紅星資本局1月3日消息，近日，百度集團(tuán)（09888.HK）官宣分拆昆侖芯（北京）科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“昆侖芯”）赴港上市。

1月2日，百度集團(tuán)宣布，已向香港聯(lián)交所提交有關(guān)建議分拆昆侖芯的方案，并得到香港聯(lián)交所確認(rèn)。受此消息影響，百度集團(tuán)港股當(dāng)日大漲，股價(jià)單日飆漲近10%。

當(dāng)前，AI芯片領(lǐng)域公司正掀起一波上市潮。除昆侖芯之外，1月2日，壁仞科技（06082.HK）在港交所上市；2025年12月，摩爾線程（688795.SH）、沐曦股份（688802.SH）也先后在科創(chuàng)板上市。此外，燧原科技IPO也有最新進(jìn)展。

在分析人士看來(lái)，當(dāng)前正值A(chǔ)I芯片行業(yè)戰(zhàn)略窗口期，通過(guò)將昆侖芯獨(dú)立上市，可吸引專注于半導(dǎo)體與AI硬件的專業(yè)投資者，提升估值透明度，并優(yōu)化百度集團(tuán)資本結(jié)構(gòu)。

百度分拆昆侖芯獨(dú)立IPO

當(dāng)日股價(jià)飆漲近10%

1月2日，百度集團(tuán)發(fā)布公告稱，已向香港聯(lián)交所提交有關(guān)建議分拆昆侖芯的方案，香港聯(lián)交所已確認(rèn)公司可進(jìn)行建議分拆。

圖片來(lái)源：百度集團(tuán)公告截圖

公告顯示，昆侖芯已于1月1日通過(guò)聯(lián)席保薦人以保密形式向香港聯(lián)交所提交上市申請(qǐng)表格。此次建議分拆完成后，預(yù)計(jì)昆侖芯仍為百度集團(tuán)附屬公司。

對(duì)于分拆昆侖芯獨(dú)立上市的原因，百度集團(tuán)表示，一方面，可更全面地反映昆侖芯基于自身優(yōu)勢(shì)的價(jià)值，并提升其營(yíng)運(yùn)及財(cái)務(wù)透明度，令投資者能獨(dú)立評(píng)估及衡量昆侖芯的表現(xiàn)及潛力；另一方面，昆侖芯的業(yè)務(wù)將吸引專注于通用AI計(jì)算芯片及相關(guān)軟硬件系統(tǒng)業(yè)務(wù)的投資者群體。此外，分拆將提升昆侖芯在客戶、供應(yīng)商及潛在戰(zhàn)略合作伙伴中的形象，提高其協(xié)商及爭(zhēng)取更多業(yè)務(wù)的地位，以及使昆侖芯能在未來(lái)有需要時(shí)直接且獨(dú)立地進(jìn)入股權(quán)及債務(wù)資本市場(chǎng)等。

或受此消息影響，百度集團(tuán)1月2日股價(jià)大漲，盤(pán)中一度達(dá)144.1港元/股，收?qǐng)?bào)143.8港元/股，漲幅為9.35%，總市值升至3955億港元。

圖片來(lái)源：Wind截圖

對(duì)于百度集團(tuán)選擇在此時(shí)分拆昆侖芯獨(dú)立上市的原因，盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚表示，當(dāng)前正值A(chǔ)I芯片行業(yè)戰(zhàn)略窗口期。全球大模型競(jìng)賽催生對(duì)高性能、高能效AI算力的剛性需求，且政策端持續(xù)釋放對(duì)硬科技企業(yè)的支持信號(hào)，百度集團(tuán)選擇此時(shí)推進(jìn)昆侖芯分拆上市，抓住了資本市場(chǎng)對(duì)AI基礎(chǔ)設(shè)施標(biāo)的高度關(guān)注的時(shí)機(jī)。其次，通過(guò)將昆侖芯獨(dú)立上市，可吸引專注于半導(dǎo)體與AI硬件的專業(yè)投資者，提升估值透明度，并優(yōu)化百度集團(tuán)資本結(jié)構(gòu)。此外，昆侖芯已從百度內(nèi)部支撐工具轉(zhuǎn)型為對(duì)外輸出的商業(yè)化平臺(tái)，此時(shí)分拆，既能強(qiáng)化昆侖芯的市場(chǎng)公信力，也有利于其未來(lái)獨(dú)立融資以應(yīng)對(duì)芯片行業(yè)高研發(fā)投入、長(zhǎng)回報(bào)周期的特性。

