深交所官網(wǎng)顯示，12月30日，廣西田園生化股份有限公司（以下簡稱：田園生化）主板IPO更新招股書。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

田園生化是一家以農(nóng)藥制劑的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售為主營業(yè)務(wù)的農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新企業(yè)，主要產(chǎn)品涵蓋殺蟲劑、殺菌劑、除草劑、藥肥等多種農(nóng)藥制劑。

2022年-2025年上半年，田園生化實現(xiàn)營業(yè)收入分別為17.12億元、17.74億元、17.50億元和12.19億元，同期歸母凈利潤分別為1.62億元、2.29億元、2.49億元和2.18億元。

田園生化的產(chǎn)品以農(nóng)藥制劑為主，銷售主要集中在國內(nèi)市場，產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售存在明顯的季節(jié)性特征。我國種植戶的用藥需求通常集中于每年第二、三季度，由于農(nóng)藥制劑從生產(chǎn)到銷售存在一定周期，公司通常于每年第四季度開始生產(chǎn)備貨，于次年第一、二季度集中銷售。報告期內(nèi)，公司第一、二季度主營業(yè)務(wù)收入占全年比例約為70%。

也就是說，若田園生化未能及時進(jìn)行生產(chǎn)備貨，可能會無法應(yīng)對客戶在銷售旺季的批量采購需求，從而導(dǎo)致客戶流失；若次年農(nóng)藥價格大幅下跌，可能導(dǎo)致公司存貨產(chǎn)生較大金額的跌價風(fēng)險。

此外，在銷售旺季，田園生化的應(yīng)收賬款規(guī)模會迅速增加，而公司回款周期相對滯后，增加了公司對流動資金的籌集和管理的難度。截至2025年上半年末，公司應(yīng)收賬款為3.34億元。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率僅為5.97次/年。

報告期內(nèi)，田園生化采用“經(jīng)銷為主、直銷為輔”的銷售模式。2022年-2025年上半年，公司主營業(yè)務(wù)經(jīng)銷收入分別為16.26億元、17.28億元、17.01億元和11.93億元，經(jīng)銷收入占主營業(yè)務(wù)收入比例超過95%。需要注意的是，公司經(jīng)銷商數(shù)量眾多且分散。公司與經(jīng)銷商為合作關(guān)系而非控制關(guān)系，公司無法干預(yù)經(jīng)銷商的經(jīng)營決策。

截至招股說明書簽署日，田園生化及子公司存在部分房產(chǎn)因相關(guān)手續(xù)缺失導(dǎo)致無法辦理產(chǎn)權(quán)證書情形，主要包括生產(chǎn)輔助用房和少量廠房，無證房產(chǎn)面積合計為9804.79平方米，占公司房屋建筑物面積的比例為6.07%；其中生產(chǎn)用房面積為2500平方米，占房屋建筑物面積的比例為1.55%。無證房產(chǎn)及構(gòu)筑物存在被認(rèn)定為違章建筑的可能進(jìn)而導(dǎo)致被主管部門行政處罰的風(fēng)險。

此外，田園生化租用給武鳴分公司用于生產(chǎn)藥肥的廠房系無證房產(chǎn)，武鳴分公司藥肥產(chǎn)能規(guī)模為8萬噸/年。

據(jù)了解，田園生化本次募投項目中擬投資廣西順安綠色農(nóng)用化學(xué)品及配套加工中心項目（一期）2.34億元，其主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品已涉及藥肥，擬利用現(xiàn)有土地新建廠房，預(yù)計實現(xiàn)農(nóng)藥顆粒劑（藥肥）生產(chǎn)規(guī)模12萬噸/年。項目建成后，將替代武鳴分公司現(xiàn)有藥肥生產(chǎn)基地。但如果在募投項目建成之前該處房產(chǎn)因未取得產(chǎn)權(quán)證而被政府部門責(zé)令拆除，則可能對公司的藥肥生產(chǎn)產(chǎn)生一定影響。

全文參考資料：公司招股書公開數(shù)據(jù)等