12月30日，天普股份發(fā)布公告，公司股票自8月22日至12月30日累計(jì)上漲了718.39%，由于短期波動(dòng)巨大，已嚴(yán)重偏離基本面，將從12月31日起停牌核查。同時(shí)，嘉美包裝也提示，如果未來(lái)股價(jià)進(jìn)一步異常上漲，也可能申請(qǐng)停牌。另一邊，紫金礦業(yè)則發(fā)布了亮眼的業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)同比大增59%-62%。

一邊是股價(jià)暴漲被“關(guān)小黑屋”，一邊是業(yè)績(jī)大增，還有各種收購(gòu)、減持的消息滿天飛。這些新聞一出，市場(chǎng)情緒難免跟著起伏。很多朋友看到自己手里的股票漲了，就擔(dān)心是不是到頭了；看到跌了，又琢磨著是不是該抄底了。這種心情我特別理解，畢竟誰(shuí)的錢都不是大風(fēng)刮來(lái)的。但問(wèn)題是，我們判斷高低點(diǎn)的依據(jù)，往往只是“感覺(jué)漲高了”或者“感覺(jué)跌到底了”，這種基于走勢(shì)的直覺(jué)，真的靠譜嗎？

一、 走勢(shì)的“陷阱”：你以為的高點(diǎn)，可能只是開(kāi)始

對(duì)于大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，炒股最糾結(jié)的莫過(guò)于判斷哪里是高點(diǎn)，哪里是低點(diǎn)。俗話說(shuō)“會(huì)挑的不如會(huì)選的”，但很多時(shí)候，我們恰恰是在“挑”高低點(diǎn)上栽了跟頭。

看圖1：

上面這只股票，如果事后回頭看，它走出了一個(gè)波瀾壯闊的上漲趨勢(shì)，身處其中仿佛就是牛市，一路持有就能賺得盆滿缽滿。但真正身處其中時(shí)，感受卻截然不同。這只股票最大的考驗(yàn)，就出現(xiàn)在上漲途中的第一波調(diào)整，也就是圖中區(qū)域①的位置。那兩根長(zhǎng)長(zhǎng)的陰線，幾乎擊潰了很多人的持股信心，感覺(jué)天都要塌了。更何況，隨后股價(jià)反彈無(wú)力，繼續(xù)調(diào)整，這一套“組合拳”下來(lái)，能堅(jiān)持住的人少之又少。即便僥幸扛過(guò)了第一關(guān)，后面還有兩波類似的下跌在等著，每一波都是上漲路上的“攔路虎”。

所以，如果你僅僅依靠股價(jià)的走勢(shì)和K線形態(tài)來(lái)做判斷，就很容易被這種劇烈的波動(dòng)“洗”出去，從而錯(cuò)失后面更大的行情。這背后反映了一個(gè)核心問(wèn)題：無(wú)論有多少外部消息或技術(shù)形態(tài)，最終決定股價(jià)能否持續(xù)的關(guān)鍵，在于資金，尤其是機(jī)構(gòu)大資金的交易意愿。他們的態(tài)度，才是市場(chǎng)真正的“指揮棒”。

二、 看清“意愿”：量化數(shù)據(jù)如何穿透迷霧

那么，機(jī)構(gòu)的交易意愿能看到嗎？當(dāng)然可以。這就不得不提到量化大數(shù)據(jù)的作用。隨著數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)的飛速發(fā)展，現(xiàn)在不僅能分析有規(guī)律可循的交易行為，甚至能洞察我們?nèi)粘ＯM(fèi)的各種偏好。這兩年量化交易的優(yōu)勢(shì)，不僅僅在于自動(dòng)化執(zhí)行，更在于其底層強(qiáng)大的數(shù)據(jù)抓取和處理能力，讓它能“看見(jiàn)”普通投資者看不見(jiàn)的東西。

看圖2：

現(xiàn)在看到的，是同一只股票的交易行為數(shù)據(jù)圖。圖中橙色的柱體，反映的是機(jī)構(gòu)資金活躍程度的數(shù)據(jù)，我們可以稱之為「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」。它并不是指某家具體的券商或基金買了多少，而是通過(guò)大數(shù)據(jù)模型，識(shí)別出具有機(jī)構(gòu)特征的交易行為是否持續(xù)活躍。如果「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)持續(xù)出現(xiàn)，時(shí)間越長(zhǎng)，就說(shuō)明機(jī)構(gòu)資金參與這只股票交易的積極性越高。

