2025年12月的北京，寒風(fēng)凜冽，但金融圈的氣氛卻有些燥熱。就在幾天前，離岸人民幣匯率突然發(fā)力，一舉刺破“7.0”這個(gè)心理大關(guān)，一度觸及6.9980。

這不僅僅是一個(gè)數(shù)字的跳動(dòng)，更像是一個(gè)信號(hào)彈，映照出大洋彼岸美國(guó)正在持續(xù)的財(cái)政壓力與信用考驗(yàn)。

我們常說(shuō)，錢是自家的事，但匯率從來(lái)都是兩國(guó)博弈的刀尖。這一次，人民幣的底氣，恰恰來(lái)自美國(guó)的“虛”。

盧麒元曾一針見血地指出，美國(guó)財(cái)政已到了最糟糕的時(shí)刻。當(dāng)前，美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)總額已突破38.4萬(wàn)億美元大關(guān)。這是一個(gè)什么概念？如果把這些債務(wù)平均分?jǐn)?，以美?guó)3.42億人口計(jì)算，相當(dāng)于每個(gè)美國(guó)人都背負(fù)了超過(guò)11萬(wàn)美元的債務(wù)。

更值得警惕的是，美國(guó)國(guó)債的年利息支出已高達(dá)1.2萬(wàn)億美元，僅利息支出一項(xiàng)就占據(jù)了2025財(cái)年約1.78萬(wàn)億美元財(cái)政赤字的絕大部分，債務(wù)負(fù)擔(dān)持續(xù)加重。

美國(guó)是聯(lián)邦制，中央和地方的財(cái)政本就相對(duì)獨(dú)立。長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)政府支出與收入之間的缺口是債務(wù)負(fù)擔(dān)持續(xù)攀升的根本原因，這一趨勢(shì)在2020年疫情后被急劇放大，當(dāng)年美國(guó)為應(yīng)對(duì)危機(jī)發(fā)行了4.3萬(wàn)億美元國(guó)債，財(cái)政赤字超過(guò)3萬(wàn)億美元。

持續(xù)的大規(guī)模財(cái)政赤字讓美國(guó)財(cái)政狀況愈發(fā)脆弱，穆迪等機(jī)構(gòu)已警告，美國(guó)財(cái)政狀況很可能會(huì)進(jìn)一步惡化。

美國(guó)政府缺錢，缺到什么程度？加稅本是緩解財(cái)政壓力的途徑之一，但在這個(gè)兩黨撕裂的國(guó)度，加稅比登天還難。民主黨和共和黨在國(guó)會(huì)山互相攻訐，相關(guān)法案推進(jìn)艱難。

更諷刺的是美國(guó)的稅收制度。號(hào)稱擁有3000多個(gè)漏洞的稅法，本質(zhì)上是一套為富人量身定制的“避稅指南”。

巴菲特、特朗普這樣的超級(jí)富豪，靠著頂級(jí)律師團(tuán)的運(yùn)作，實(shí)際稅率甚至低于他們的秘書。最終，支撐美國(guó)財(cái)政這座搖搖欲墜大廈的，依然是那群沉默的中產(chǎn)階級(jí)。

這就好比一場(chǎng)牌局，莊家（政府）輸了錢，要求大家湊份子。結(jié)果富有的玩家（富豪）利用規(guī)則漏洞溜之大吉，只剩下老實(shí)人（中產(chǎn)）掏腰包。

老實(shí)人掏空了口袋，牌局卻依然還不上債。這時(shí)候，莊家唯一的辦法，就是偷偷在后臺(tái)印更多的籌碼（貨幣），稀釋所有人的財(cái)富。

如果說(shuō)國(guó)內(nèi)的財(cái)政困局是內(nèi)憂，那么盟友對(duì)美債的減持就是外患。這一次，最讓華盛頓感到寒意的，不是來(lái)自東方的減持，而是來(lái)自北方鄰居——加拿大的大規(guī)模減持。

數(shù)據(jù)顯示，2025年10月加拿大凈賣出美債規(guī)模達(dá)567億美元，持倉(cāng)驟降至4191億美元，排名也因此被比利時(shí)超越。要知道，加拿大素來(lái)被視為美國(guó)最鐵的盟友，兩國(guó)不僅陸地相連，經(jīng)濟(jì)更是深度融合。

此前加拿大曾連續(xù)兩月合計(jì)增持美債944億美元，此次大幅減持已是其年內(nèi)第三次凈賣出超過(guò)500億美元美債，倉(cāng)位波動(dòng)劇烈。

