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投資少煩惱

壁仞科技今日正式上市！

2026年1月2日，“港股GPU第一股”壁仞科技在港交所掛牌上市，成為2026年港股市場首只上市新股。

最新數(shù)據(jù)顯示，壁仞科技開盤上漲82%，若不計(jì)手續(xù)費(fèi)，投資者中簽一手（200股）可賺3220港元。

壁仞科技開盤大漲82%

壁仞科技今日在港交所上市交易，公司股價開盤上漲82%，報(bào)35.7港元/股，總市值為855億港元。

根據(jù)壁仞科技此前公布的配發(fā)結(jié)果，壁仞科技此次全球發(fā)售約2.85億股H股，公開發(fā)售占17.39%，國際發(fā)售占82.61%。最終每股發(fā)售價19.6港元，所得款項(xiàng)凈額約53.75億港元。公開發(fā)售獲2347.53倍認(rèn)購，國際發(fā)售獲25.95倍認(rèn)購。

公開資料顯示，壁仞科技開發(fā)通用圖形處理器（GPGPU）芯片及基于GPGPU的智能計(jì)算解決方案，為人工智能（AI）提供所需的基礎(chǔ)算力。通過整合自主研發(fā)的基于GPGPU的硬件及專有的BIRENSUPA軟件平臺，壁仞科技的解決方案支持從云端到邊緣的廣泛AI模型訓(xùn)練與推理應(yīng)用。

自2019年以來，壁仞科技已開發(fā)出第一代GPGPU架構(gòu)，并已成功開發(fā)兩款芯片，即BR106及BR110，以及開發(fā)了一系列基于GPGPU的硬件。公司通過共封裝兩個BR106芯片裸晶，利用芯粒技術(shù)及先進(jìn)的裸晶間互連技術(shù)推出性能更高的BR166芯片產(chǎn)品。

據(jù)介紹，BR106致力于解決AI訓(xùn)練和推理的計(jì)算需求；BR110是壁仞科技的第一代邊緣及云推理芯片，采用與BR106相同架構(gòu)，可應(yīng)用于嵌入式邊緣計(jì)算場景，如工控系統(tǒng)、機(jī)器人及其他嵌入式設(shè)備；BR166在峰值算力、內(nèi)存、視頻編譯碼、互連等方面性能是BR106的兩倍。

壁仞科技稱，公司專注于GPGPU架構(gòu)并擁有其專業(yè)知識，使得公司在中國AI芯片公司中脫穎而出。例如，公司開發(fā)了BR10X，是一款專為AI工作負(fù)載量身定制的通用高性能計(jì)算架構(gòu)。該架構(gòu)為基于Transformer的大語言模型（LLMs）及傳統(tǒng)的AI計(jì)算內(nèi)核提供高效地處理，同時確保與新興AI范例的前向兼容性。通過將通用靈活性與專用AI加速相結(jié)合，BR10X有助于無縫適配快速算法改進(jìn)，滿足AI性能優(yōu)化及通用計(jì)算靈活性的雙重需求。

手握12億元訂單

根據(jù)招股書，2024年，按收入計(jì)，壁仞科技于中國智能計(jì)算芯片市場及GPGPU市場分別擁有0.16%及0.20%的市場份額。按在中國市場產(chǎn)生的收入計(jì)，預(yù)期中國智能計(jì)算芯片市場規(guī)模在2025年達(dá)到504億美元，壁仞科技預(yù)期取得約0.2%的市場份額。

截至2025年12月15日，壁仞科技手握24份未完成的具有約束力訂單，總價值約8.22億元；同時公司已訂立總價值12.41億元的框架銷售協(xié)議及銷售合同。

業(yè)績方面，2022年至2024年，壁仞科技的營業(yè)收入分別為50萬元、6203萬元、3.37億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為10.38億元、10.51億元、7.67億元。2025年上半年，壁仞科技的營業(yè)收入為5890萬元，經(jīng)調(diào)整凈虧損為5.52億元。公司預(yù)計(jì)2025年的虧損凈額將大幅增加，這主要由于研發(fā)開支上升、財(cái)務(wù)成本上升。

在研發(fā)方面，壁仞科技2022—2024年及2025年上半年研發(fā)開支分別達(dá)10.18億元、8.86億元、8.27億元、5.72億元，占各期總經(jīng)營開支比例均超70%，累計(jì)研發(fā)投入約33.02億元。

從毛利來看，2022年、2023年、2024年、2025年上半年，壁仞科技分別錄得毛利49.9萬元、0.474億元、1.792億元、0.188億元，同期、毛利率分別為100%、76.4%、53.2%、31.9%。對于毛利率下滑，壁仞科技表示變動主要由于客戶特有需求使得售出產(chǎn)品組合有變。

企業(yè)動態(tài)方面，2025年12月30日，騰訊混元正式開源翻譯模型1.5版本，該版本共包含兩個模型：Tencent-HY-MT1.5-1.8B和Tencent-HY-MT1.5-7B。當(dāng)晚，壁仞科技宣布，壁仞科技壁礪? 166M產(chǎn)品采用vLLM推理框架已完成Tencent-HY-MT1.5-1.8B模型的Day0適配。壁仞科技稱，公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的通用GPU企業(yè)，在數(shù)小時內(nèi)便快速完成上述翻譯模型的部署，并提供優(yōu)異的用戶推理體驗(yàn)，體現(xiàn)出壁仞科技GPU在開源推理框架適配、算子優(yōu)化等方面達(dá)到了良好的開箱應(yīng)用水平，未來有望加快在云端多種應(yīng)用場景的商業(yè)化落地。

來源：券商中國

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責(zé)編：周莎

校對：劉星瑩

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