提起醫(yī)藥，想必即使不太了解這個(gè)行業(yè)的人也對(duì)恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州這兩家企業(yè)略有耳聞。

相比之下，艾力斯更像一個(gè)隱形玩家，鮮有高調(diào)的品牌營(yíng)銷(xiāo)，也少有人深究它的背景。但就是這家看似低調(diào)的藥企，卻創(chuàng)造了令人驚嘆的業(yè)績(jī)神話。

自2021年肺癌核心產(chǎn)品上市，艾力斯?fàn)I收從當(dāng)年的5.30億飆升至2024年的35.58億，凈利潤(rùn)從不到兩千萬(wàn)迅速增至14.30億。

即便到了2025年行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司前三季度依然交出亮眼成績(jī)單：營(yíng)收37.33億，同比增長(zhǎng)47.35%；凈利潤(rùn)16.16億，同比增長(zhǎng)52.01%。

更令人意外的是，與科班出身的恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)始人孫飄揚(yáng)不同，艾力斯創(chuàng)始人杜錦豪是“半路出家”——進(jìn)軍醫(yī)藥前，他是參與建設(shè)浦東香格里拉、靜安嘉里中心等項(xiàng)目的地產(chǎn)商。

一個(gè)地產(chǎn)商，竟能在高風(fēng)險(xiǎn)、高壁壘的創(chuàng)新藥領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟。艾力斯的葫蘆里，究竟賣(mài)的什么藥？

跨界醫(yī)藥，8年堅(jiān)守終獲首個(gè)新藥

杜錦豪本是地產(chǎn)資深玩家，積累了雄厚資本?？删驮谛袠I(yè)火熱之時(shí)，他卻覺(jué)得這行未必能長(zhǎng)久做下去。

一次海外考察的經(jīng)歷，讓杜錦豪意識(shí)到我國(guó)創(chuàng)新藥空白的短板，轉(zhuǎn)而下定決心跨界醫(yī)藥。

2004年，杜錦豪在上海張江成立艾力斯。因不懂研發(fā)，他以投資人身份尋得啟東同鄉(xiāng)、全球頂尖醫(yī)藥研究機(jī)構(gòu)終生科學(xué)家郭建輝。兩人僅兩次見(jiàn)面便達(dá)成合作，郭建輝隨即出任艾力斯首席科學(xué)家。

初期的艾力斯，走“仿制藥盈利補(bǔ)貼創(chuàng)新藥研發(fā)”的常規(guī)路線，但仿制藥競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司不僅沒(méi)賺到錢(qián)，研發(fā)又很“燒錢(qián)”：

杜錦豪的投資，從最初承諾的5000萬(wàn)，逐步累計(jì)至4億，持續(xù)時(shí)長(zhǎng)自2004年算起已長(zhǎng)達(dá)8年，其間始終未見(jiàn)回報(bào)。

禍不單行的是，2012年4月，就在首個(gè)新藥阿利沙坦酯即將問(wèn)世之際，郭建輝因癌離世，“門(mén)外漢”杜錦豪扛起全部重?fù)?dān)。

好在，2012年底，艾力斯研發(fā)出國(guó)內(nèi)首個(gè)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的1.1類(lèi)抗高血壓藥物阿利沙坦酯，并獲得新藥證書(shū)。

新藥研發(fā)成功的艾力斯，并未選擇自己賣(mài)產(chǎn)品，而是通過(guò)股權(quán)+技術(shù)轉(zhuǎn)讓的組合方式，向信立泰出讓阿利沙坦酯相關(guān)權(quán)益。交易分兩次進(jìn)行，一次在2012年10月，金額約3.38億，另一次在2014年11月，金額約4.81億，兩次交易艾力斯累計(jì)獲得約8.2億資金。

這個(gè)決定在當(dāng)時(shí)引發(fā)爭(zhēng)議，但杜錦豪有清晰的考量：彼時(shí)艾力斯缺乏商業(yè)化能力，與其自己推進(jìn)產(chǎn)品上市，不如套現(xiàn)資金聚焦更有市場(chǎng)潛力的領(lǐng)域。

同時(shí)，他親自接手企業(yè)管理，延續(xù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)的心血。截至2025年12月底，艾力斯市值已接近500億。

低投入高產(chǎn)出，單產(chǎn)品支撐到多管線協(xié)同

轉(zhuǎn)讓阿里沙坦酯累計(jì)獲得的8.2億，成為艾力斯的“救命錢(qián)”，也為其后續(xù)研發(fā)奠定了關(guān)鍵資金基礎(chǔ)。

2020年12月，艾力斯上市募資約19.33億，進(jìn)一步充實(shí)了研發(fā)彈藥庫(kù)。

這一次，杜錦豪研發(fā)精準(zhǔn)聚焦，瞄向了非小細(xì)胞肺癌領(lǐng)域。

作為國(guó)內(nèi)發(fā)病率最高的惡性腫瘤，2022年我國(guó)肺癌新發(fā)病人數(shù)超106萬(wàn)，其中非小細(xì)胞肺癌占比85%，且50%左右存在EGFR基因突變，靶向藥市場(chǎng)需求迫切。

與恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州等企業(yè)“高強(qiáng)度研發(fā)”的模式不同，艾力斯走出了一條“精益研發(fā)”的路徑。2017年到2021年肺癌新藥上市，公司累計(jì)研發(fā)投入不到7億。

2025年前三季度，艾力斯研發(fā)費(fèi)用3.13億，占營(yíng)收比僅8.38%，研發(fā)費(fèi)率遠(yuǎn)低于恒瑞醫(yī)藥的21.33%、百濟(jì)神州的40.44%。

杜錦豪的地產(chǎn)行業(yè)思維在此顯現(xiàn)：不盲目燒錢(qián)，而是把每一分錢(qián)都用在刀刃上，聚焦核心靶點(diǎn)、適應(yīng)癥。

這種精準(zhǔn)策略結(jié)出碩果——核心產(chǎn)品甲磺酸伏美替尼片橫空出世。

2021年3月、2022年6月，伏美替尼用于治療非小細(xì)胞肺癌的二線、一線適應(yīng)癥分別獲批，并被納入醫(yī)保。

在關(guān)鍵臨床數(shù)據(jù)上，伏美替尼展現(xiàn)出顯著的競(jìng)品優(yōu)勢(shì)。一線治療臨床研究顯示，其客觀緩解率ORR達(dá)89%，遠(yuǎn)超進(jìn)口藥品奧西替尼、阿美替尼等9到16個(gè)百分點(diǎn)，并且伏美替尼在二線治療及針對(duì)腦轉(zhuǎn)移患者的客觀緩解率也要高于同行競(jìng)品。

安全性方面，伏美替尼藥物相關(guān)不良反應(yīng)發(fā)生率遠(yuǎn)低于奧希替尼與阿美替尼。如常見(jiàn)副作用皮疹，伏美替尼發(fā)生率為14.8%，低于奧西替尼的45%與阿美替尼的23.7%。

所以，艾力斯首先做好了產(chǎn)品力內(nèi)功，為伏美替尼的放量打好了基礎(chǔ)。

而與研發(fā)策略一樣，艾力斯的商業(yè)化策略同樣精準(zhǔn)高效：

一方面，借助醫(yī)保紅利，降低藥品價(jià)格，大幅提升患者可及性。就在2025年12月8日，艾力斯公告伏美替尼成功續(xù)約國(guó)家醫(yī)保，有效期至2027年底。

另一方面，組建專(zhuān)業(yè)營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)，充分挖掘產(chǎn)品臨床價(jià)值。截至2025年8月，艾力斯擁有超1400人的營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)，覆蓋31個(gè)省市及超5000家醫(yī)院。

產(chǎn)品好、銷(xiāo)售強(qiáng)，兩方面助力下，艾力斯自2021年開(kāi)始的業(yè)績(jī)爆發(fā)自然也就不足為奇了。

實(shí)際上，伏美替尼的成功并沒(méi)有讓艾力斯“躺平”。在鞏固現(xiàn)有適應(yīng)癥優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，公司持續(xù)拓寬產(chǎn)品邊界。

伏美替尼已經(jīng)獲批的一線適應(yīng)癥是治療外顯子19缺失或者外顯子21置換突變的非小細(xì)胞肺癌，這兩種類(lèi)型比較常見(jiàn)。目前，艾力斯正推動(dòng)伏美替尼腦轉(zhuǎn)移適應(yīng)癥Ⅲ期臨床，索輔助治療、罕見(jiàn)突變（如PACC）等新場(chǎng)景。

就在12月26日，公司披露，伏美替尼用于治療PACC突變的非小細(xì)胞肺癌被同意納入突破性療法認(rèn)定。

此外，艾力斯通過(guò)引進(jìn)模式豐富管線：公司分別引進(jìn)基石藥業(yè)、加科思以及和譽(yù)醫(yī)藥的產(chǎn)品，以伏美替尼為核心，打造肺癌產(chǎn)品矩陣。

例如，公司從加科思引進(jìn)戈來(lái)雷塞，用于治療KRAS 基因突變的非小細(xì)胞肺癌，此藥已于2025年5月獲批，且納入國(guó)家醫(yī)保，有效期至2027年12月底。

總的來(lái)說(shuō)，如今的艾力斯，正逐步從單產(chǎn)品支撐向多管線協(xié)同轉(zhuǎn)型，伏美替尼的持續(xù)放量與引進(jìn)產(chǎn)品的市場(chǎng)拓展，將共同支撐公司后續(xù)增長(zhǎng)。

結(jié)語(yǔ)

從2004年成立到2021年核心產(chǎn)品上市，艾力斯經(jīng)歷了17年的漫長(zhǎng)堅(jiān)守。期間，創(chuàng)始人杜錦豪遭遇首席科學(xué)家離世、研發(fā)資金告急的多重考驗(yàn)。

這家低調(diào)的藥企用實(shí)際成績(jī)證明：創(chuàng)新藥不一定要靠高投入堆砌，精準(zhǔn)定位、高效執(zhí)行同樣能走出成功之路。

畢竟，企業(yè)經(jīng)營(yíng)，錢(qián)要花在刀刃上。

以上分析不構(gòu)成具體買(mǎi)賣(mài)建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)。