“我們現(xiàn)在正站在兩條路的交叉口上。我們長(zhǎng)期以來(lái)一直行駛的那條路，看似舒適平坦的高速公路，能讓我們疾馳向前，可路的盡頭卻有災(zāi)難在等待。另一條岔路，那條‘人跡罕至’的路——給了我們最后也是唯一的機(jī)會(huì)，去抵達(dá)一個(gè)能保住地球的目的地?！?br/>

1962年，美國(guó)生物學(xué)家蕾切爾?卡森將這段話寫(xiě)在了《寂靜的春天》寂靜的春天：你可曾聽(tīng)到荒蕪中的這一聲吶喊？一書(shū)里，成為現(xiàn)代環(huán)境保護(hù)運(yùn)動(dòng)的里程碑之作，也成為今天ESG體系的思想基石。

這是一個(gè)正念與偏見(jiàn)并存、開(kāi)放與封閉對(duì)立的混沌時(shí)代。就像蕾切爾在60年前所說(shuō)，如今的我們正身處于巨大的分歧之中，一條路是對(duì)于全人類共同家園的賡續(xù)傳承，它通往新世界；另一條路則是個(gè)別國(guó)家正在重返化石能源，它代表舊世界。歷史證明，越是難走的路，往往才是正確的路。

所以，是時(shí)候重拾初心了，在2025年的最后一天。

初識(shí)趕碳號(hào)的人，和我們講的第一句話往往是，你們這個(gè)名字取得真好。然而說(shuō)來(lái)慚愧，創(chuàng)業(yè)近四年，趕碳號(hào)專注于可再生能源產(chǎn)業(yè)，專注于光伏、儲(chǔ)能賽道，對(duì)于碳中和本身這樣的宏大課題，關(guān)注卻相對(duì)有限。

新能源產(chǎn)業(yè)，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)是電力新能源裝備行業(yè)，這是一份屬于追光者的事業(yè)。然而，趕碳號(hào)注意到，時(shí)至今日，這個(gè)差異化特征如此顯著的行業(yè)，卻沒(méi)有一套完整的ESG評(píng)價(jià)體系。沒(méi)關(guān)系，這件事我們大家一起來(lái)做！

需要說(shuō)明的是，榜單編制過(guò)程也存在一些矛盾和糾結(jié)。對(duì)趕碳號(hào)來(lái)說(shuō)，這是用理性戰(zhàn)勝感性、用數(shù)據(jù)說(shuō)服觀感的一個(gè)過(guò)程，其實(shí)也是反向校驗(yàn)我們對(duì)于光伏儲(chǔ)能新能源企業(yè)直覺(jué)與評(píng)價(jià)的一次難得機(jī)會(huì)。

比如，過(guò)去經(jīng)常出現(xiàn)在趕碳號(hào)監(jiān)督報(bào)道中的企業(yè)，有的排名甚至比較靠前，趕碳號(hào)眼中的一些大白馬，卻因?yàn)槟稠?xiàng)指標(biāo)得分清零竟然沒(méi)能上榜?？傊?，這是排除了人情事故因素干擾、且沒(méi)有任何商業(yè)色彩的一張榜單。

客觀、精確、嚴(yán)謹(jǐn)，恰恰是一家第三方機(jī)構(gòu)的公信力所在，生命力所在。

在《寂靜的春天》之后六十年的今天，世界上唯一一個(gè)把生態(tài)文明建設(shè)提升到國(guó)家戰(zhàn)略高度的國(guó)家，是地球另一端的中國(guó)。

2025年對(duì)中國(guó)而言，是ESG發(fā)展從“立標(biāo)準(zhǔn)”到“強(qiáng)規(guī)范”的關(guān)鍵年份。政策驅(qū)動(dòng)下，A股上市公司ESG信息披露率在2025年達(dá)到46.58%，創(chuàng)歷史新高。同時(shí)，歐盟碳關(guān)稅將在2026年1月1日的正式實(shí)施，為中國(guó)企業(yè)設(shè)置了一道必須跨越的“綠色門(mén)檻”。這不僅是挑戰(zhàn)，更是一股強(qiáng)大的外部推動(dòng)力，將從多個(gè)維度深刻倒逼中國(guó)企業(yè)的ESG發(fā)展。

