據(jù)北京證券交易所官網(wǎng)消息，舟山晨光電機股份有限公司（以下簡稱“晨光電機”）IPO申請將于2026年1月5日迎來上會。晨光電機擬發(fā)行股票不超過2066.67萬股，募集資金3.99億元，與此前披露的5.2億元相比，降幅為23.31%。

此次申請上市，晨光電機營業(yè)穩(wěn)定性遭兩輪問詢。同時，公司應(yīng)收賬款由2022年的1.53億元增至2024年的3.01億元，占流動資產(chǎn)的比例在40%左右。此外，2025年6月25日，晨光電機還因違反信披規(guī)定被浙江證監(jiān)局出具警示函，并記入證券期貨市場誠信檔案。

下調(diào)23%，募資合理性遭兩輪問詢

晨光電機成立于2001年12月19日，是一家專業(yè)從事微特電機的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國家級高新技術(shù)企業(yè)、國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。

圖片來源：晨光電機關(guān)于第二輪問詢函的回復(fù)

招股書申報稿顯示，晨光電機擬募集資金5.2億元，用于高速電機、控制系統(tǒng)及電池包擴能建設(shè)項目和研發(fā)中心建設(shè)項目，擬投入募資額分別為4.66億元、0.54億元。不過，根據(jù)招股書上會稿顯示，上述兩個項目募資額分別調(diào)整為3.7億元、0.29億元，合計3.99億元。

據(jù)此測算，晨光電機募資額調(diào)減1.21億元，調(diào)減幅度23.31%。

在兩輪問詢中，北交所均要求晨光電機說明募投項目達產(chǎn)后新增產(chǎn)能是否有足夠的市場消化能力。

對此，晨光電機回復(fù)稱，公司產(chǎn)能利用率由2022年的63.10%上升至2024年的83.49%，整體呈上升趨勢且處于較高水平，產(chǎn)能瓶頸顯現(xiàn)，急需募投項目擴充產(chǎn)能以滿足日益增長的市場及客戶需求。

此外，截至2025年7月31日，公司在手訂單金額為1.08億元，消化周期在30-60天，消化速度相對較快，預(yù)計在2025年下半年確認收入。不僅如此，報告期內(nèi)（2022年至2025年上半年，下同），公司產(chǎn)品銷量呈上升趨勢，為公司募投項目產(chǎn)能的消化奠定了堅實的基礎(chǔ)。

營收增長、毛利率下滑，業(yè)績穩(wěn)定性被追問

招股說明書顯示，2022年至2024年，晨光電機營業(yè)收入分別為4.95億元、7.12億元、8.27億元，復(fù)合增長率為29.23%，2025年1-6月，公司營業(yè)收入4.37億元，較上年同期增長23.47%。

值得注意的是，2023年、2024年，公司歸母扣非凈利潤分別為8840.84萬元、7075.87萬元，同比增長46.23%、-19.96%，波動明顯。

晨光電機在問詢函中表示，公司收入增長的原因是，下游清潔電器需求增長，公司產(chǎn)能擴張，客戶資源的不斷積累與拓展、產(chǎn)品應(yīng)用場景的不斷豐富。而毛利率下滑、期間費用增加、越南子公司虧損是2024年公司收入增長但歸母扣非凈利潤下降的主要原因。

圖片來源：晨光電機招股說明書

北交所在第二輪問詢函中要求晨光電機說明是否存在期后業(yè)績下滑風險。

晨光電機表示，公司與主要客戶合作關(guān)系穩(wěn)定、可持續(xù)，報告期內(nèi)，公司向主要客戶銷售合計分別為1.8億元、2.61億元、2.99億元和1.72億元，整體呈逐年上升趨勢。同時，公司新客戶訂單持續(xù)放量、豐富的產(chǎn)品矩陣、較高的產(chǎn)品復(fù)購率、充足的在手訂單帶動公司業(yè)績持續(xù)增長，期后業(yè)績下滑風險較小。

此外，2022年至2024年，晨光電機主營業(yè)務(wù)毛利率分別為23.24%、22.77%、19.69%，呈下降趨勢。而同行業(yè)公司平均毛利率分別為26.07%、26.94%和26.42%，波動較小。

圖片來源：晨光電機關(guān)于首輪問詢函的回復(fù)

北交所在首輪問詢函中要求晨光電機說明毛利率下降幅度超過同行業(yè)可比公司的原因及合理性。

對此，晨光電機解釋稱，公司及同行業(yè)可比公司毛利率存在一定差異，主要系產(chǎn)品類型、應(yīng)用領(lǐng)域、客戶類型等不同所致。

應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)比例超40%

據(jù)招股說明書，報告期各期末，晨光電機應(yīng)收賬款分別為1.53億元、1.89億元、3.01億元和2.91億元，占當期末流動資產(chǎn)的比例分別為41.88%、38.80%、48.78%和47.94%。

圖片來源：晨光電機招股說明書

在首輪問詢中，晨光電機被要求說明應(yīng)收賬款與營業(yè)收入增長幅度的匹配性。晨光電機在回復(fù)中稱，公司應(yīng)收賬款余額與營業(yè)收入的變動趨勢一致但變動幅度存在差異，原因為，2023年，客戶在約定的信用期前支付貨款，公司則根據(jù)客戶提前回款時間并參照同期銀行貸款利率給予一定的現(xiàn)金折扣。如剔除該部分提前回籠資金影響，2023年末公司應(yīng)收賬款余額較上年末增長43.09%，與當期營業(yè)收入增幅基本一致。

圖片來源：晨光電機關(guān)于第一輪問詢的回復(fù)

另外，報告期內(nèi)，公司產(chǎn)能擴張，各季度主營業(yè)務(wù)收入基本呈上升趨勢，2024年第4季度公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入2.39億元，較上年同期增長17.48%，而該部分應(yīng)收賬款基本處于信用期內(nèi)，信用期內(nèi)應(yīng)收賬款余額隨之增加。2024年末，公司逾期應(yīng)收賬款余額4928.92萬元，較上年末增加56.93%，主要是因為部分客戶因臨時資金周轉(zhuǎn)未能及時回款和部分境外客戶因所在國家或地區(qū)外匯管制或國際結(jié)算不便未能及時回款。

曾因信披違規(guī)被出具警示函

據(jù)浙江證監(jiān)局官網(wǎng)消息，2025年6月25日浙江證監(jiān)局發(fā)布關(guān)于對舟山晨光電機股份有限公司及相關(guān)人員采取出具警示函措施的決定。

圖片來源：中國證監(jiān)會浙江監(jiān)管局官網(wǎng)

警示函顯示，2022年2月、3月，晨光電機關(guān)聯(lián)方深圳騰泰投資發(fā)展有限公司通過銀行轉(zhuǎn)賬、票據(jù)背書方式向公司付款624.48萬元。2025年4月23日，晨光電機司披露《關(guān)于確認公司2022年-2024年度關(guān)聯(lián)交易公告》，但未披露前述關(guān)聯(lián)方資金往來情況及產(chǎn)生原因，后于2025年6月18日補充披露。

這一行為違反了《非上市公眾公司信息披露管理辦法》第三條規(guī)定。浙江證監(jiān)局決定對晨光電機及時任董事長兼總經(jīng)理吳某寬、時任財務(wù)總監(jiān)潘某正、時任董事會秘書許某強分別采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

記者：賀小蕊

財經(jīng)研究員：王穎梅