財聯(lián)社1月7日訊（編輯 瀟湘）美國國債市場在新年伊始整體走勢平穩(wěn)，債券投資者對委內(nèi)瑞拉的政局動蕩反應(yīng)較為平淡——交易員們更關(guān)注的似乎是這個新年首個完整周的宏觀大事，尤其是將出爐美國12月非農(nóng)報告的“超級周五”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測中值顯示，美國上月新增就業(yè)崗位預(yù)計達(dá)7.3萬個，高于11月的6.4萬個；失業(yè)率則可能從之前的4.6%降至4.5%。鑒于創(chuàng)紀(jì)錄的43天聯(lián)邦政府關(guān)門的影響正逐漸消退，這將使本周的非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布更具真實性和可靠性。

Natixis北美美國利率策略主管John Briggs就表示，12月份的就業(yè)數(shù)據(jù)“將是我們很長一段時間以來收到的第一份干凈的美國經(jīng)濟(jì)報告”。

CreditSights投資級與宏觀策略主管Zachary Griffiths則指出，“我們預(yù)計，隨著這些數(shù)據(jù)開始以更規(guī)律的方式發(fā)布，市場波動性將有所上升。此前在2025年結(jié)束階段，市場一直處于非常平靜的時期。”

Griffiths認(rèn)為，就業(yè)崗位增幅低于預(yù)期可能會使美債收益率走低——10年期美債收益率將向4%區(qū)域回落?！拔覀冾A(yù)計2026年的經(jīng)濟(jì)增長放緩幅度將比市場預(yù)估的嚴(yán)重不少，這是由勞動力市場趨軟推動的，從而使美聯(lián)儲能夠進(jìn)一步降息，推動收益率走低，并使收益率曲線更加陡峭?！?/p>

值得一提的是，美國最高法院也可能在本周五對特朗普總統(tǒng)全球關(guān)稅的合法性作出裁決——恰逢12月非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布之日，這可能也會對債券市場產(chǎn)生關(guān)鍵影響。

Wisdom固定收益管理公司的投資組合經(jīng)理Vincent Ahn表示，“利率和信貸交易取決于美國經(jīng)濟(jì)增長、通脹以及美聯(lián)儲的下一步行動。因此，相較于委內(nèi)瑞拉局勢，本周五對國債市場將更具影響。委內(nèi)瑞拉事件只有在引發(fā)油價持續(xù)波動進(jìn)而推升汽油價格和通脹時才會波及市場，而當(dāng)前市場并未觀察到這種跡象?！?/p>

Ahn補(bǔ)充道：“換言之，委內(nèi)瑞拉事件未能撼動債券市場，因為它并未改變通脹預(yù)期?！?/p>

“從交易角度看，委內(nèi)瑞拉新聞確實真實存在，但短期內(nèi)主要反映的是少量原油流向及物流混亂問題，”他指出，“全球原油供需平衡仍顯寬松，委內(nèi)瑞拉供應(yīng)的任何實質(zhì)性變化都需要時間顯現(xiàn)。在油價未出現(xiàn)改變通脹軌跡的持續(xù)波動前，美國國債及整體信用利差將對更重要的因素作出反應(yīng)?！?/p>

周二，委內(nèi)瑞拉局勢仍持續(xù)緊張，上周末美國干預(yù)行動導(dǎo)致委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅被捕后，委街頭仍可見大量安全部隊巡邏。與此同時，特朗普重申將接管丹麥控制的格陵蘭島領(lǐng)土后，歐洲各國領(lǐng)導(dǎo)人紛紛表態(tài)支持格陵蘭島。

在債券市場上，各期限美債收益率周二僅微幅走高。其中，2年期美債收益率漲1.04個基點報3.463%，5年期美債收益率漲0.69個基點報3.713%，10年期美債收益率漲0.79個基點報4.173%，30年期美債收益率漲0.30個基點報4.863%。

FHN金融策略師Will Compernolle將周二美債市場的走勢歸因于“隨機(jī)波動”——本周將迎來密集的日歷驅(qū)動事件，且年初交易量正趨于正?；?/strong>

談及委內(nèi)瑞拉局勢發(fā)展時，Compernolle在電話采訪中表示，“市場并未預(yù)期會出現(xiàn)類似中東局勢的供應(yīng)中斷風(fēng)險。目前尚未看到地緣政治動蕩、油價上漲或全球供應(yīng)中斷的可能性?！币虼怂赋?，債券市場尚未出現(xiàn)避險交易的“沖動”。

當(dāng)然，盡管整體波動有限，但本周美國國債市場仍逼近一個關(guān)鍵里程碑——10年期美債收益率相對于兩年期美債收益率一度達(dá)到了近九個月來的最高水平，這表明交易員押注美聯(lián)儲將在2026年進(jìn)一步降息。

盡管收益率變動幅度不大，但10年期美債收益率自去年4月以來首次短暫超過2年期美債收益率72個基點以上。這種被稱為收益率曲線陡峭化的現(xiàn)象，源于市場預(yù)期美聯(lián)儲將進(jìn)一步放松貨幣政策。年初企業(yè)債券發(fā)行量的激增也加劇了這一趨勢，推高了長期債券收益率。

AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管Gregory Faranello表示，2年期和10年期美債收益率之間的利差今年可能達(dá)到1個百分點，這將是自2021年以來的最大利差，這兩種期限的國債收益率或?qū)⒎謩e降至3%和4%左右。