這是英偉達有史以來規(guī)模最大的一筆交易。

近日，英偉達同意以200億美元現(xiàn)金收購高性能人工智能加速芯片設(shè)計商Groq的資產(chǎn)。今年9月，Disruptive領(lǐng)投了Groq的最新一輪融資，當(dāng)時估值約69億美元。相較此前，英偉達收購價格近乎翻了3倍估值。

按照協(xié)議，Groq創(chuàng)始人兼CEO Jonathan Ross、總裁Sunny Madra以及多名核心高管將加入英偉達。

Groq成立于2016年，由一群前谷歌工程師創(chuàng)辦，是TPU的核心班底，專注于高性能AI加速器芯片的設(shè)計。據(jù)悉，這次收購后，公司將繼續(xù)以獨立實體運營，由原CFO Simon Edwards出任CEO，云服務(wù)平臺GroqCloud也照常對外提供服務(wù)。

這種獲取人才和技術(shù)授權(quán)的手段，是近年來被硅谷稱為“收購式招聘（acqui-hiredeals）”的新型交易模式?？萍季揞^們既收獲人才，又規(guī)避了直接收購公司時可能面臨的政府審批和反壟斷審查。

通常情況，這種交易模式并不利好剩余員工，但這次英偉達給出的方案則十分體面，不僅可以兌現(xiàn)已歸屬股份，且給予一攬子激勵方案以繼續(xù)參與公司的后續(xù)收益分配。Groq員工約為600人，若按15%的期權(quán)價值估算，人均潛在股權(quán)價值可達500萬美元。

英偉達此番高價布局Groq引發(fā)了業(yè)界廣泛解讀，核心焦點在于對其GPU競爭護城河的鞏固。隨著AI大模型重心從訓(xùn)練轉(zhuǎn)向推理和AgenticAI，傳統(tǒng)GPU在延遲和能效上的短板日益凸顯。

目前，谷歌、Meta以及Cerebras Systems等公司正集體發(fā)力非GPU技術(shù)，國內(nèi)大廠也在加速布局自主AI基礎(chǔ)設(shè)施。群雄環(huán)伺之下，英偉達不得不擴張并加固自己的領(lǐng)地。

3倍溢價買下競爭對手

12月24日，英偉達傳出以200億美元現(xiàn)金與AI芯片初創(chuàng)公司Groq達成交易，消息來自美國投資機構(gòu)Disruptive的CEO AlexDavis，一時轟動硅谷。

這是英偉達有史以來最大規(guī)模的一筆交易，遠超2019年收購Mellanox的70億美元。

關(guān)于交易性質(zhì)，雙方明確表示并非傳統(tǒng)意義上的“公司收購”。Groq在官方博客中寫道，與Nvidia達成一項非獨家授權(quán)協(xié)議，授權(quán)Nvidia使用Groq的推理技術(shù)，共同致力于擴大高性能、低成本推理技術(shù)的應(yīng)用范圍。英偉達首席執(zhí)行官黃仁勛也表態(tài)，“雖然我們正在吸納Groq的優(yōu)秀人才并獲得其知識產(chǎn)權(quán)許可，但我們并沒有收購Groq公司?！?/p>

根據(jù)協(xié)議，Groq的創(chuàng)始人Jonathan Ross、總裁Sunny Madra以及團隊其他成員將加入英偉達，以幫助推進和擴大授權(quán)技術(shù)的規(guī)模。此外，Groq將繼續(xù)作為一家獨立公司運營，SimonEdwards將擔(dān)任首席執(zhí)行官一職。

值得注意的是，英偉達給出的價格讓Groq在短短三個月時間內(nèi)估值翻了3倍。Disruptive于今年9月領(lǐng)投了Groq的最新一輪融資，以約69億美元的估值融資7.5億美元。該輪融資的投資者包括貝萊德、紐伯格伯曼、三星、思科，以及Altimeter和1789 Capital。其中，美國總統(tǒng)特朗普的兒子小唐納德·特朗普是1789 Capital的合伙人。

對于這些背后股東，英偉達在交易方案中表現(xiàn)得頗為慷慨。據(jù)悉，包括Disruptive、黑石、三星在內(nèi)的大多數(shù)股東，都將獲得與200億美元估值掛鉤的每股分紅：其中約85%現(xiàn)金先行支付，10%將于2026年年中發(fā)放，剩余部分在2026年底前結(jié)清。

除了高管層，90%的Groq員工也將隨團隊并入英偉達。其中約50人，其全部股權(quán)激勵將被觸發(fā)加速歸屬，一次性用現(xiàn)金結(jié)清。剩下那10%留在Groq的員工，同樣可以兌現(xiàn)已歸屬股份，并獲得一攬子方案，繼續(xù)參與公司后續(xù)的經(jīng)濟收益。

按照行業(yè)慣例，初創(chuàng)公司的股權(quán)激勵通常設(shè)有1年的Cliff（懸崖期），旨在防止員工短期內(nèi)套現(xiàn)離職。如果嚴格執(zhí)行該條款，入職不滿一年的員工理論上將顆粒無收。

然而，英偉達此次直接打破了懸崖期限制。即便在Groq工作不滿一年，無論后續(xù)是否留在Groq，員工的歸屬門檻均被提前豁免，確保每位成員都能拿到一筆可觀的流動資金。

“堪比微軟收購GitHub”

對于這筆交易，有科技評論者在X表示，“其戰(zhàn)略意義堪比微軟收購GitHub?！?/p>

要理解這一評價，需追溯Groq的深厚背景。成立于2016年的Groq，目前是硅谷風(fēng)頭最勁的AI“鏟子”公司之一。創(chuàng)始人Jonathan Ross曾是谷歌核心初創(chuàng)成員，他領(lǐng)導(dǎo)開發(fā)的TPU（張量處理單元）讓谷歌在AI算力競賽中搶占先機，也使其成為目前英偉達GPU在AI領(lǐng)域最強勁的對手之一。

