匯通財(cái)經(jīng)訊——受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫以及地緣政治緊張局勢(shì)的雙重驅(qū)動(dòng)，現(xiàn)貨黃金成功突破4350美元關(guān)口，延續(xù)了此前的強(qiáng)勢(shì)上漲行情。

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周五（1月2日）亞歐時(shí)段，黃金價(jià)格漲勢(shì)不減，現(xiàn)貨黃金攀升至4375美元附近，日內(nèi)漲幅達(dá)到1.30%，多頭動(dòng)能表現(xiàn)強(qiáng)勁。

2026年美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期以及持續(xù)發(fā)酵的地緣政治緊張局勢(shì)，成為推動(dòng)本輪黃金價(jià)格走高的兩大核心因素。

芝加哥商品交易所集團(tuán)上調(diào)了黃金和白銀期貨的保證金要求，這一舉措期引起了市場(chǎng)的巨震，同時(shí)對(duì)貴金屬后續(xù)的上漲空間或形成一定壓制。

昨日文章分析過(guò)，金銀銅是有機(jī)會(huì)延續(xù)漲勢(shì)，甚至創(chuàng)出新高的，今天黃金便迎來(lái)了反彈。

降息預(yù)期升溫提振買需，非農(nóng)報(bào)告成關(guān)注焦點(diǎn)
這一輪貴金屬的上漲行情，核心驅(qū)動(dòng)力源于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的預(yù)期持續(xù)升溫，疊加避險(xiǎn)買需的不斷提振。

當(dāng)前，交易員正密切靜待本月美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，以此研判美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的利率政策走向。

而在眾多即將發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，下周即將出爐的美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，無(wú)疑將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

回顧此前的貨幣政策動(dòng)向，美聯(lián)儲(chǔ)在12月貨幣政策會(huì)議上宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至3.50%-3.75%。

從聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)公布的會(huì)議紀(jì)要來(lái)看，多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，只要通脹水平能夠持續(xù)回落，進(jìn)一步降息是適宜的舉措，但對(duì)于降息的具體時(shí)機(jī)和幅度，官員們之間仍存在明顯分歧，同時(shí)雖然1月大概率不降息，但是市場(chǎng)仍然認(rèn)為2026年將迎來(lái)2次或者更加樂(lè)觀的降息次數(shù)。（基于統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)試圖掩飾的美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)和白宮對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的政治壓力）

對(duì)于黃金這類無(wú)息貴金屬資產(chǎn)而言，利率下行會(huì)直接降低持有黃金的機(jī)會(huì)成本，進(jìn)而對(duì)金價(jià)形成有力支撐。

地緣局勢(shì)緊張推升避險(xiǎn)，黃金彰顯保值屬性
此外，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)向來(lái)是推動(dòng)黃金這類傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格走高的重要推手。

在市場(chǎng)不確定性加劇的時(shí)期，黃金憑借其良好的保值屬性，往往會(huì)成為資金的“避風(fēng)港”。

上周俄羅斯指控烏克蘭對(duì)位于俄北部的總統(tǒng)官邸發(fā)動(dòng)無(wú)人機(jī)襲擊，這一事件促使俄方重新考量其在和平談判中的立場(chǎng)。

而烏克蘭方面則駁斥了俄羅斯的相關(guān)說(shuō)法，烏外長(zhǎng)明確表示，俄方此舉是在為進(jìn)一步襲擊鄰國(guó)尋找“虛假的借口”。

地緣局勢(shì)的緊張，進(jìn)一步推升了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，為金價(jià)上漲增添了動(dòng)力。

供需決定價(jià)格，需求決定持久度
貴金屬其實(shí)在工業(yè)和消費(fèi)領(lǐng)域有諸多的應(yīng)用場(chǎng)景，比如首飾，鉑金比銀顏色更清冷，更有質(zhì)感和質(zhì)量，不會(huì)氧化變色，同時(shí)耐1700的高溫和擁有一流的導(dǎo)電性在工業(yè)領(lǐng)域也擁有較好的應(yīng)用場(chǎng)景，同時(shí)銀充當(dāng)了光伏、發(fā)電、輸配電、等不可缺少的觸頭等電鍍件的關(guān)鍵鍍層等一些列應(yīng)用，金也一樣。

在周五美股盤前納斯達(dá)克又創(chuàng)出新高，港股科技股漲超4%的AI浪潮中，貴金屬、銅、鋁等大宗商品都是市場(chǎng)的重要參與者，同時(shí)持續(xù)的需求導(dǎo)致價(jià)格或?qū)⒕S持在高位更加的持久。

多重因素壓制上漲空間，保證金上調(diào)抑制投機(jī)買盤
盡管利好因素齊聚，但黃金后續(xù)的上漲空間或仍存在一定限制。

一方面，前期積累的較大漲幅可能會(huì)促使部分交易員選擇獲利了結(jié)，或是對(duì)投資組合進(jìn)行再平衡調(diào)整；

另一方面，全球最大的大宗商品交易平臺(tái)之一——芝加哥商品交易所集團(tuán)，已上調(diào)黃金、白銀及其他金屬品種的期貨保證金要求。這意味著交易員在建立頭寸時(shí)需要繳納更多保證金，雖然此舉旨在防范合約交割時(shí)可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，但也會(huì)在一定程度上抑制市場(chǎng)的投機(jī)性買盤。

內(nèi)外盤同步走強(qiáng)，金價(jià)承接2025年亮眼表現(xiàn)
新年年初，印度大宗商品交易所（MCX）2月黃金期貨高開(kāi)996盧比，漲幅達(dá)0.73%，報(bào)價(jià)鎖定在每10克136800盧比。

