2025年已落幕，各大車企陸續(xù)披露12月銷量成績(jī)單，為全年收官。

從交付表現(xiàn)來(lái)看，鴻蒙智行單月交付89611臺(tái)，零跑交付60423臺(tái)，小米交付量超5萬(wàn)臺(tái)緊隨其后；蔚來(lái)交付48135臺(tái)創(chuàng)下月度新高，理想、小鵬分別交出44246輛、37508輛的成績(jī)單；極氪也實(shí)現(xiàn)突破，月交付量首次邁過(guò)3萬(wàn)臺(tái)門檻。

車企12月成績(jī)出爐

今日，多家新能源車企相繼披露全年及12月交付數(shù)據(jù)。

鴻蒙智行12月單月交付89611臺(tái)，連續(xù)三個(gè)月創(chuàng)月度交付歷史新高；全年累計(jì)交付589107臺(tái)，年同比增長(zhǎng)32%。

零跑汽車12月全系交付60423臺(tái)，同比增長(zhǎng)42%；全年累計(jì)交付596555臺(tái)，同比增幅達(dá)103%。

小米汽車12月交付量超5萬(wàn)臺(tái)，產(chǎn)品矩陣擴(kuò)張計(jì)劃同步曝光。據(jù)產(chǎn)業(yè)端信息，其2026年擬推出4款新車，包括SU7改款、SU7行政版，以及一款增程五座SUV和一款增程七座SUV，其中SU7改款與增程七座SUV計(jì)劃上半年推出，另外兩款則安排在下半年至年底亮相。

蔚來(lái)12月交付新車48135臺(tái)，同比增長(zhǎng)54.6%，創(chuàng)下月度交付歷史新高；全年累計(jì)交付326028臺(tái)，同比增長(zhǎng)46.9%，同樣刷新年度交付紀(jì)錄。

理想汽車12月交付44246輛，第四季度總交付量達(dá)109194輛。截至2025年12月31日，理想汽車歷史累計(jì)交付量為1,540,215輛。

小鵬汽車12月交付37508輛，實(shí)現(xiàn)同環(huán)比雙增長(zhǎng)；全年累計(jì)交付429445輛，同比增幅高達(dá)126%，刷新歷史年度交付紀(jì)錄。

極氪汽車12月交付量首次突破3萬(wàn)臺(tái)，達(dá)30267臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.3%、環(huán)比增長(zhǎng)4.9%，創(chuàng)下月度銷量新高；2025年全年累計(jì)交付224133臺(tái)，較2024年實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

此外，智己汽車2025年銷量達(dá)81017臺(tái)，全年銷量再創(chuàng)新高；嵐圖汽車2025年累計(jì)交付150169輛，實(shí)現(xiàn)交付“十連漲”，同比增長(zhǎng)87%。

1月有望實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門紅”

2025年底，促消費(fèi)重磅利好政策密集出臺(tái)。

12月30日，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于2026年實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策的通知》。

緊接著31日，商務(wù)部等8部門又發(fā)布了《2026年汽車以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》。其中明確，對(duì)報(bào)廢符合條件舊車并購(gòu)買新能源乘用車的，最高按新車銷售價(jià)格的12%給予補(bǔ)貼，補(bǔ)貼金額最高2萬(wàn)元。

隨后，上海、深圳、貴州、海南、黑龍江等地也迅速跟上，陸續(xù)推出了當(dāng)?shù)氐呐涮籽a(bǔ)貼政策。

對(duì)此，乘聯(lián)分會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹解讀稱，2026年汽車報(bào)廢更新補(bǔ)貼相關(guān)政策超預(yù)期，且有利于政策平穩(wěn)過(guò)渡、促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)。他提到，之前業(yè)內(nèi)有預(yù)計(jì)2026年政策可能會(huì)收縮，車市可能會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但2026年由于國(guó)家政策給力，會(huì)總體拉動(dòng)銷量更好的增長(zhǎng)。

在車市走勢(shì)判斷上，崔東樹預(yù)計(jì)，2026年中國(guó)車市將呈現(xiàn)“前低后高”走勢(shì)，實(shí)現(xiàn)“十五五”開(kāi)局的良好局面。他同時(shí)判斷，全年整體車市增速應(yīng)該高于零增長(zhǎng)，且1月份會(huì)實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門紅”的良好走勢(shì)。

中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)也給出積極預(yù)判，認(rèn)為此次政策紅利將覆蓋更廣泛消費(fèi)群體，讓更多老舊車型車主切實(shí)享受到補(bǔ)貼福利，進(jìn)而加速老舊車輛迭代更新，充分釋放消費(fèi)潛力。據(jù)初步測(cè)算，享受補(bǔ)貼的乘用車有望超過(guò)1200萬(wàn)輛，拉動(dòng)新車消費(fèi)近150萬(wàn)輛，2026年汽車以舊換新政策將惠及比2025年更多的消費(fèi)者。

開(kāi)源證券指出，整車板塊預(yù)期相對(duì)較差的情況或已過(guò)去。預(yù)計(jì)后續(xù)隨著2026Q1淡季逐步過(guò)去，三四月份開(kāi)啟新品密集發(fā)布期，疊加以舊換新政策延續(xù)，乘用車需求有望迎來(lái)復(fù)蘇。

方正證券表示，靴子落地利空漸出盡，關(guān)注板塊調(diào)整后中長(zhǎng)期復(fù)蘇空間。從行業(yè)角度來(lái)看，預(yù)計(jì)2026年一季度行業(yè)內(nèi)銷景氣度觸底后，有望開(kāi)啟全年重點(diǎn)布局窗口。整車層面，2026年預(yù)計(jì)為整車估值驅(qū)動(dòng)出?；?，建議重視出海端帶來(lái)的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)和估值切換，內(nèi)需尋找“黑馬”貢獻(xiàn)彈性，出海尋找“龍頭”貢獻(xiàn)確定性。

本文源自：格隆匯