對(duì)比圖1和圖2，你會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：雖然股價(jià)在創(chuàng)出階段新高后都出現(xiàn)了明顯的調(diào)整（圖1中的下跌區(qū)域），但圖2顯示，代表機(jī)構(gòu)活躍度的橙色柱體始終存在，并沒(méi)有消失。這說(shuō)明什么？說(shuō)明在股價(jià)調(diào)整的背后，機(jī)構(gòu)資金并沒(méi)有離場(chǎng)，他們依然在積極地參與交易。如果當(dāng)時(shí)能看到這一幕，你還會(huì)因?yàn)槟菐赘幘€而驚慌失措，匆忙賣出嗎？大概率不會(huì)。因?yàn)閿?shù)據(jù)告訴你，支撐股價(jià)的核心力量并沒(méi)有撤退。

三、 識(shí)破“假底”：沒(méi)有資金參與的反彈都是紙老虎

同樣的道理，在判斷所謂的“低點(diǎn)”時(shí)也至關(guān)重要。我們常常會(huì)被一些看似堅(jiān)實(shí)的底部形態(tài)所迷惑。

看圖3：

像這樣的走勢(shì)其實(shí)非常具有欺騙性。股價(jià)跌下來(lái)之后，在區(qū)域①和區(qū)域②的位置，兩次探底回升，形成了一個(gè)教科書(shū)般的“雙底”形態(tài)。這種圖形在技術(shù)分析里，常常被看作是強(qiáng)烈的見(jiàn)底反轉(zhuǎn)信號(hào)。即便你再怎么謹(jǐn)慎，經(jīng)過(guò)連續(xù)兩次的盤整筑底，如果再加上當(dāng)時(shí)市場(chǎng)氛圍不錯(cuò)，很容易就產(chǎn)生“該抄底了”的沖動(dòng)。但結(jié)果往往是，沖進(jìn)去之后，股價(jià)只是短暫反彈，隨后又跌跌不休。事實(shí)證明，“沖動(dòng)是魔鬼”這句話在股市里同樣適用。

那么，如何避免掉入這種“假底”的陷阱呢？關(guān)鍵還是要看數(shù)據(jù)反映的資金行為。

看圖4：

來(lái)看這只股票對(duì)應(yīng)的交易行為數(shù)據(jù)圖。除了最開(kāi)始那一小段反彈時(shí)，出現(xiàn)過(guò)幾天短暫的「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)（表明有機(jī)構(gòu)參與）之外，在后續(xù)漫長(zhǎng)的盤整和所謂的“雙底”構(gòu)筑過(guò)程中，橙色柱體幾乎消失了。這意味著什么？意味著機(jī)構(gòu)資金壓根就沒(méi)有積極參與這期間的交易。沒(méi)有大資金在背后推動(dòng)，僅靠散戶的力量，這樣的反彈注定是脆弱和短暫的。因此，那個(gè)看起來(lái)完美的“雙底”，也就成了一個(gè)美麗的陷阱。

回到開(kāi)頭的新聞，無(wú)論是天普股份的暴漲停牌，還是其他公司的業(yè)績(jī)公告，它們都是影響市場(chǎng)情緒和短期波動(dòng)的“消息面”。而股價(jià)中長(zhǎng)期的走向，最終取決于資金對(duì)這些消息的“投票”結(jié)果，即他們的交易意愿和行為。作為普通投資者，我們無(wú)法控制消息，也無(wú)法精準(zhǔn)預(yù)測(cè)每一筆資金的動(dòng)向，但我們可以借助量化大數(shù)據(jù)這樣的工具，去觀察和驗(yàn)證機(jī)構(gòu)資金的“態(tài)度”。這就像在迷霧中航行時(shí)，多了一個(gè)可靠的雷達(dá)，雖然不能保證永遠(yuǎn)不觸礁，但至少能讓我們看清哪些地方暗流涌動(dòng)，從而多一份淡定和從容。市場(chǎng)永遠(yuǎn)有機(jī)會(huì)，關(guān)鍵在于我們是否準(zhǔn)備好了識(shí)別機(jī)會(huì)的“眼睛”。

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