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莫道桑榆晚，為霞尚滿天 霍先生攝于杭州

上證指數(shù)今日盤中最高摸到3977.54點，收盤則比前兩天高了3點，而且保持了11個連續(xù)的陽線，感覺真是收了一個政治正確的走勢——不能跌，可以漲，但是不能大漲，只能小漲，維持新股好發(fā)即可?；蛘叻催^來說，只要新股能大漲，指數(shù)就沒必要往上拉了。今日上市的兩只新股，一只N蘅東光開盤就大漲十倍以上，另一只N新廣益盤中最大也上漲了3倍，所以指數(shù)只要維穩(wěn)就可以了。

作為2025年的最后一個交易日，相信廣大投資者的證券賬戶雖然沒有創(chuàng)出新高，但是按年計算的話，今年應當還是賺錢的?？吹揭粋€數(shù)據(jù)，說今年賺錢的股民超過了四成，這可是一個不小的比例。尤其是投資證券基金的基民們，今年大多還是上漲的。

從場內(nèi)基金的情況來看，今年上漲的基金高達1600多只，而下跌的基金僅為180來只，差不多約9成的基金是賺錢的了。其中漲幅最大的品類是有色金屬類，在這類基金中，漲幅最大的居然是國投白銀！這只基金雖然在年前的五個交易日內(nèi)下跌了近3個跌停板，但終究是因為白銀的大漲而出現(xiàn)過接近5個漲停板，從而坐上了漲幅一哥的寶座。該基金今年以來的漲幅高達156.38%，妥妥的基金大贏家。

有色類基金漲幅領先并不意外，今年因著黃金的價格大漲，不少貴金屬與稀有金屬的價格都在上漲，如果不是因為貿(mào)易戰(zhàn)，我們總是拿稀土的出口來進行制約，估計這個板塊的漲幅會更加猛烈，畢竟隨著新能源車以及人工智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，我們?nèi)祟悓@些資源的需求將是有增無減的。

之后便是通信板塊。兩只通信類基金分別上漲125%與121%，主要的原因就是，這類基金中前十大重倉股中包含了新中天三只大牛股，因此表現(xiàn)極佳，新易盛今年以來的漲幅高達424%，中際旭創(chuàng)上漲了398%，天孚通信表現(xiàn)最弱也上漲了215%。

新易盛能夠上漲這么多，可以說是名至實歸，在目前全部A股中，以凈資產(chǎn)收益率來衡量，能夠排進前第11名。而這前10名中，有四只是*ST公司，凈資產(chǎn)收益高是因為重組，還有兩家也是因為一次性收益拉高了凈利潤。去掉這6家，新易盛真實排名在第5位。而在這5家公司中，其凈利潤同比的增速則排第2位?？梢姶_實是A股中難得的績優(yōu)股。

說到這里，不得不插一句的就是，今年A股的前十大牛股，基本上還是重組股，排名第一的上緯新材，就是因為智元科技借殼了，年內(nèi)上漲了18倍！整整比績優(yōu)股新易盛多出了4倍多的漲幅！所以，我們的投行年年選擇幾百家優(yōu)秀的公司上市，到頭來都是一個笑話：隨便一個非上市的公司借個殼，就成為億萬股民心中最靚的崽！天普股份則以16.5倍的漲幅排名第二，也是因為被中昊芯英入主了，接下來的兩只均為ST，漲幅超過6倍，繼續(xù)上演只有烏雞才能變鳳凰的老戲碼。

場內(nèi)跌幅最大的基金，則是在9月份創(chuàng)新藥最火的時候發(fā)行的相關創(chuàng)新藥類基金，正是發(fā)在了高點上，之后一路下跌，4個月的時間里，跌幅達到了近20%，對于這種誤入高位的投資，除了有錢可以低位不斷加倉、耐心等待反轉以外，就只有割肉一條路可走了。

事實上，場內(nèi)基金中，截止年底跌幅較大的基金，多為在三季度以后成立的基金，這些基金成立后，大盤出現(xiàn)了持續(xù)的下跌行情，更重要的是風格轉變較快，很容易便被套在山頂上站崗了。而老基金跌幅超過10%的并不多。

受油價一直不景氣的影響，今年沙特基金跌幅較大，達到了10%。而標普消費因為特朗普的關稅政策，導致人們預期通脹較高從而謹慎消費，加上美國股市今年也是科技股大放光彩，因此消費并不受寵，跌幅也名列前茅，達到11%。兩只巴西ETF可以說是最慘，才成立短短兩個月，便下跌了12.7%。真不知道巴西到底有什么好，吸引了我們國內(nèi)基金去開發(fā)ETF基金？

最值得一說的估計還是酒類，酒類與食品類基金，重倉的都是白酒類企業(yè)，這類基金今年也是跌幅領先的，酒類ETF下跌了13%，食品類的則大多下跌了7%左右。個人從不看好酒類企業(yè)的發(fā)展，雖然說有錢人都喜歡喝茅臺，但是我相信有這種偏好的有錢人會越來越少了。

不過，要想看清明年的投資主線，重點還是要關注一下12月份的行情特點。12月份，因著國內(nèi)外衛(wèi)星領域里的重大進步，市場開始了對這一板塊的熱烈追捧，令相關的基金成為當月當紅炸子雞——總共5只衛(wèi)星類ETF基金，僅一個月的時間，漲幅就超過了41%！最高的一只漲幅達到了44.5%!其次就是通用航空與航空航天，之后便是軍工類基金，這兩個主題的基金，在2025年的最后一個月，也紛紛大漲超過15%，成為最后的贏家。

而被很多投資者寄予厚望的創(chuàng)新藥，在最后一個月不僅沒到止住跌勢，反而來了一個加速下跌，相關主題基金以平均下跌約12%的幅度包攬了跌幅榜的前列。考慮到近期有關創(chuàng)新藥的利好不斷，這一板塊投資者可以耐心等待加倉良機，通過一些波段交易機會降低成本。

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