來源：上海證券報

2026年1月1日起，數(shù)字人民幣將產(chǎn)生利息，利率則暫時比照活期存款利率——這是數(shù)字人民幣由現(xiàn)金型1.0版“進階”至存款貨幣型2.0版帶來的重要變革。

央行副行長陸磊12月29日發(fā)表文章稱，出臺《關于進一步加強數(shù)字人民幣管理服務體系和相關金融基礎設施建設的行動方案》（下稱《行動方案》），新一代數(shù)字人民幣計量框架、管理體系、運行機制和生態(tài)體系將啟動實施。

“數(shù)字人民幣屬性將從現(xiàn)金轉變?yōu)榇婵�，從央行負債轉變?yōu)殂y行負債，在貨幣層次中從流通中貨幣（M0）轉變?yōu)楠M義貨幣（M1）或廣義貨幣（M2）�！睂＜冶硎�，數(shù)字人民幣的本次“升級”，將形成多方共贏格局——企業(yè)和個人將獲得利息收入，享受更多樣的金融產(chǎn)品和服務；商業(yè)銀行將從開展數(shù)字人民幣業(yè)務中獲得經(jīng)營激勵；數(shù)字人民幣發(fā)展也將更長期穩(wěn)健可持續(xù)。

利息“從無到有”

金融服務向存款“看齊”

自面世以來，我國數(shù)字人民幣一直定位為現(xiàn)鈔和央行貨幣。本次調整后，數(shù)字人民幣在法律和經(jīng)濟屬性上與普通人民幣存款相同。

由此，數(shù)字人民幣從現(xiàn)金型1.0版步入存款貨幣型2.0版。這將給公眾帶來哪些直觀影響？

專家表示，一是利息將“從無到有”。銀行將為客戶的實名數(shù)字人民幣錢包余額計付利息，遵守存款利率定價自律約定。調整初期將暫時按照活期存款利率計息。匿名錢包中的數(shù)字人民幣因無法明確權利人不予計息。

二是金融服務將向存款“看齊”。專家透露，未來，數(shù)字人民幣可享有的金融服務將逐步“比肩”存款，不再受限于現(xiàn)金的使用場景限制。數(shù)字人民幣的安全性，也將受到存款保險基金保障。

未來，由于數(shù)字人民幣將“入表”銀行的資產(chǎn)負債表、具有銀行負債屬性，銀行可以基于數(shù)字人民幣開展資產(chǎn)負債經(jīng)營管理，從而獲得盈利激勵，更有動力為公眾提供優(yōu)質、多元的金融產(chǎn)品和服務。

專家透露，未來，數(shù)字人民幣錢包僅能在數(shù)字人民幣App上開戶的限制也有望“松綁”，這一權限將逐步開放給商業(yè)銀行，商業(yè)銀行也將開發(fā)更多數(shù)字人民幣金融服務和功能。

防范金融脫媒

形成多方共贏格局

專家認為，在相容性激勵安排下，銀行開展數(shù)字人民幣業(yè)務會更加可持續(xù)。

過去，銀行等數(shù)字人民幣業(yè)務運營機構，承擔著數(shù)字人民幣用戶拓展、場景開發(fā)、技術維護、“三反”、合規(guī)審核等職責，但由于數(shù)字人民幣的定位，這些投入無法對等產(chǎn)生盈利。未來，銀行開展數(shù)字人民幣業(yè)務將實現(xiàn)“權責對等”、可以產(chǎn)生收益，數(shù)字人民幣發(fā)展將具備商業(yè)可持續(xù)性。

數(shù)字人民幣2.0版還將有利于宏觀金融穩(wěn)定運行，防范金融脫媒風險。《行動方案》規(guī)范了數(shù)字人民幣計量框架，將銀行類數(shù)字人民幣業(yè)務運營機構的數(shù)字人民幣納入準備金制度框架管理。

“此前，以M0形式存在的數(shù)字人民幣，不具備貨幣派生功能。”專家表示，這意味著央行每發(fā)行1元數(shù)字人民幣，就要有1元資金回到央行。因此銀行、非銀支付機構等運營機構要按100%的比例向央行繳納數(shù)字人民幣保證金。這減少了銀行體系的流動性，對實體經(jīng)濟形成一定的資金收縮效應。

如今，以存款形式存在的數(shù)字人民幣，按照流動性計入相應的貨幣層次（M1或M2），銀行只需比照普通存款、按法定存款準備金率向央行交存存款準備金。

需要注意的是，非銀行支付機構仍然需要繳納100%的數(shù)字人民幣保證金。這主要是考慮到非銀支付機構沒有開展存款業(yè)務的資質，不具備貨幣派生能力。