近年來，首控集團(tuán)不僅多次轉(zhuǎn)型、頻繁收購與出售、股價(jià)下跌、業(yè)績虧損，而且已經(jīng)走到了資不抵債接獲清盤呈請的地步。

01

債務(wù)重組

1月5日，首控集團(tuán)（01269.HK）公告稱，擬透過安排計(jì)劃方式就現(xiàn)有債務(wù)實(shí)施建議重組。

債務(wù)重組公告

公告顯示，1月2日交易時(shí)段后，首控集團(tuán)與初始參與債權(quán)人簽訂重組支持協(xié)議，彼等已同意支持及促進(jìn)建議重組及建議計(jì)劃。

各計(jì)劃債權(quán)人可選擇其中一個(gè)現(xiàn)金還款選項(xiàng)：

選項(xiàng)1：支付未償還本金額及其累計(jì)利息的1.5%，分5期于5年內(nèi)每年等額支付；
選項(xiàng)2：支付未償還本金額及其累計(jì)利息的1%，于重組生效日期後90日或裁定相關(guān)計(jì)劃債權(quán)人的索償后30日(以較后者為準(zhǔn))內(nèi)一次性支付。

近年來，首控集團(tuán)不僅多次轉(zhuǎn)型、頻繁收購與出售、股價(jià)下跌、業(yè)績虧損，而且已經(jīng)走到了資不抵債接獲清盤呈請的地步。

02

連年虧損

據(jù)官網(wǎng)介紹，首控集團(tuán)堅(jiān)持多元化發(fā)展策略，為客戶提供多元化產(chǎn)品和服務(wù)，目前主要從事金融服務(wù)業(yè)務(wù)、教育管理及咨詢業(yè)務(wù)、汽車零部件業(yè)務(wù)。

2011年11月，首控集團(tuán)在香港聯(lián)合交易所主板上市。

首控集團(tuán)官網(wǎng)

從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，首控集團(tuán)的控股股東是創(chuàng)越控股有限公司，持股比例為8.86%，公司實(shí)際控制人是席春迎。

自從2016年涉足教育以來，首控集團(tuán)業(yè)績持續(xù)虧損。

2024年，首控集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入22.59億元，同比增長19%；歸母凈利潤虧損3.93億元，核數(shù)師不發(fā)表意見或出具核證結(jié)論。

2025年上半年，首控集團(tuán)收益為12.74億元，同比增加45.15%；公司擁有人應(yīng)占虧損7466.5萬元。

歸母凈利潤

截至2025年6月末，首控集團(tuán)總資產(chǎn)有36.96億元，總負(fù)債56.03億元，凈資產(chǎn)有-19.07億元，公司自2021年起開始資不抵債。

《小債看市》分析債務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，首控集團(tuán)主要以流動(dòng)負(fù)債為主，占總債務(wù)的93%。

截至相同報(bào)告期，首控集團(tuán)流動(dòng)負(fù)債有52.19億元，主要為短期借貸，其一年內(nèi)到期的短期債務(wù)合計(jì)有29.71億元。

相較于短債壓力，首控集團(tuán)流動(dòng)性異常緊張，其賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物有1.77億元，現(xiàn)金短債比低至0.06，公司短期償債壓力巨大。

此外，首控集團(tuán)還有非流動(dòng)負(fù)債3.84億元，主要為長期借貸，其長期有息負(fù)債合計(jì)有3.35億元。

整體來看，首控集團(tuán)剛性債務(wù)總規(guī)模有33.06億元，主要為短期有息負(fù)債，帶息債務(wù)比為59%。

從融資渠道看，首控集團(tuán)主要通過股權(quán)融資，融資渠道并不多元。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，首控集團(tuán)的應(yīng)收賬款高達(dá)11.51億元，不僅對資金形成大量占用，還存在一定回收風(fēng)險(xiǎn)。

總得來看，首控集團(tuán)業(yè)績持續(xù)虧損，對債務(wù)和利息的保障能力惡化；資不抵債，短期償債壓力巨大。

03

河南資本教父

作為中國資本市場早期的大佬之一，席春迎主導(dǎo)了首控集團(tuán)的在港上市、以及向“金融+教育”的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

首控集團(tuán)主席兼執(zhí)行董事席春迎

2011年，中國車輛零部件科技控股有限公司在港IPO，后更名為首控集團(tuán)。

此前，首控集團(tuán)主要從事汽車零部件業(yè)務(wù)，2015年首控證券成為了港交所的持牌券商，首控集團(tuán)開始涉足金融服務(wù)。

2016年，首控集團(tuán)又布局教育產(chǎn)業(yè)，形成“以教育投資運(yùn)營為基礎(chǔ)、教育管理服務(wù)和教育金融服務(wù)為支撐的三駕馬車聯(lián)動(dòng)”。

這期間，首控集團(tuán)相繼在教育上進(jìn)行多番收購。

首控集團(tuán)先后與英國劍橋大學(xué)丘吉爾學(xué)院穆勒中心等多家國外教育機(jī)構(gòu)達(dá)成合作，收購濟(jì)南世紀(jì)英華實(shí)驗(yàn)學(xué)校、昆明藝術(shù)職業(yè)學(xué)院、西山學(xué)校、SJW國際等，持有、收購成實(shí)外教育、邁杰思幼兒園等。

在諸多利好刺激下，首控集團(tuán)股價(jià)從2015年起持續(xù)上漲，市值最高時(shí)曾超過400億港元。

不過，2016年以來首控集團(tuán)業(yè)績持續(xù)虧損，其被質(zhì)疑“通過高買低賣，專業(yè)掏空上市公司”。

自2018年6月開始，首控集團(tuán)股價(jià)屢屢跳水，2019年11月27日股價(jià)單日跌幅超過75%，震動(dòng)市場和輿論。

2020年底，首控集團(tuán)因債務(wù)糾紛被一名可換股債券持有人向高等法院提出了清盤申請。

如今，首控集團(tuán)早已資不抵債，走到了債務(wù)重組的地步。