中經(jīng)記者 孫汝祥 夏欣 北京報道

2025年12月31日，上交所修訂發(fā)布了《上海證券交易所公開募集不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）業(yè)務(wù)辦法（試行）》（以下簡稱“《不動產(chǎn)基金業(yè)務(wù)辦法》”），并完善了相關(guān)配套業(yè)務(wù)指引及指南。

本次修訂旨在進一步完善不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）業(yè)務(wù)規(guī)則體系，健全市場功能，保障商業(yè)不動產(chǎn)REITs試點平穩(wěn)起步，推動REITs市場高質(zhì)量發(fā)展，增強多層次資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效。

在充分吸收前期市場機構(gòu)意見的基礎(chǔ)上，上交所重點從以下三方面對REITs業(yè)務(wù)規(guī)則進行了優(yōu)化完善。

一是完善基本規(guī)則，夯實REITs規(guī)范運作制度基礎(chǔ)。

拓寬《不動產(chǎn)基金業(yè)務(wù)辦法》適用范圍至商業(yè)不動產(chǎn)REITs，適用于REITs上市審核、發(fā)售、上市交易及信息披露等有關(guān)安排。

調(diào)整上交所自受理申報材料之日起至出具首次書面反饋意見時，由30個工作日縮短為20個工作日，進一步提高審核效率。新增約見問詢、現(xiàn)場督導(dǎo)等準(zhǔn)入環(huán)節(jié)監(jiān)管手段，明確申報即擔(dān)責(zé)，進一步壓實中介機構(gòu)“看門人”責(zé)任。

二是優(yōu)化標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，進一步提升制度適應(yīng)性和包容性。優(yōu)化完善審核、發(fā)售、擴募及新購入不動產(chǎn)重點領(lǐng)域業(yè)務(wù)規(guī)則。

修訂《審核關(guān)注事項指引》，聚焦重大性、關(guān)鍵性，優(yōu)化資產(chǎn)合規(guī)性、回收資金用途、收益率要求，規(guī)范商業(yè)綜合體、商業(yè)零售、辦公、酒店等業(yè)態(tài)的特殊信息披露與核查要求，進一步提升規(guī)則適應(yīng)性和包容性。

修訂《發(fā)售業(yè)務(wù)指引》，對詢價定價、戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下配售等關(guān)鍵環(huán)節(jié)作出細(xì)化規(guī)范，保障發(fā)售工作公平、公正、有序開展。

修訂《擴募指引》，完善擴募及新購入不動產(chǎn)制度機制，擴募間隔期縮短為6個月，進一步增強REITs市場的內(nèi)生動力。

制定《審核程序指引》，規(guī)范REITs申報、受理、審核、反饋等程序要求，提升審核透明度和工作質(zhì)效。

三是強化信息披露要求，切實保護投資者合法權(quán)益。聚焦信息披露質(zhì)量提升，完善定期、臨時信息披露相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，優(yōu)化持續(xù)信息披露監(jiān)管體系。

修訂《臨時報告指引》《年報指引》《中報和季報指引》，明確商業(yè)不動產(chǎn)相關(guān)業(yè)態(tài)的運營情況披露要求；規(guī)范回收資金使用相關(guān)信息披露，完善臨時報告披露觸發(fā)情形，增強持續(xù)信息披露的準(zhǔn)確性、完整性和有效性，切實保護投資者合法權(quán)益。

為落實《中國證監(jiān)會關(guān)于推出商業(yè)不動產(chǎn)投資信托基金試點的公告》要求，上交所起草發(fā)布了《關(guān)于商業(yè)不動產(chǎn)投資信托基金試點有關(guān)工作的通知》，突出“防風(fēng)險、強監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展”主線，從優(yōu)化市場服務(wù)、完善審核機制、健全市場機制等方面對商業(yè)不動產(chǎn)REITs試點重點事項作出工作安排，激發(fā)市場主體活力，推動REITs市場高質(zhì)量發(fā)展。

此外，同步對配套業(yè)務(wù)指南進行適應(yīng)性修訂；結(jié)合前期工作實踐，制定《招募說明書編制指南》，加強信息披露針對性，促進提升申報文件質(zhì)量。

（編輯：羅輯 審核：夏欣 校對：顏京寧）