最近刷到個(gè)事兒，公募FOF開(kāi)始集體降費(fèi)了——國(guó)泰基金把旗下一只FOF的管理費(fèi)從0.9%直接砍到0.3%，華夏、中銀這些公司也跟著降，還有南方基金明年1月也要下調(diào)費(fèi)率。剛開(kāi)始我還納悶，好好的怎么突然降費(fèi)？后來(lái)看專(zhuān)家分析才明白：監(jiān)管要幫我們降低持基成本，養(yǎng)老FOF適合長(zhǎng)期投資，低費(fèi)率更劃算，再加上市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越卷，降費(fèi)成了基金公司吸引客戶(hù)的辦法。

但光盯著“降費(fèi)”兩個(gè)字不夠，我想起朋友小周去年踩的坑——明明股票反彈漲得猛，他一買(mǎi)就套，后來(lái)才懂：投資不是看表面漲跌或費(fèi)率，得看背后的“真東西”。

一、FOF降費(fèi)是好事，但別光盯著“表面數(shù)”

你有沒(méi)有過(guò)這種經(jīng)歷？股票漲得好好的，你一買(mǎi)就跌；或者看著要跌了，你一賣(mài)就漲？其實(shí)不是運(yùn)氣差，是沒(méi)看懂“漲跌背后的交易行為”。

就像小周去年買(mǎi)的那只股票：反彈時(shí)一根大陽(yáng)線，他覺(jué)得“趨勢(shì)來(lái)了”，趕緊加倉(cāng)，結(jié)果套了半個(gè)月。后來(lái)我?guī)退脭?shù)據(jù)查了下才發(fā)現(xiàn)——那輪反彈里，機(jī)構(gòu)大資金根本沒(méi)積極參與交易，所謂的“漲”不過(guò)是散戶(hù)跟風(fēng)堆起來(lái)的，這種“空漲”看著熱鬧，實(shí)則一買(mǎi)就套。

二、不管買(mǎi)什么，得學(xué)會(huì)“看背后的真東西”

我之前見(jiàn)過(guò)兩只股票的對(duì)比，特別能說(shuō)明問(wèn)題：

兩只股票都在反彈（看圖1）——左邊那只漲得猛，一根中陽(yáng)線直接拉起來(lái)；右邊那只漲得慢，每天就漲1個(gè)點(diǎn)左右。要是光看漲跌，肯定選左邊的，但用數(shù)據(jù)一拆穿（看圖2）：左邊的“機(jī)構(gòu)庫(kù)存”已經(jīng)消失了（說(shuō)明機(jī)構(gòu)沒(méi)積極參與），右邊的“機(jī)構(gòu)庫(kù)存”還在（說(shuō)明機(jī)構(gòu)還在跟著交易）。

結(jié)果呢？左邊的股票反彈3天就跌回去，右邊的慢慢漲了20%（看圖3）。

這里得說(shuō)清楚：“機(jī)構(gòu)庫(kù)存”不是告訴你機(jī)構(gòu)買(mǎi)了多少，它是用來(lái)判斷“機(jī)構(gòu)有沒(méi)有積極參與交易”的。如果一只股票漲了，但“機(jī)構(gòu)庫(kù)存”沒(méi)了，這種漲就是“空漲”，風(fēng)險(xiǎn)特別大；要是漲的時(shí)候“機(jī)構(gòu)庫(kù)存”還在，說(shuō)明機(jī)構(gòu)在跟著漲，這樣的漲才穩(wěn)。

買(mǎi)FOF也是一個(gè)邏輯：光看費(fèi)率低沒(méi)用，得看它選的底層資產(chǎn)有沒(méi)有“機(jī)構(gòu)庫(kù)存”持續(xù)存在——畢竟FOF是“基金買(mǎi)手”，它選的資產(chǎn)穩(wěn)不穩(wěn)，才是我們能長(zhǎng)期持有的關(guān)鍵。

三、降費(fèi)是機(jī)會(huì)，但穩(wěn)的關(guān)鍵在“不猜”

現(xiàn)在FOF降費(fèi)了，對(duì)我們來(lái)說(shuō)是機(jī)會(huì)，但怎么把握？

專(zhuān)家說(shuō)要“看投研能力、業(yè)績(jī)穩(wěn)定性”，其實(shí)翻譯過(guò)來(lái)就是：別猜，用數(shù)據(jù)說(shuō)話。選FOF時(shí)，看看它的底層資產(chǎn)有沒(méi)有“機(jī)構(gòu)庫(kù)存”持續(xù)存在，有沒(méi)有穩(wěn)定的交易行為；選股票時(shí)，看看這只票有沒(méi)有“機(jī)構(gòu)庫(kù)存”跟著漲。不管是買(mǎi)基金還是股票，“猜測(cè)”都是虧損的源頭，“數(shù)據(jù)”才是最實(shí)在的。

其實(shí)投資這事兒，最怕的就是“想當(dāng)然”——以為漲了就該買(mǎi)，以為跌了就該賣(mài)，結(jié)果老是被市場(chǎng)收割?，F(xiàn)在FOF降費(fèi)是好事，但更重要的是，我們得學(xué)會(huì)用數(shù)據(jù)看清楚“背后的事兒”——不管是買(mǎi)基金還是股票，別被表面的數(shù)字迷惑，這樣才能走得更穩(wěn)。

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