在此之前，AI訓(xùn)練幾乎都依賴GPU，直到被谷歌通過自研用于內(nèi)部業(yè)務(wù)的TPU打破。今年11月，谷歌發(fā)布了Gemini-3，被認為超越了ChatGPT。這款模型所使用的正是TPU。市場風(fēng)向隨之發(fā)生轉(zhuǎn)變，英偉達股價一度重挫逾7%，市值瞬間蒸發(fā)近3500億美元。

JonathanRoss離開谷歌后，帶領(lǐng)Groq團隊研發(fā)LPU（語言處理單元）架構(gòu)，專門用于大語言模型推理任務(wù)。該公司稱，LPU芯片速度比H100（英偉達推出的一款GPU）快10倍，成本僅為其十分之一，以滿足全球企業(yè)對“實時、低延遲”的AI推理服務(wù)的渴求。

從長遠來看，推理才是真正盈利的戰(zhàn)場。對AI公司來說，模型訓(xùn)練屬于一次性資本支出，而推理是隨使用量無限擴張的持續(xù)性運營成本。

在這方面，傳統(tǒng)的GPU實際上是“性能過?！鼻以O(shè)計冗余的。其并行計算能力遠超數(shù)據(jù)傳輸速度，芯片在處理AI任務(wù)時常因等待存儲器數(shù)據(jù)回傳而處于閑置狀態(tài)，導(dǎo)致算力無法滿載；同時，作為通用處理器，GPU保留了大量與AI計算無關(guān)的圖形渲染電路，這種“全能型”設(shè)計使其在處理純粹的推理任務(wù)時，不僅能效比偏低，且難以實現(xiàn)大語言模型所需的極致低延遲。

英偉達此番買下Groq的技術(shù)和人才，不僅是為了防止其催生出一個“反英偉達生態(tài)系統(tǒng)”而支付的巨額保險，更產(chǎn)生了極具價值的二階效應(yīng)：客戶鎖定。任何在自研、購買或?qū)ふ业谌焦?yīng)商之間猶豫的人工智能實驗室，現(xiàn)在面臨的選項變成了：要么購買英偉達GPU，要么采用英偉達旗下的Groq LPU，要么承擔(dān)巨大風(fēng)險從零自研。

重新審視這筆交易，黃仁勛成功將競爭威脅轉(zhuǎn)化為了精準的客戶細分工具。通過實施價格歧視策略，英偉達讓高端客戶持續(xù)為昂貴的GPU買單，同時將對價格敏感的推理需求導(dǎo)流至LPU，從而實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈的利潤通吃。

AI芯片越來越卷了

隨著AI應(yīng)用場景日趨豐富且任務(wù)邏輯高度復(fù)雜，行業(yè)已徹底告別零散玩家試水的初級階段，形成了兩大技術(shù)流派的正面硬剛：一派是以英偉達為首、推崇共享式集中計算的GPU陣營；另一派則是以谷歌TPU、Groq LPU以及各種定制化ASIC為代表的非GPU陣營。

比如，以谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、微軟為首的云端巨頭，正通過與博通、邁威爾科技（Marvell）等芯片代工廠合作，加速構(gòu)建自研算力主權(quán)。谷歌云內(nèi)部高管透露，擴大TPU的市場采用率，有望幫助公司搶占英偉達年收入份額的10%。

曾被視為英偉達最強對手的初創(chuàng)巨頭Cerebras Systems原計劃今年上市，但在10月份宣布完成一輪融資并籌集了超過10億美元后，撤回了其IPO申請。對此，該公司回應(yīng)稱，舊招股書已不符合當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)變化，強調(diào)融資只是為確保公司不因資金不足而錯失發(fā)展機會。公司仍計劃盡快上市。

與此同時，老牌巨頭英特爾也在加速補齊其AI版圖，目前已進入收購AI芯片初創(chuàng)公司Samba Nova Systems的關(guān)鍵談判期。據(jù)估算，這筆包含債務(wù)在內(nèi)的交易價值約16億美元。英特爾此舉意在通過收編Samba Nova的“可重構(gòu)數(shù)據(jù)流”架構(gòu)，強化其在推理市場的競爭力。

從訓(xùn)練到推理，有機構(gòu)預(yù)計所引發(fā)的結(jié)構(gòu)性震蕩將進一步集中爆發(fā)。IDC數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計2030年AI芯片市場規(guī)模達4138億美元，其中，非GPU架構(gòu)芯片市場規(guī)模占比超過21%，而推理芯片占比提升至65%。

反觀國內(nèi)市場，這種“非GPU化”的趨勢表現(xiàn)得更為激進。2024年，中國加速服務(wù)器市場規(guī)模在同比134%的爆發(fā)式增長中達到221億美元，非GPU加速服務(wù)器的占比已悄然跨過30%的紅線。IDC預(yù)計，到2029年，這一數(shù)字將接近50%，以寒武紀、昆侖芯為代表的國產(chǎn)ASIC陣營正迎來黃金窗口期。

隨著中國加速推進AI芯片國產(chǎn)替代，新建數(shù)據(jù)中心優(yōu)先采購本土算力的政策導(dǎo)向已成主流。即便2025年底政策出現(xiàn)微調(diào)，允許英偉達H200在“稅收提成”條件下有條件返華，但英偉達等美企在華市場份額的大幅下滑已是不爭的事實。中美技術(shù)路線的分化加劇，正倒逼國產(chǎn)算力從“單點突破”走向“系統(tǒng)級替代”，一個與英偉達生態(tài)平行的國產(chǎn)算力體系正在加速成型。