因此，ESG不再只是一個(gè)錦上添花，而是衡量企業(yè)內(nèi)在質(zhì)量與長(zhǎng)期價(jià)值的“試金石”。然而，我們發(fā)現(xiàn)，通用的ESG評(píng)價(jià)體系，往往難以精準(zhǔn)捕捉中國(guó)光伏與儲(chǔ)能行業(yè)跳動(dòng)的脈搏與其獨(dú)特的挑戰(zhàn)。我們有時(shí)或許看到了綠色貢獻(xiàn)的“果”，卻可能忽略了技術(shù)創(chuàng)新的“因”；我們有時(shí)度量了社會(huì)責(zé)任的“表”，卻未必能洞察供應(yīng)鏈信用的“里”。

值此之際，趕碳號(hào)研究院與相關(guān)機(jī)構(gòu)合作，經(jīng)過(guò)數(shù)月研究與梳理，推出“2025年度趕碳先鋒ESG排行榜”。

榜單數(shù)據(jù)采取范圍覆蓋“光伏主產(chǎn)業(yè)鏈”、“儲(chǔ)能主產(chǎn)業(yè)鏈”、“新能源設(shè)備、輔材”三大類別的近百家上市公司。

不同于傳統(tǒng)的ESG榜單，趕碳號(hào)研究院以公司年報(bào)中的現(xiàn)金流為核心的ESG標(biāo)準(zhǔn)，更像是一份針對(duì)企業(yè)的硬核“體檢報(bào)告”。它不關(guān)心企業(yè)“說(shuō)自己有多好”，而是通過(guò)檢驗(yàn)其經(jīng)營(yíng)的“血液”（現(xiàn)金流）質(zhì)量、循環(huán)和分配方式，來(lái)客觀診斷其內(nèi)在的健康程度、可持續(xù)性和真正的價(jià)值導(dǎo)向。

該ESG標(biāo)準(zhǔn)模型主要從E（環(huán)境）S（社會(huì)）G（治理）三個(gè)緯度，用十項(xiàng)指標(biāo)來(lái)衡量一家的企業(yè)的健康程度，為行業(yè)、供應(yīng)鏈以及關(guān)心光儲(chǔ)的專業(yè)受眾提供一份獨(dú)特的參考。

類別權(quán)重匯總

• E：42%

  （綠色貢獻(xiàn)+綠色創(chuàng)新）

• S：38%

  （員工+合規(guī)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)+供應(yīng)鏈信用）

• G：20%

  （稅務(wù)治理+公共資源占用約束+現(xiàn)金周轉(zhuǎn)治理）

具體評(píng)價(jià)維度和評(píng)分權(quán)重如下：

E（環(huán)境）板塊——衡量綠色貢獻(xiàn)與創(chuàng)新硬實(shí)力

首先，E板塊超越傳統(tǒng)的碳排放數(shù)據(jù)（在當(dāng)前行業(yè)數(shù)據(jù)可得性不足的情況下），聚焦于企業(yè)當(dāng)下綠色產(chǎn)品的市場(chǎng)貢獻(xiàn)與未來(lái)綠色技術(shù)的創(chuàng)新潛力。

我們?cè)诤饬恳患移髽I(yè)的總體規(guī)模上，并沒(méi)用采用營(yíng)收、利潤(rùn)等傳統(tǒng)指標(biāo)，而是選取了“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”這個(gè)指標(biāo)。因?yàn)椋麧?rùn)，特別是凈利潤(rùn)，是一個(gè)容易被會(huì)計(jì)準(zhǔn)則修飾的后端指標(biāo)。

