料、食品、保健品等產(chǎn)品的生產(chǎn)。大商業(yè)主要經(jīng)營(yíng)醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)，包括醫(yī)藥產(chǎn)品、醫(yī)療器械、保健品等的批發(fā)、零售與進(jìn)出口業(yè)務(wù)。

大商業(yè)板塊是白云山營(yíng)收比例最高的業(yè)務(wù)，2025年上半年，該板塊收入達(dá)到290億元，占白云山營(yíng)收比例近七成，但該板塊的毛利率并不高，僅有6.13%。

收入僅次于大商業(yè)板塊之后，是大健康業(yè)務(wù)，2025年上半年收入為70.23億元，毛利率為44.67%；之后是大南藥板塊，收入為52.41億元，毛利率為49.71%。

在飲料行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈以及藥品集采政策持續(xù)推進(jìn)之下，白云山的大健康業(yè)務(wù)、大南藥板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)疲軟。

近年來，一些在創(chuàng)新轉(zhuǎn)型方面走在前列的傳統(tǒng)藥企，創(chuàng)新藥銷售收入以及對(duì)外授權(quán)收入，已成為業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)點(diǎn)。相比之下，以中醫(yī)藥為主業(yè)的傳統(tǒng)藥企面臨創(chuàng)新能力不足、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)老化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等挑戰(zhàn)。

2024年，白云山研發(fā)投入合計(jì)8.28億元，占公司營(yíng)收比例僅有4.26%，這樣的投入比例偏低。

廣藥集團(tuán)總經(jīng)理陳杰輝表示，廣藥已經(jīng)到了必須轉(zhuǎn)型、必須創(chuàng)新的階段，除了銳意創(chuàng)新、奮勇向前，別無選擇、無路可退。國(guó)企能不能創(chuàng)新，他們也聽到過多質(zhì)疑的聲音，公司做好了向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型長(zhǎng)期努力的準(zhǔn)備。

“從現(xiàn)在開始，公司錨定部分領(lǐng)域Best-in-class（同類最佳）目標(biāo)，構(gòu)建‘自研+并購(gòu)’雙輪驅(qū)動(dòng)格局，積極布局創(chuàng)新藥賽道。”陳杰輝說，公司力爭(zhēng)并購(gòu)企業(yè)一到兩年見成效，并購(gòu)管線三到五年見成效，自研投入五到十年見成效，公司也要尊重醫(yī)藥創(chuàng)新、高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)、周期長(zhǎng)的客觀規(guī)律，持續(xù)健全容錯(cuò)糾錯(cuò)機(jī)制，鼓勵(lì)創(chuàng)新。

有業(yè)內(nèi)人士表示，很多中醫(yī)藥企業(yè)以前不重視創(chuàng)新，在觀念上對(duì)研發(fā)項(xiàng)目不重視，但實(shí)際上很多中藥資產(chǎn)可以二次開發(fā)，通過循證醫(yī)學(xué)可以放大產(chǎn)品價(jià)值。

微信編輯| 七三

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