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“2025年，香港交易所上市114只新股，融資2863億港元，超過了納斯達克的2052億港元，位居世界第一。”

文 /巴九靈（微信公眾號：吳曉波頻道）

2025年的亞洲財富圈，正上演一場規(guī)模空前的“資本大挪移”。

根據(jù)投資移民咨詢機構(gòu)Henley&Partners的數(shù)據(jù)預(yù)測，2025年新加坡凈流入的百萬富翁數(shù)量驟降至1600人，不及2024年3500人的一半。

與此同時，新加坡會計與企業(yè)管理局（ACRA）的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，新加坡企業(yè)注銷總數(shù)27800家，同比增長近20%，其中不乏大量為財富管理而生的“持資型殼公司”。

這些數(shù)據(jù)正逐漸指向一個事實：富豪們正在“逃離新加坡”。

那么，富豪和巨額財富到底去哪里了呢？答案是中國香港。

致同香港會計師事務(wù)所發(fā)布的報告顯示：截至2025年上半年，香港有17215人名資產(chǎn)超3000萬美元的超高凈值人士，同比激增22%；2024年底，香港財富管理規(guī)模飆升至35.1萬億港元，年增長高達13%。

圖源：海外財富網(wǎng)

中國香港，憑什么迎來一場久違的“潑天富貴”？今天我們就探討其中的秘密。

驚弓之鳥的新加坡富豪

新加坡遭到富豪冷遇，起始于那場164億人民幣的特大洗錢案。

2023年，10名嫌疑人利用新加坡金融監(jiān)管真空，將從詐騙和賭博等非法活動賺得的黑錢進行非法洗白。

驚天洗錢案曝光后，新加坡國內(nèi)一片嘩然，它直接暴露了新加坡金融體系在反洗錢方面的漏洞，曾經(jīng)的“全球財富避風(fēng)港”出現(xiàn)了裂痕。

新加坡將出售洗錢案中查獲的奢侈品

為了防止淪為非法資本洗錢的“圣地”，新加坡監(jiān)管機構(gòu)進行了一系列大刀闊斧，甚至可以說是“矯枉過正”的金融改革。

◎第一，制定《反洗錢和反恐融資法》以及《受控物品和服務(wù)管理法》，加強了對國外資金的審查，特別是家族辦公室可能隱藏的違規(guī)問題。

◎第二，《金融服務(wù)與市場法》（FSM）的出臺，更是嚴管新加坡資本炒作數(shù)字貨幣。牌照審批門檻大幅度提高，之前“先干后審”的操作方式被取消，到今年6月底，沒有拿到牌照的數(shù)字貨幣平臺被通通關(guān)閉。

圖源：獅城新聞

什么對沖風(fēng)險、客戶資產(chǎn)辨識、內(nèi)部風(fēng)控流程、反洗錢報告等一個都不能少。一句話、如今的新加坡，已經(jīng)不再是web3的天堂了，這使得全球數(shù)字貨幣新貴和相關(guān)資本，不愿意入駐新加坡。

◎第三，嚴格控制家族辦公室申請流程；大幅提高家族辦公室稅收激勵門檻；加強背景審查；要求詳細披露受益所有人信息（包括家庭成員、婚生及非婚生子女）。

在這些金融改革中，一個名詞浮現(xiàn)到公眾視野：家族辦公室。

什么是家族辦公室？它不是一個寫字樓里的辦公室，而是一個專門為富裕家族管理財富的私人投資公司，其服務(wù)對象，他們的資產(chǎn)往往超過1億美元，深受各國和各大城市的歡迎。

2023年粵港澳大灣區(qū)家族辦公室發(fā)展協(xié)會成立

以前在新加坡成立家族辦公室，審核時間是6個月左右，但是現(xiàn)在已經(jīng)延長到18個月甚至更久。越來越復(fù)雜的監(jiān)管機制，耗盡了富豪們的耐心。

特別是對于很多中國富豪而言，之前選擇新加坡就是因為寬松的監(jiān)管，當(dāng)新加坡政府頻繁檢查和審核他們的個人財富，“出走”似乎成為了他們的必然選擇。

新加坡的新監(jiān)管甚至要求披露富豪的妻子、前妻、私生子信息，并保持每年更新，這對很多注重個人隱私的富豪而言，是完全不能接受的。

其實新加坡政府的意圖很明確，即通過提高門檻和加強監(jiān)管，篩選出真正致力于長期、透明、合規(guī)經(jīng)營的“高質(zhì)量”資本和機構(gòu)。新加坡試圖拋棄過去“什么錢都要”的狀況，而轉(zhuǎn)向要“干凈錢”。