對(duì)于光伏/儲(chǔ)能行業(yè)，產(chǎn)品、設(shè)備出廠其實(shí)并不等于被市場(chǎng)真正消化。只有當(dāng)下游客戶愿意并能夠支付真金白銀時(shí)，才證明這些綠色產(chǎn)品產(chǎn)生了實(shí)際價(jià)值。這個(gè)指標(biāo)直接衡量了企業(yè)綠色業(yè)務(wù)的市場(chǎng)認(rèn)可度和健康度。

穩(wěn)定的、高質(zhì)量的銷售回款，意味著企業(yè)擁有強(qiáng)大的議價(jià)能力、健康的客戶群和優(yōu)異的現(xiàn)金流管理能力，這是在行業(yè)周期波動(dòng)中生存下來(lái)的關(guān)鍵。一家有利潤(rùn)但沒(méi)現(xiàn)金流的企業(yè)是危險(xiǎn)的，一個(gè)有穩(wěn)定現(xiàn)金流的企業(yè)即使短期虧損也是堅(jiān)韌的。

在創(chuàng)新方面，我們更聚焦于“研發(fā)占比”和 “當(dāng)期新增有效發(fā)明專利數(shù)量”兩項(xiàng)數(shù)據(jù)，這直接反映了管理層對(duì)長(zhǎng)期技術(shù)創(chuàng)新的承諾和投入力度。這是主動(dòng)的戰(zhàn)略選擇，而非被動(dòng)結(jié)果。

因?yàn)樵诩夹g(shù)快速迭代的光伏儲(chǔ)能行業(yè)，研發(fā)投入的增長(zhǎng)趨勢(shì)比絕對(duì)值更能體現(xiàn)公司的戰(zhàn)略決心。單獨(dú)看研發(fā)投入，無(wú)法區(qū)分是高效的“精準(zhǔn)攻堅(jiān)”還是分散的“撒胡椒面”。引入有效發(fā)明專利這一產(chǎn)出指標(biāo)，確保了評(píng)價(jià)的不是盲目的“燒錢(qián)”，而是能將資源轉(zhuǎn)化為受法律保護(hù)、具有實(shí)質(zhì)價(jià)值的核心技術(shù)的能力。例如，一些科創(chuàng)板公司之所以備受矚目，正是因?yàn)槠涓哐邪l(fā)投入能持續(xù)產(chǎn)出高質(zhì)量專利。

如果選取單純專利數(shù)量可能包含為湊數(shù)而申請(qǐng)的非核心專利或策略性布局的專利。輔以研發(fā)投入占比這一指標(biāo)，確保了專利背后有持續(xù)的、高強(qiáng)度的研發(fā)活動(dòng)作為支撐，反映了企業(yè)真實(shí)的、有后勁的創(chuàng)新動(dòng)能，而非短期行為。

S（社會(huì)）板塊——審視內(nèi)部穩(wěn)定與外部共生

在員工管理層面，我們更關(guān)注“支付給職工的現(xiàn)金”這一關(guān)鍵指標(biāo)，因?yàn)檫@個(gè)數(shù)字直接、無(wú)可辯駁地反映了企業(yè)與員工分享發(fā)展成果的規(guī)模和誠(chéng)意。一個(gè)利潤(rùn)豐厚卻支付給職工現(xiàn)金停滯不前的公司，其在“S”維度的表現(xiàn)是值得懷疑的。這比任何“員工關(guān)懷”的口號(hào)都更具說(shuō)服力。

在統(tǒng)計(jì)過(guò)程中，趕碳號(hào)研究院也發(fā)現(xiàn)一些上市公司的ESG報(bào)告將“員工工資”歸納于“員工福利”這一項(xiàng)，其實(shí)也是不夠準(zhǔn)確的，在當(dāng)下的環(huán)境中，省去不必要的培訓(xùn)以及活動(dòng)，實(shí)打?qū)嵉臑閱T工支付更多現(xiàn)金，才是最硬的道理！

