歲末寒霜鎖征鞍，回望春山已萬(wàn)重。2025年的市場(chǎng)正如這句詩(shī)所說(shuō)，盡管四季度有所震蕩，但回顧全年，上證指數(shù)漲超18%、一度站上4000點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指大漲近50%，展現(xiàn)出穩(wěn)中有進(jìn)的“牛市”特征。

我國(guó)ETF市場(chǎng)更是迎來(lái)重要里程碑，總規(guī)模從年初的3.73萬(wàn)億元躍升至6.02萬(wàn)億元，激增超2萬(wàn)億元，已超越日本成為亞洲最大的ETF市場(chǎng)。

科技板塊領(lǐng)漲，熱點(diǎn)輪番活躍

2025年，市場(chǎng)熱點(diǎn)輪番活躍，呈現(xiàn)“百花齊放”的景象。上半年，機(jī)器人、創(chuàng)新藥、港股券商領(lǐng)漲，帶動(dòng)人氣;三季度，CPO、半導(dǎo)體等硬科技板塊與鋰電、儲(chǔ)能等新能源板塊接力上漲，衛(wèi)星導(dǎo)航、商業(yè)航天等賽道則在四季度“獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷”。

先從寬基指數(shù)看，代表科技成長(zhǎng)的雙創(chuàng)寬基領(lǐng)漲，科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、科創(chuàng)板50指數(shù)年內(nèi)分別上漲61%、50%和36%，科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)ETF易方達(dá)(159781)、創(chuàng)業(yè)板ETF易方達(dá)(159915)、科創(chuàng)50ETF易方達(dá)(588080)等相關(guān)產(chǎn)品備受市場(chǎng)關(guān)注。

從行業(yè)主題指數(shù)看，人工智能ETF易方達(dá)(159819)跟蹤的中證人工智能主題指數(shù)漲超67%，港股通創(chuàng)新藥ETF易方達(dá)(159316)跟蹤的恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)漲幅也高達(dá)64%，位居全市場(chǎng)前列。

行業(yè)主題成為吸金大戶，港股市場(chǎng)受青睞

2025年ETF規(guī)模實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，一方面得益于指數(shù)上漲，另一方面則是源源不斷的資金涌入。

截至12月31日，全市場(chǎng)ETF年內(nèi)凈流入金額超過(guò)1.17萬(wàn)億元，僅行業(yè)主題ETF合計(jì)凈流入就超過(guò)6200億元，集中于AI產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新藥、券商等方向。其中，港股市場(chǎng)ETF備受青睞，合計(jì)凈流入近4000億元，多個(gè)港股指數(shù)“霸榜”凈流入排行。

具體來(lái)看，恒生科技指數(shù)相關(guān)ETF“吸金”表現(xiàn)最為搶眼，恒生科技ETF易方達(dá)(513010)等產(chǎn)品合計(jì)凈流入超1000億元;港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF易方達(dá)(513040)等跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的ETF合計(jì)凈流入約750億元，緊隨其后;港股醫(yī)藥板塊相關(guān)ETF也是“攬金大戶”，港股通創(chuàng)新藥ETF易方達(dá)(159316)等產(chǎn)品合計(jì)凈流入近600億元。

風(fēng)格因子ETF合計(jì)凈流入也超過(guò)600億元，主要由恒生紅利低波ETF易方達(dá)(159545)、紅利ETF易方達(dá)(515180)等紅利類ETF貢獻(xiàn)。

此外，2025年債券ETF異軍突起，公司債ETF易方達(dá)(511110)、科創(chuàng)債ETF易方達(dá)(551500)等債券ETF合計(jì)凈流入超5000億元。

百億ETF俱樂(lè)部大擴(kuò)容，頭部玩家優(yōu)勢(shì)持續(xù)增強(qiáng)

在行情升溫與資金追捧下，ETF市場(chǎng)也涌現(xiàn)出一批新的“中堅(jiān)力量”。全市場(chǎng)百億規(guī)模ETF數(shù)量從年初的66只增加至128只、接近翻倍，其中行業(yè)主題ETF和債券ETF均增加超30只。這批新增的百億ETF花落誰(shuí)家?

Wind數(shù)據(jù)顯示，近七成均來(lái)自ETF管理規(guī)模前十的基金公司，呈現(xiàn)較為明顯的“頭部效應(yīng)”。易方達(dá)基金年內(nèi)新增9只規(guī)模超百億的ETF，為行業(yè)最多。其中，機(jī)器人ETF易方達(dá)(159530)規(guī)模從年初的1.8億元擴(kuò)大至152.7億元，成為2025年全市場(chǎng)規(guī)模增速最快的ETF。

細(xì)微之處見(jiàn)功力，精細(xì)化管理哪家強(qiáng)?

對(duì)于指數(shù)投資而言，緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)是首要目標(biāo)，跟蹤誤差的控制能力直接體現(xiàn)基金公司的專業(yè)功底。易方達(dá)旗下ETF的跟蹤誤差控制能力行業(yè)領(lǐng)先，旗下A股ETF近一年相對(duì)全收益指數(shù)的規(guī)模加權(quán)跟蹤誤差為0.16%，在ETF規(guī)模前十的基金管理人中位居前列。其中，機(jī)器人ETF易方達(dá)(159530)、人工智能ETF易方達(dá)(159819)等產(chǎn)品近一年跟蹤誤差均在同類產(chǎn)品中領(lǐng)先。

除了精準(zhǔn)控差，通過(guò)精細(xì)化管理創(chuàng)造超額收益也是改善投資者體驗(yàn)的關(guān)鍵，頭部公司在這一領(lǐng)域表現(xiàn)突出。易方達(dá)基金旗下有86只ETF取得超額收益，約占其管理ETF數(shù)量的80%，高于行業(yè)整體水平。其中35只ETF的超額收益位居同標(biāo)的可比產(chǎn)品之首，例如A500ETF易方達(dá)(159361)和科創(chuàng)50ETF易方達(dá)(588080)，這兩只產(chǎn)品在嚴(yán)控跟蹤誤差的同時(shí)，2025年的超額收益分別為2.86%和0.66%。

新元破曉，征蹄再起?；赝?025年，我國(guó)ETF市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了2萬(wàn)億規(guī)模增長(zhǎng)，已突破6萬(wàn)億大關(guān)，越來(lái)越多的投資者將ETF作為把握科技演進(jìn)與產(chǎn)業(yè)變革、實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資產(chǎn)布局的便捷工具。2026年，隨著《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》各項(xiàng)舉措漸次落地，優(yōu)化ETF審批流程、規(guī)范ETF簡(jiǎn)稱等舉措推進(jìn)，指數(shù)化投資有望邁入新的階段。