新加坡金融管理局副總裁甚至表示：“我們歡迎負責(zé)任的創(chuàng)新，但是我們絕不容忍濫用信任的行為”。

盡管新加坡試圖在吸引資本和防控風(fēng)險之間尋求平衡，但是越來越多追求效率，且不愿意接受過度審查的資本，正在逃離新加坡。

它們的目的地，就是香港。

涅槃重生的香港

新加坡監(jiān)管趨嚴后，富豪和國際資本開始尋找下一個避風(fēng)港。恰好此時的香港政府，在搶人、搶錢方面，展現(xiàn)出了前所未有的進取心。

2023年3月24日，香港政府發(fā)布《有關(guān)香港發(fā)展家族辦公室業(yè)務(wù)的政策宣言》。

《宣言》的政策包括推行“資本投資者入境計劃”，讓全球富豪可以通過投資（包括港股、人民幣、債券等）獲得在港權(quán)利；通過為單一家族辦公室提供稅務(wù)寬減；證監(jiān)會發(fā)布指引、設(shè)立專線，簡化對超高凈值客戶的評估流程等等。

香港公布新資本投資者入境計劃

香港特區(qū)政府財政司司長陳茂波表示：“《政策宣言》展示了我們把香港發(fā)展成為全球領(lǐng)先家族辦公室樞紐的決心?！?/p>

香港此舉的成效非常明顯，截至2025年9月，香港單一家族辦公室（SFO）數(shù)量已超2700家，遠超新加坡的1400家。

其中，可投資資金超1億美元的多達885家。而香港投資推廣總數(shù)協(xié)助落戶，或辦理拓展業(yè)務(wù)的家族辦公室突破220家，提前完成香港《施政目標》任務(wù)。

2025年的香港進一步放寬了稅務(wù)優(yōu)惠，并將虛擬資產(chǎn)和私募股權(quán)納入豁免范圍，繼續(xù)簡化監(jiān)管流程，新資本投資者入境計劃已經(jīng)吸引1500宗申請，預(yù)計將帶來460億港元資金。

更為重要的是，香港的政策始終圍繞“投資人需求”展開，而非單純的監(jiān)管導(dǎo)向。

除了更加便利和寬松政策，香港的競爭力在于“服務(wù)深度”。作為傳統(tǒng)自由港和亞洲金融中心，香港的私人銀行人員儲備更為深厚。

家族辦公室專業(yè)媒體“家辦新智點”認為：新加坡私人銀行從業(yè)人員水平不如香港。服務(wù)態(tài)度和效率也不如香港，對個股的投資標的分析不如香港透徹。雖然兩地都是金融中心，但是很顯然，香港的金融人才儲備更加到位。

目前香港已有超過4.1萬資產(chǎn)管理從業(yè)人員，超過4.5萬名香港注冊會計師，以及超過1.3萬名職業(yè)律師和大律師，甚至包括33個司法轄區(qū)的注冊外國律師。他們在策劃大型的跨境項目、解決商業(yè)糾紛、家族財富管理等領(lǐng)域可以為客戶提供理想的專業(yè)服務(wù)。

還有一些列數(shù)據(jù)可以佐證。比如世界銀行公布的商業(yè)準備指數(shù)（Business Ready）中，香港名列全球第一。這意味著國際社會對香港營商環(huán)境的高度認可，也意味著香港能夠為企業(yè)提供世界頂級的高效、公平的發(fā)展環(huán)境。

此外，在第38期的《全球金融中心指數(shù)報告》中，香港總排名保持全球第三，穩(wěn)居亞太首位，達764分，和全球第一的紐約以及第二名的倫敦分差分別縮小至2分和1分。這個成績令香港歡欣鼓舞，香港財經(jīng)事務(wù)和庫務(wù)局也專門發(fā)文祝賀。

圖源：手機中國網(wǎng)

香港財政司司長陳茂波表示：“2023年香港業(yè)務(wù)的好轉(zhuǎn)，關(guān)鍵就在于私人銀行和理財業(yè)務(wù)的強勁表現(xiàn)，這背后正是專業(yè)人才的支撐?！?/p>

此外，為了吸引更多的富豪和資本在香港開辦家族辦公室，香港還在最為關(guān)鍵的稅率問題上面發(fā)力。香港投資推廣署家族辦公室環(huán)球總裁方展光表示：“香港稅制簡單方便且稅率低，不設(shè)銷售稅、資本增值稅、遺產(chǎn)稅等?！?/p>

