2025年行至歲末，又一年的波云詭譎即將落幕。

這是一個令人們對“歷史新高”感到麻木的年份。

有色金屬迎來了超級周期。黃金年內(nèi)累計 50 多次刷新峰值，約等于每周都在讓市場見證歷史；白銀的表現(xiàn)甚至超過黃金，在歲末上演瘋狂的逼空，一年之內(nèi)價格翻了一倍還多；銅價也已經(jīng)突破了每噸 12000 美元的關口，打破了有史以來的所有紀錄。

美股市場在此起彼伏的泡沫質(zhì)疑中一路狂奔，納斯達克創(chuàng)新高，標普 500 創(chuàng)新高，英偉達成為人類歷史上第一家總市值抵達過 5 萬億美元之上的公司，即便此后回調(diào)，其市值也比日本過去一年的國內(nèi)生產(chǎn)總值更加龐大。

不是日本不努力。

2025 年伊始，日本就將基準利率提高到約 0.5%，年末又再度加息至 0.75%，利率水平創(chuàng)下 1995 年以來的新高。日經(jīng)指數(shù)徹底走出“失落三十年”的陰霾，在 2025 年 10 月突破 50000 點，也創(chuàng)下了新高。

滬指同樣令人們振奮，就是怪 6124 實在是個太高的海拔，盲目上升容易導致急性腦/肺水腫，所以沒能在2025年也創(chuàng)下新高的喜悅。但不要苛求它，它也開始努力在 4000 點附近做高度適應了。

國內(nèi)公募基金行業(yè)也創(chuàng)下一個新高。任桀管理的永贏科技智選本年度收益率高達240.56%，超過初代“公募一哥”王亞偉在 2007 年牛市里創(chuàng)下的年度226.24%收益紀錄，刷新了中國公募基金目前最高年度收益率數(shù)字。

但與此同時，中國基金行業(yè)在強監(jiān)管下，加速基準化、標準化、工具化。這或許是指數(shù)沒有過快突破新高的另一面——在今天的A股市場里，守住下限是一個比突破上限更關鍵的命題。行業(yè)的治理思路從過去傾向于效率優(yōu)先，轉(zhuǎn)向了公平與效率需要兼顧的平衡里。

此中也醞釀著整個資管行業(yè)未來長期的生態(tài)變遷。

遠川投資評論是一個專注于二級市場財經(jīng)內(nèi)容的團隊，我們相信每一個極值的背后都有一種新的敘事會被證實或被證偽，由此構(gòu)成的每一條資產(chǎn)價格曲線上的拐點變化或是異常抖動，終會成為一個時代最誠實的證據(jù)。

拋去宏大的修飾，我們每天在做的具體的事情，就是盡我們的所能，去捕捉這些變化、理解這些變化、解釋這些變化。

回顧過去一年，我們認為自己還算比較勤勉地踐行著這個目標。

當下 ，AI 正在顛覆這個世界，它既是金融市場激烈交易的資產(chǎn)，也在劇烈重塑著內(nèi)容行業(yè)。它已經(jīng)改變了內(nèi)容的分發(fā)，正在改變內(nèi)容的生產(chǎn)，但我們?nèi)匀幌Ｍ茉谶@種天翻地覆中保持一種文字寫作的慣性。

作為一個仍然在堅持圖文創(chuàng)作的古典自媒體團隊，我們的想法其實很簡單。

投資號覆蓋的是一個相對垂直的二級市場領域，讀者大多由金融機構(gòu)從業(yè)者、年限較長的投資者以及財經(jīng)媒體同行構(gòu)成，我們相信在這個范圍相對有限的群體里，文字和圖表是最具解釋力、最高效、依然受到歡迎的內(nèi)容形式。

實際上，因為遠川投資評論的名字里帶有“投資”兩個字，而我們本身又不是持牌金融機構(gòu)，今年受到微信推薦算法調(diào)整的影響很大，很少能夠獲得來自推薦池的流量，幾乎所有閱讀量都來源于讀者們的訂閱打開和友情轉(zhuǎn)發(fā)。

在此，十分感謝各位讀者一年來甚至更長時間的陪伴和認可。也歡迎大家在評論區(qū)和我們聊聊對 2025 年的感受。比如在這一年刷新歷史新高的資產(chǎn)里，哪一個最令你感到意外？比如在滬指站上 4000 點的時候，你想到了一些什么？

最后，預祝各位讀者新的一年，身體健康，生活愉快，投資順利！

我們2026年再見！

本期推送的尾聲，還有個佛系招人。

具體崗位：

資管條線全職作者，暫無遠程工作與兼職崗位

工作地點：

上海，浦東新區(qū)

我們希望：

• 你是一個對二級市場有濃厚興趣的人，有較強的數(shù)據(jù)搜集和事實核實能力，傾向于從邏輯層面及經(jīng)濟規(guī)律來解釋因果，而不是用倉位立場和道德判斷下結(jié)論；

• 你是一個對文字有較高自我要求的人，你樂于使用 AI，擅長使用 AI，但是把 AI 當成你的助手，而不是把自己當成 AI 的語料；

• 你是一個仍然有閱讀書籍習慣的人，甚至不是為了更好的工作或投資，只是作為一種放松和娛樂；

• 你是一個認同追求流量的方式是尋找好選題、打磨好文本的人，而不是使用聳動的標題或夸張的表述；

• 你是一個被好奇心和創(chuàng)作熱情驅(qū)動，而不是被KPI驅(qū)動的人，“有一些問題我非搞懂不可”、“有一些選題非我寫不可”，如果有這樣的精神，那再好不過。

我們提供：

• 行業(yè)有競爭力的薪資；

• 國內(nèi)頭部資產(chǎn)管理機構(gòu)的交流資源；

• 一個開放、真誠、共享、還算有趣的團隊氛圍。

前段時間我在北京出差，運氣很好，遇到了北京這個冬天的初雪，便突發(fā)奇想地多留了一個周末去電影院看了重映的《山河故人》。不怕各位笑話，十年前，我對這部電影的評價頗有些“當時只道是尋?！?，但今年再看，產(chǎn)生了很多“此情可待成追憶”的感慨。

作為一個不入流的內(nèi)容創(chuàng)作者，我其實也很希望投資號能在這個垂直行業(yè)里留下一些讀者們愿意“回頭再看”的文章，也算是我們寫下了一些不太速朽的篇章。

如果你也覺得這樣的事業(yè)值得你為此付出一些時間和精力，歡迎投遞簡歷至：hr@stream-capital.com