在這場(chǎng)產(chǎn)業(yè)寒冬中，我們也關(guān)心那些被優(yōu)化掉的“雪花”，因此“員工數(shù)量變動(dòng)率”也在我們的統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)，雖然說(shuō)產(chǎn)業(yè)有周期，但人無(wú)再少年，那些在行業(yè)上行期大幅擴(kuò)張，下行期大幅裁員的公司，不僅損害了自身形象，也讓行業(yè)、社會(huì)產(chǎn)生了負(fù)面影響。

針對(duì)行業(yè)“內(nèi)卷”的現(xiàn)狀，我們獨(dú)創(chuàng)性地將“應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)”作為S”維度（社會(huì)貢獻(xiàn)）項(xiàng)的核心指標(biāo)，旨在預(yù)警和抑制這種破壞產(chǎn)業(yè)生態(tài)的短期行為。

同時(shí)我們選取“現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù) (CCC)” =應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。理論上CCC越短，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)效率越高，經(jīng)營(yíng)能力越強(qiáng)。

為了防止“偽高效”現(xiàn)象，趕碳號(hào)研究院采用核心數(shù)據(jù)交叉校驗(yàn)：如果一家公司CCC為負(fù)（極短），主要是由極長(zhǎng)的應(yīng)付賬款天數(shù)所驅(qū)動(dòng)，而非因?yàn)閼?yīng)收賬款或存貨管理出色。

在統(tǒng)計(jì)過(guò)程中，我們發(fā)現(xiàn)一家企業(yè)的CCC為-800多，排名第一，但對(duì)照應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天高達(dá)700多，我們也避免這種企業(yè)獲得高分，因?yàn)橼s碳號(hào)研究院鼓勵(lì)通過(guò)提升自身運(yùn)營(yíng)效率來(lái)實(shí)現(xiàn)短的CCC，而非通過(guò)壓榨供應(yīng)商。

G（治理）板塊：評(píng)估商業(yè)模式的健康與可持續(xù)性

在社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)層面，我們還關(guān)注企業(yè)（法律案件+違規(guī)處理），包括公開(kāi)披露的重大訴訟、行政處罰、安全事故數(shù)量及嚴(yán)重程度。發(fā)生重大安全生產(chǎn)事故（如火災(zāi)、爆炸）、重大環(huán)境污染事件、企業(yè)高管被留置或因質(zhì)量問(wèn)題被監(jiān)管部門(mén)立案查處，本項(xiàng)目得分直接歸零。

這里需要說(shuō)明的是，有企業(yè)在2024年發(fā)生了火災(zāi)，而有企業(yè)的火災(zāi)發(fā)生于2025年。為了數(shù)據(jù)取齊，本榜單的相關(guān)數(shù)據(jù)均采自企業(yè)2024年年報(bào)，而非2025年年報(bào)。

同時(shí)，我們關(guān)注“繳納稅費(fèi)”和“收到的稅費(fèi)返還”這兩個(gè)指標(biāo)，這是一個(gè)組合拳，如果只看繳稅總額，大公司天然占優(yōu)；或者只看稅負(fù)率，可能無(wú)法反映企業(yè)享受的稅收優(yōu)惠。它體現(xiàn)了企業(yè)的稅務(wù)合規(guī)性和對(duì)公共財(cái)政的實(shí)際支持，是“G”維度（治理合規(guī)）和“S”維度（社會(huì)貢獻(xiàn)）的交叉體現(xiàn)。

“繳納稅費(fèi)” 用來(lái)衡量企業(yè)對(duì)公共財(cái)政的實(shí)際貢獻(xiàn)，是其履行社會(huì)公民責(zé)任、業(yè)務(wù)規(guī)模和質(zhì)量的重要體現(xiàn)。一個(gè)守法經(jīng)營(yíng)、盈利良好的企業(yè)，理應(yīng)成為稅收的凈貢獻(xiàn)者。