2023年5月份，香港特區(qū)立法會通過了“家辦稅收優(yōu)惠法案”，正式引入了“合資格家族投資控股工具”（FIHV）的制度，這意味著，只要家辦滿足一定條件，香港家族辦公室的投資利潤就可以在香港免稅。

免稅政策的出臺，為全球高凈值人士及家庭成員在香港地區(qū)擁有的投資控股工具提供了稅收確定性，也體現(xiàn)了香港對于發(fā)展家族辦公室，吸引國際資本的決心。

盡管地緣政治噪音不斷，但華爾街和倫敦的“老錢”們，依然看重香港作為連接中國與世界的超級聯(lián)系人地位。資本是逐利的，當(dāng)中國資產(chǎn)的估值極具吸引力，且香港提供了最便捷的通道時，他們會用腳投票。

香港的造富神話

國際富豪選擇資金安置地，主要看重三點：稅收、監(jiān)管、安全。

富豪來香港投資是為了保值增值，但香港同時也在批量制造新的富豪，這是比新加坡更強的優(yōu)勢。因為香港不僅是國際金融中心，而且作為鏈接內(nèi)地和全球金融市場“超級連接器”，擁有其他城市難以取代的獨特地位。

特別是香港特區(qū)行政長官李家超的第四份施政報告提到：香港全力發(fā)展成為國際創(chuàng)新科技中心。

香港對于發(fā)展科技是有自己的野心的。

2022年底，港府就發(fā)布了《香港科技創(chuàng)新發(fā)展藍圖》，斥資100億港元設(shè)立“創(chuàng)科產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金”。截至2024年底，香港初創(chuàng)企業(yè)數(shù)量高達4694家，較2020年增長40%。

在金融科技方面，香港正在努力承接來自內(nèi)地的金融資本和科技企業(yè)。2025年5月6日，香港證監(jiān)會與港交所發(fā)布聯(lián)合公告，宣布正式推出“科企專線”，幫助特?？萍计髽I(yè)快速上市。

港證監(jiān)會與港交所宣布推出“科企專線”

截至2025年12月，有文遠知行、滴普科技、云跡科技等4家企業(yè)通過該規(guī)則快速在香港上市。更有超過20家機器人和AI科技公司向港交所遞交上市申請。

再加上內(nèi)地出臺了一系列政策，簡化A股上市公司赴港IPO等政策，使得香港在承接回流資本時，比其他金融中心更具天然優(yōu)勢。

2025年，香港IPO市場出現(xiàn)強勁反彈。香港交易所上市114只新股，融資2863億港元，超過了納斯達克的2052億港元，位居世界第一。

圖源：德勤中國資本市場服務(wù)部

其中8只新股每只融資額超過100億港元，相比于2024年僅有1只百億港元項目的情況來說，今年8只巨無霸IPO的密集亮相，充分證明了港股對于全球大型企業(yè)的吸引力。

此外，港股市場的活躍還吸引了大量來自內(nèi)地的資金。

截至11月10日，南向資金購買港股規(guī)模已經(jīng)超過5萬億港元；截至11月19日，港股年內(nèi)凈買入資金突破1.34萬億港元，并在持續(xù)增長。

值得注意的是，回流香港的不僅僅是內(nèi)地富豪。隨著美聯(lián)儲降息，美元利率環(huán)境不斷變化，以及港股估值重估等吸引下，越來越多的國際資金也選擇回流香港，外資基石投資者的投資金額和投資占比也持續(xù)上升。

截至2025年6月30日，香港IPO上市企業(yè)中，外國基石投資者占45.2%。在2023年，這個數(shù)據(jù)僅有33.2%。來自國外的資本占比，依然不斷增加。

圖源：華爾街見聞

資本永不眠，永遠追逐流通阻力最小的渠道。高凈值人士的遷移，本質(zhì)上是風(fēng)險分散和機會捕捉。無論新加坡如何優(yōu)化新政，香港如何鞏固樞紐地位，或迪拜如何擴大稅制優(yōu)勢，這場博弈都不會結(jié)束。

亞洲金融中心唯有持續(xù)創(chuàng)新、平衡合規(guī)與效率，才能留住財富。未來，誰能提供最佳的“確定性、隱私與回報”組合，誰就將勝出。香港與新加坡的競爭，將繼續(xù)定義亞洲財富的下一個十年。

本篇作者|王振超|責(zé)任編輯|徐濤

主編|何夢飛|圖源|VCG、網(wǎng)絡(luò)

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