這比任何外交辭令都更具殺傷力。當(dāng)“自己人”都開始大規(guī)模拋售美債時(shí)，美元霸權(quán)的“信任基石”便已出現(xiàn)了裂痕。全球資本都在看著，連加拿大都如此調(diào)整持倉(cāng)，市場(chǎng)對(duì)美元資產(chǎn)的信心難免受到?jīng)_擊。

在這場(chǎng)全球性的信用重估中，人民幣迎來(lái)了難得的發(fā)展窗口。

很多人只看到了人民幣“破7”的喜悅，卻沒(méi)看到這背后的風(fēng)險(xiǎn)與博弈。如果人民幣不升值，甚至跟隨美元一起貶值，那無(wú)異于“引火燒身”。

我們辛辛苦苦積累的貿(mào)易順差和國(guó)民財(cái)富，將通過(guò)輸入性通脹和資產(chǎn)外流，悄悄轉(zhuǎn)移到美國(guó)，去填補(bǔ)他們那無(wú)底洞般的財(cái)政赤字。

盧麒元主張的“有序升值”，是一招高明的“陽(yáng)謀”。

首先，這是對(duì)財(cái)富的保護(hù)。人民幣升值，意味著我們進(jìn)口石油、芯片、大豆的成本更低了，這直接降低了國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)成本和通脹壓力。

這是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的契機(jī)。很多人擔(dān)心升值會(huì)打擊出口，但對(duì)于今天的中國(guó)而言，低端的、靠廉價(jià)勞動(dòng)力取勝的產(chǎn)業(yè)已經(jīng)不再是我們的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

我們正在向高端制造、科技智造轉(zhuǎn)型。這些產(chǎn)業(yè)恰恰需要進(jìn)口大量的高端零部件和原材料。人民幣升值，降低了它們的生產(chǎn)成本，反而增強(qiáng)了“中國(guó)智造”在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力。

當(dāng)然，我們也要保持清醒。人民幣的升值，絕不是為了追求一個(gè)虛幻的“數(shù)字勝利”。

正如專家所言，匯率就像人的體溫，過(guò)高或過(guò)低都是病。如果人民幣短期內(nèi)“斷崖式”暴漲，確實(shí)會(huì)把我們的出口企業(yè)置于死地，導(dǎo)致訂單流失、工廠倒閉，最終傷害的是就業(yè)和民生。

因此，我們看到的是一種“可控”的節(jié)奏。自2025年4月以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)走強(qiáng)，從7.35左右一路升到7.01左右，這中間留出了充足的時(shí)間窗口，讓企業(yè)去調(diào)整、去適應(yīng)。這不僅是市場(chǎng)博弈的結(jié)果，更是國(guó)家治理智慧的體現(xiàn)。

需要注意的是，7.0關(guān)口作為匯率多空分歧的關(guān)鍵點(diǎn)位，在人民幣升破這一點(diǎn)位后，市場(chǎng)一致性預(yù)期已明顯減弱，后續(xù)大概率不會(huì)出現(xiàn)單邊走勢(shì)，更可能圍繞7.0這個(gè)關(guān)口反復(fù)波動(dòng)。

回顧幾年前，市場(chǎng)上充斥著對(duì)人民幣貶值的恐慌，不少人變賣資產(chǎn)換取外匯，試圖“逃離”人民幣。如今，隨著美元的信用透支和人民幣的穩(wěn)健走強(qiáng)，那些曾經(jīng)的“預(yù)言”已被現(xiàn)實(shí)狠狠打臉。

2025年的歲末，世界正在經(jīng)歷一場(chǎng)靜悄悄的巨變。美元不再被視為唯一的“神”，它的光環(huán)正在褪色。

加拿大的“果斷減持”，以及全球央行對(duì)黃金的瘋狂搶購(gòu)，都在宣告一個(gè)事實(shí)：舊的信用體系正在經(jīng)歷調(diào)整，新的多極貨幣體系正在孕育。

對(duì)于生活在這片土地上的我們來(lái)說(shuō)，這場(chǎng)宏大的敘事離我們并不遙遠(yuǎn)。它意味著我們的海外購(gòu)物可能會(huì)更便宜，意味著我們的企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上更有底氣，也意味著我們的財(cái)富在國(guó)際舞臺(tái)上更加安全。

在這個(gè)充滿不確定性的時(shí)代，最大的確定性，就是我們對(duì)自己國(guó)家經(jīng)濟(jì)韌性的信心。美元或許還會(huì)掙扎，霸權(quán)或許還會(huì)反撲，但歷史的潮流，從來(lái)都是由實(shí)力和人心決定的。

這一次，我們不再是被動(dòng)的接受者，而是這場(chǎng)歷史性變局的見證者和參與者。守住我們的信心，做好我們的事情，這就是對(duì)這場(chǎng)“破局”最好的回應(yīng)。