去年以來，人民幣終于結(jié)束了對美元匯率持續(xù)三年的貶值趨勢，全年匯率升值超4.2%。

但有人說，要警惕重新走上日本的老路！這是什么意思？

回顧下日本的歷史：

1991年到1995年之間，日本對美元匯率從120：1升到了79：1，對日本的沖擊非常大。

當時，日本正值泡沫經(jīng)濟破裂，國內(nèi)經(jīng)濟陷入衰退，比如：股市崩盤、房地產(chǎn)價格暴跌等現(xiàn)象。

大幅升值就意味著出口產(chǎn)品的競爭力大幅度下滑，例如：日本的汽車、電子產(chǎn)品等出口企業(yè)的成本都是以日元計價，但售價以美元結(jié)算。

這樣的話，出口產(chǎn)品價格增加，一方面會讓各個國家拋棄日本產(chǎn)品，另外方面，會壓縮企業(yè)的利潤，造成制造業(yè)市場份額萎縮，促使大量企業(yè)破產(chǎn)，尤其是中小企業(yè)。

所以，1992年到1993年，日本全部產(chǎn)業(yè)的營業(yè)利潤從41萬億日元下降到32萬億日元，下降了21.9%。

那幾年，日本年均破產(chǎn)企業(yè)超過1.4萬家，銀行的不良資產(chǎn)更是翻倍。

而日元升值使進口商品價格下降，加劇了國內(nèi)通縮趨勢。

大家是不是有疑問，經(jīng)濟泡沫都破裂了，為什么日元還會升值？

這背后，當然有美國的壓力。當時，美國為了緩解對日本貿(mào)易逆差，通過政治手段迫使日本升值。

而日本政府并沒有進行干涉，默認了日元升值。他們認為，即便是樓市不行了，但制造業(yè)卻依然很強大。

當時的日本，在半導(dǎo)體材料，高端制造等領(lǐng)域具備全球競爭力，即便日元升值了，也能倒逼制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，加速企業(yè)海外擴張，還是能創(chuàng)造大量的貿(mào)易順差。

同時，樓市泡沫破裂，日本大量海外資產(chǎn)回國救火，加速了熱錢的回流，也進一步推高了匯率。

但他們還是太自信了。因為，日元快速升值，以汽車、電子等支柱產(chǎn)業(yè)為例，海外市場份額被韓國、中國等低成本國家搶占，企業(yè)利潤下滑，投資和擴張意愿減弱。

其它國家可不會等你，要不然，日本到現(xiàn)在，很多產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢還是能保持的。

那我們國家也會出現(xiàn)這種情況嗎？怎么看著，感覺情況有點類似，畢竟，2026年開始，人民幣又升值了。

我們肯定是不會，從目前的情況看，人民幣還有繼續(xù)升值的空間。但升值的幅度多少，就不一定了。

日本當時的匯率是升值幅度太大了，用人民幣這種計算，相當于從7：1，升值到了4.9：1。

這想想就不太可能，而且我們的人民幣匯率分為完全自由兌換的離岸人民幣與有限自由兌換的在岸人民幣。

匯率升值先沖擊離岸人民幣，這塊體量不大，也就1.6萬億，你想要多少管夠。

在岸人民幣，只要稍微調(diào)整下兌換外幣的限制額度就行。

最關(guān)鍵的是，我們有逆周期調(diào)節(jié)系統(tǒng)。也就是不要升值的時候，它自然會貶值。簡單來說，只要我們不愿意，誰也不能強迫我們升值。

這就是主動權(quán)在手上的感覺。只是，短期匯率提升，中小企業(yè)難免會有一定的影響。

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