原創(chuàng) 大財(cái)可富司機(jī)

新年開(kāi)門(mén)紅！基金經(jīng)理各有各的忙，有人忙調(diào)研，有人忙調(diào)倉(cāng)。國(guó)投瑞銀基金百億基金經(jīng)理施成忙得倒是獨(dú)樹(shù)一幟——忙著應(yīng)訴：有投資者把他和基金公司告上法庭，下周將正式開(kāi)庭！

上海市高級(jí)人民法院開(kāi)庭公告顯示，投資者李某以“金融委托理財(cái)合同糾紛”為由，把國(guó)投瑞銀基金和施成一起告上了法庭。1月13日上午9點(diǎn)，上海市虹口區(qū)人民法院新樓第四十二法庭將開(kāi)庭審理。

投資者狀告私募基金公司的事不少，但把公募基金連同基金經(jīng)理個(gè)人一起當(dāng)被告的，著實(shí)不多。

基金經(jīng)理成為被告人，上一次讓大家記住的還是諾安基金蔡嵩松。2024年，他作為被告人，因非國(guó)家工作人員受賄罪、對(duì)非國(guó)家工作人員行賄罪，2024年在金華市中級(jí)人民法院受審。如今施成接棒，讓基金圈的“被告名錄”多了位百億級(jí)選手。

說(shuō)起施成，當(dāng)年在基金圈也算是“現(xiàn)象級(jí)”人物。2017年加入國(guó)投瑞銀，2019年開(kāi)始擔(dān)任國(guó)投瑞銀先進(jìn)制造基金經(jīng)理。恰好趕上新能源牛市，靠著梭哈式集中持倉(cāng)一戰(zhàn)成名。2020年，國(guó)投瑞銀先進(jìn)制造收益率飆到101.52%，2021年又?jǐn)孬@60.03%的收益，一時(shí)風(fēng)光無(wú)兩。管理規(guī)模也一路漲到最高時(shí)的247億元。

國(guó)投瑞銀更是把他當(dāng)成權(quán)益投資的門(mén)面，密集發(fā)新基金給他管，最多的時(shí)候手握7只產(chǎn)品，頂流的架子擺得足足的。

“成也新能源，敗也新能源”。隨著新能源板塊開(kāi)始回調(diào)，施成死扛，結(jié)果基金凈值跌得慘不忍睹。國(guó)投瑞銀先進(jìn)制造連續(xù)三年虧損，2022年虧27.7%，2023年虧34.52%，2024年市場(chǎng)反彈，它還虧17.18%，同類(lèi)排名常年在倒數(shù)徘徊。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年至2025年上半年，施成在管的6只基金合計(jì)虧損竟高達(dá)164.72億元。產(chǎn)品最大回撤超過(guò)70%，高點(diǎn)買(mǎi)入的投資者最終得個(gè)“關(guān)燈吃面”的下場(chǎng)。

雖然基金虧得一塌糊涂，但管理費(fèi)卻一分沒(méi)少賺。2022年到2025年上半年，這6只基金光管理費(fèi)就收了11億元。

早在去年7月，司機(jī)就曾寫(xiě)過(guò)《從徐煒哲到施成，國(guó)投瑞銀為什么愛(ài)出賭徒基金經(jīng)理？》，把他們的套路扒得明明白白。國(guó)投瑞銀似乎特別鐘情“賭徒式”操作，施成更是把這一套玩到極致：旗下多只基金重倉(cāng)股高度重合，把所有雞蛋都押在一個(gè)籃子里，美其名曰“堅(jiān)守能力圈”，說(shuō)白了就是賭賽道行情能一直持續(xù)。這種操作在牛市里能吹成精準(zhǔn)預(yù)判，在熊市里就是赤裸裸的不負(fù)責(zé)任！

這次投資者以“金融委托理財(cái)合同糾紛”起訴，雖然細(xì)節(jié)沒(méi)公開(kāi)，但結(jié)合行業(yè)慣例，爭(zhēng)議點(diǎn)大概率繞不開(kāi)這兩處。首先是適當(dāng)性義務(wù)履行問(wèn)題，施成管理的基金風(fēng)格激進(jìn)、波動(dòng)巨大，基金公司和他是否真的了解投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力？有沒(méi)有如實(shí)揭示風(fēng)險(xiǎn)？是不是把高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品賣(mài)給了風(fēng)險(xiǎn)承受能力低的普通投資者？

再者是風(fēng)格漂移問(wèn)題。國(guó)投瑞銀新能源基金合同明確約定，精選新能源主題的相關(guān)上市公司股票進(jìn)行投資。但該基金自2025年第二季度起，卻將投資重心從新能源產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)向AI+機(jī)器人+先進(jìn)制造相關(guān)標(biāo)的。

Wind顯示，截至2025年三季度末，基金新能源主題股票僅占股票投資市值的5.95%，與“能源主題相關(guān)行業(yè)證券比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%”的投資范圍不相符。這種完全背離合同約定的操作，算不算違約？算不算對(duì)投資者的欺騙？

國(guó)投瑞銀基金和施成的這場(chǎng)官司，只是2025年歲末公募基金行業(yè)訴訟潮的一個(gè)縮影。安聯(lián)基金因不當(dāng)?shù)美m紛被起訴，聯(lián)博基金、嘉合基金等多家公司卷入勞動(dòng)糾紛，從副總、基金經(jīng)理到普通研究員，紛紛把老東家告上法庭，行業(yè)亂象暴露無(wú)遺。

一邊是投資者“穿透式追責(zé)”，想找基金公司和投資決策者要說(shuō)法；一邊是離職員工維權(quán)，暴露行業(yè)規(guī)模收縮、業(yè)績(jī)壓力下的勞資矛盾。這些訴訟背后折射出基金行業(yè)的三大失衡：行業(yè)擴(kuò)張?zhí)?，合?guī)建設(shè)沒(méi)跟上；業(yè)績(jī)考核壓力大，投資者保護(hù)被拋在腦后；人才爭(zhēng)奪激烈，管理機(jī)制卻漏洞百出。

對(duì)于基金公司而言，這些訴訟是品牌形象的“災(zāi)難”?；鹦袠I(yè)靠信用立足，投資者把錢(qián)交給你，是相信你的專(zhuān)業(yè)和責(zé)任。但頻繁的糾紛說(shuō)明，有些基金公司眼里只有規(guī)模和管理費(fèi)，根本不把投資者利益放在心上。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，這或許是件好事。這些訴訟像一面照妖鏡，照出了哪些基金公司在割韭菜，哪些基金經(jīng)理在混日子，讓大家能更清醒地避開(kāi)那些不值得投資的“雷區(qū)”。