國(guó)際貴金屬市場(chǎng)也同步強(qiáng)勢(shì)啟動(dòng)，黃金品種在周五領(lǐng)漲整個(gè)板塊，從近期的兩周低位展開(kāi)反彈修復(fù)，市場(chǎng)人氣逐步回暖。

本次黃金價(jià)格的上行，其實(shí)承接了該資產(chǎn)類別在2025年的亮眼表現(xiàn)——在2025年，黃金價(jià)格一度刷新歷史新高，隨后才進(jìn)入短暫的技術(shù)性回落周期。

回顧歷史高點(diǎn)，該貴金屬曾于12月26日觸及每盎司4549.71美元的歷史峰值。

利好邏輯穩(wěn)固未弱化，美元走弱強(qiáng)化多頭氛圍
從當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，驅(qū)動(dòng)本輪黃金上漲的核心利好邏輯依舊穩(wěn)固，尚未出現(xiàn)弱化跡象。

美聯(lián)儲(chǔ)在2025年釋放的三次降息前瞻指引，早已實(shí)質(zhì)性提振了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒。

疊加市場(chǎng)對(duì)2026年年內(nèi)至少再迎兩次降息的一致預(yù)期，投資者正紛紛押注流動(dòng)性寬松窗口的開(kāi)啟，有望驅(qū)動(dòng)大宗商品板塊迎來(lái)普漲行情。

與此同時(shí)，美元指數(shù)的持續(xù)走弱，進(jìn)一步強(qiáng)化了當(dāng)前貴金屬市場(chǎng)的多頭氛圍。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士馬諾伊·庫(kù)馬爾·賈因分析稱：“在去美元化浪潮、美國(guó)債務(wù)規(guī)模高企以及美聯(lián)儲(chǔ)寬松利率政策的三重驅(qū)動(dòng)下，美元的下行通道或?qū)⒊掷m(xù)打開(kāi)。

”他進(jìn)一步指出，美國(guó)10年期國(guó)債收益率有望下破4.0%的關(guān)鍵關(guān)口，而這一信號(hào)將成為大宗商品漲勢(shì)的又一強(qiáng)力催化劑。

從最新數(shù)據(jù)來(lái)看，美元指數(shù)最新交投于98.17一線，日內(nèi)跌幅達(dá)0.15%。

全球變量或擾動(dòng)節(jié)奏，2026年走勢(shì)分化可期
盡管宏觀面的驅(qū)動(dòng)因子仍在為金價(jià)提供強(qiáng)勁支撐，但賈因同時(shí)也發(fā)出警示，部分關(guān)鍵的全球變量或?qū)_動(dòng)當(dāng)前黃金價(jià)格的運(yùn)行節(jié)奏。

他認(rèn)為，油價(jià)溫和回落、通脹壓力持續(xù)降溫以及地緣政治緊張局勢(shì)趨緩，或?yàn)?026年上半年的大宗商品價(jià)格提供堅(jiān)實(shí)支撐。

不過(guò)，中東地緣沖突若再度升級(jí)，或是美國(guó)與委內(nèi)瑞拉的雙邊關(guān)系生變，都可能為市場(chǎng)注入顯著波動(dòng)。

對(duì)于未來(lái)大宗商品的走勢(shì)，賈因預(yù)判，無(wú)論是貴金屬還是非貴金屬品種，多數(shù)大宗商品將在2026年上半年延續(xù)上行趨勢(shì)，到了下半年則大概率切換至獲利了結(jié)或區(qū)間盤整的運(yùn)行階段。

而聚焦黃金與白銀兩大核心品種，他認(rèn)為其近年來(lái)的強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行格局仍將延續(xù)。

“各國(guó)央行持續(xù)購(gòu)金、全球利率中樞下移、投資組合多元化配置需求釋放以及資金面的強(qiáng)勁流入，將共同推動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)入高波動(dòng)運(yùn)行區(qū)間?！辟Z因總結(jié)道。

總結(jié)和有技術(shù)分析：
如之前文章所講，這里金、銀、銅有概率開(kāi)啟反彈，同時(shí)后排其他貴金屬的快速反彈也在助力反彈行情繼續(xù)。

交易所杠桿率的下降使貴金屬板塊整體完成了快速調(diào)整，但市場(chǎng)仍然有諸多博弈的空間，包括下周周末美國(guó)停擺恢復(fù)后的首次非農(nóng)，AI板塊繼續(xù)新高，科技巨頭從AGI向更接地氣的AI應(yīng)用的轉(zhuǎn)變都可能繼續(xù)保持科技產(chǎn)業(yè)的景氣，繼續(xù)吸引資金利好貴金屬的工業(yè)屬性，同時(shí)美國(guó)1月底，兩黨也將面臨原奧巴馬的醫(yī)保政策的談判，可能會(huì)使政府重新陷入停擺，同時(shí)地緣政治問(wèn)題還沒(méi)完全解決，這都為貴金屬繼續(xù)維持高位行情留足了懸念。

但是這些都是可以量化的和行情息息相關(guān)的變量，交易者要持續(xù)跟蹤好相關(guān)的消息。

技術(shù)面，現(xiàn)貨黃金在通道下軌尋得支撐，正在挑戰(zhàn)5日線，壓力位在4430，同時(shí)鉑金、鈀金也均有不錯(cuò)的反彈，對(duì)于白銀、黃金、銅來(lái)講，后排表現(xiàn)不差，前排機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，依然可能小幅回調(diào)后繼續(xù)反彈。

黃金支撐在4350附近，回踩后有機(jī)會(huì)繼續(xù)反彈，但是4430的反彈壓力位依然是劃算的減倉(cāng)點(diǎn)。

（現(xiàn)貨黃金日線圖 ，來(lái)源:易匯通）

北京時(shí)間19:55，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)4391.58美元/盎司。

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