“收到的稅費(fèi)返還”這是本套標(biāo)準(zhǔn)的點(diǎn)睛之筆和差異化所在。它能客觀評(píng)價(jià)：一家企業(yè)的盈利能力在多大程度上依賴于政府的稅收優(yōu)惠和財(cái)政補(bǔ)貼。該指標(biāo)主要包括出口退稅，但也包括其他形式的稅收返還（如增值稅即征即退、所得稅減免等）。在傳言取消光伏組件出口退稅的當(dāng)下，我們應(yīng)當(dāng)更關(guān)注這一指標(biāo)的變化。

一個(gè)稅費(fèi)返還額巨大的企業(yè)，其漂亮的利潤(rùn)表可能是建立在“政策溫床”之上。當(dāng)補(bǔ)貼退坡時(shí)，其核心競(jìng)爭(zhēng)力將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。趕碳號(hào)研究院的指標(biāo)，就是要獎(jiǎng)勵(lì)那些依靠自身產(chǎn)品和技術(shù)實(shí)力在市場(chǎng)中獲得競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，而警惕那些對(duì)公共資源過(guò)度依賴的“補(bǔ)貼型”企業(yè)。

在未來(lái)，我們也會(huì)與時(shí)俱進(jìn)，結(jié)合行業(yè)背景將更多有價(jià)值的數(shù)據(jù)納入其中，比如在國(guó)產(chǎn)化替代率中做出貢獻(xiàn)的企業(yè)、更早建立起回收體系的企業(yè)，以及對(duì)于前員工和退役軍人、殘障人士有特殊通道的企業(yè)等等。

綜上所述，我們堅(jiān)信，真正的綠色價(jià)值（E），根植于持續(xù)不斷的研發(fā)投入與硬核的發(fā)明專利，而不僅僅是產(chǎn)能的規(guī)模。因此，我們讓“綠色創(chuàng)新”的權(quán)重最高，讓技術(shù)進(jìn)步的引擎聲，在評(píng)分中獲得最響亮的回音。

我們關(guān)切，健康的社會(huì)生態(tài)（S），不僅體現(xiàn)在對(duì)員工的善待，更在于能否與上下游伙伴構(gòu)建休戚與共的信用同盟。因此，我們將“應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)”這一供應(yīng)鏈信用指標(biāo)置于重要位置，反對(duì)以拖欠為代價(jià)的虛假繁榮，倡導(dǎo)有秩序的產(chǎn)業(yè)合作。

我們審視，卓越的治理能力（G），不僅在于依法納稅，更在于減少對(duì)公共補(bǔ)貼的依賴，展現(xiàn)自身造血的本色。因此，我們將稅費(fèi)返還設(shè)為負(fù)面指標(biāo)，激勵(lì)企業(yè)依靠市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，而非政策溫床茁壯成長(zhǎng)。

這套體系，是趕碳號(hào)研究院試圖為這個(gè)波瀾壯闊的時(shí)代與產(chǎn)業(yè)，立下一面鏡子。我們希望它能照見(jiàn)：哪些公司是在為世界輸送光與電的同時(shí)，也在夯實(shí)自身最堅(jiān)實(shí)的根基；哪些力量，是在卷起的風(fēng)沙中，依然選擇向下扎根、向上生長(zhǎng)，最終將成為引領(lǐng)行業(yè)走向高質(zhì)量發(fā)展新階段的燈塔。

回到本文的開(kāi)頭，《寂靜的春天》描述了人類可能將面臨一個(gè)沒(méi)有鳥(niǎo)、蜜蜂和蝴蝶的世界。正是這本不尋常的書(shū)，在世界范圍喚起公眾對(duì)環(huán)境問(wèn)題的注意，從而促使聯(lián)合國(guó)于1972年、在斯德哥爾摩召開(kāi)了“人類環(huán)境大會(huì)”，并由各國(guó)簽署了“人類環(huán)境宣言”，開(kāi)始了環(huán)境保護(hù)事業(yè)。

讓春天不再寂靜，是一個(gè)很宏大的話題，也確實(shí)不易，但你我他我們共同一起努力，或許可以做到！

2025年度趕碳先鋒ESG排行榜