昆侖芯此前已完成7輪融資

市場(chǎng)預(yù)測(cè)2026年收入將達(dá)83億元

昆侖芯并非初創(chuàng)企業(yè)，其前身是百度集團(tuán)內(nèi)部的智能芯片及架構(gòu)部，于2021年4月完成獨(dú)立融資，首輪估值約130億元，是AI計(jì)算芯片及相關(guān)集成軟硬件系統(tǒng)供應(yīng)商。

國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，昆侖芯由百度、比亞迪、中信證券投資等共同持股。

根據(jù)天眼查App，截至2025年7月，昆侖芯共計(jì)完成7輪融資，最后一次D輪融資，投資方包括比亞迪、銀河源匯等。

2025年12月，昆侖芯傳出擬分拆并獨(dú)立上市的消息。2025年12月7日，百度集團(tuán)對(duì)此回應(yīng)稱，正就擬議分拆及上市進(jìn)行評(píng)估。倘進(jìn)行擬議分拆及上市，將須經(jīng)相關(guān)監(jiān)管審批程序，公司并不保證擬議分拆及上市將會(huì)進(jìn)行。

2025年12月16日，天眼查App顯示，昆侖芯發(fā)生工商變更，由“有限責(zé)任公司”變更為“股份有限公司”，注冊(cè)資本由約2128.16萬(wàn)元增至4億元。這被視為昆侖芯獨(dú)立上市前的準(zhǔn)備。

昆侖芯并非唯一一家目標(biāo)IPO的AI芯片公司，1月2日，壁仞科技在港交所上市；2025年12月，另外兩家AI芯片公司摩爾線程、沐曦股份也先后在科創(chuàng)板上市。此外，燧原科技IPO也有最新進(jìn)展，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，燧原科技已完成IPO輔導(dǎo)工作，將申報(bào)科創(chuàng)板上市。

從產(chǎn)品來(lái)看，在2025年11月舉辦的百度世界大會(huì)上，新一代昆侖芯M100及M300亮相。其中，昆侖芯M100主要針對(duì)大規(guī)模推理的場(chǎng)景優(yōu)化，預(yù)計(jì)在2026年初上市；昆侖芯M300主要針對(duì)超大規(guī)模、多模態(tài)大模型的訓(xùn)練和推理做了深入優(yōu)化，預(yù)計(jì)將于2027年初上市。

摩根大通預(yù)測(cè)，百度昆侖芯收入將從2025年的約13億元飆升至2026年的83億元，增幅達(dá)到6倍。若按科技股平均市銷(xiāo)率（PS）10倍估算，估值有望突破800億元，百度持有部分價(jià)值將顯著增厚。

江瀚表示，昆侖芯分拆上市從生態(tài)協(xié)同角度看，分拆不等于割裂，反而可能強(qiáng)化“內(nèi)循環(huán)+外循環(huán)”雙輪驅(qū)動(dòng)。昆侖芯在繼續(xù)服務(wù)百度內(nèi)部AI訓(xùn)練需求的同時(shí)，將以市場(chǎng)化主體身份拓展第三方客戶，形成規(guī)模效應(yīng)反哺芯片迭代。而百度智能云、文心大模型等業(yè)務(wù)則為其提供穩(wěn)定應(yīng)用場(chǎng)景，這種“內(nèi)部驗(yàn)證+外部擴(kuò)張”的模式，有望復(fù)制英偉達(dá)的成功路徑，構(gòu)建中國(guó)版AI算力閉環(huán)。

紅星新聞?dòng)浾?俞瑤 李海顏

編輯 余冬梅

審核 官莉