2026年開年，A股市場的表現(xiàn)只能用“強(qiáng)悍”二字來形容。

更讓全市場感到振奮的是，上證指數(shù)走出了極為罕見的“13連陽”。

有粉絲在直播間問：這行情是不是要走反轉(zhuǎn)了？2026年，大A到底是走N型、V型還是W型走勢呢？”

也有朋友覺得，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還不夠理想，這行情是不是走不遠(yuǎn)？

柏年認(rèn)為，從目前的場內(nèi)熱度和成交量來看，“N型走勢”的概率正在大幅增加。

也就是說，我們已經(jīng)身處股市的“春季躁動(dòng)”、“春季攻勢”之中，而且這場春季行情已經(jīng)走完了大約三分之一。

很多新粉絲可能還在糾結(jié)要不要“補(bǔ)票”上車，或者還在疑惑基本面和股市的這種背離到底是怎么回事。

今天，柏年就用我的底層邏輯，為大家深度拆解支撐這輪4000點(diǎn)攻勢的五大增量推手。

一、“N型”走勢的底氣

在拆解增量之前，我們必須先看清當(dāng)下的大背景。

為什么很多人對(duì)26年經(jīng)濟(jì)有點(diǎn)信心不足？

因?yàn)閺?025年5月份開始，我們的社會(huì)消費(fèi)品零售總額（社零）增速從6.4%的高點(diǎn)一路下滑，直到12月份，消費(fèi)、地產(chǎn)等相關(guān)數(shù)據(jù)都確實(shí)不太理想。再加上當(dāng)前房價(jià)下行的壓力，大家普遍覺得經(jīng)濟(jì)基本面偏弱。

但大家要記得，股市交易的是“預(yù)期”和“增量”，而不僅僅是當(dāng)下的冷熱。

為什么說26年N型走勢概率大？起點(diǎn)，就是開年大A的成交量“放量”。

2026年開市第一天，2.6萬億的成交量，意味著場外資金正在加速涌入市場。A股的邏輯之一就是“場子熱了，趨勢就來了”。

在1月和2月，這個(gè)春節(jié)前的窗口期，賺錢效應(yīng)一旦形成，就很有可能形成向上的合力。而從A股的歷史上看，一年內(nèi)如果有兩波指數(shù)級(jí)別的行情，就已經(jīng)很不錯(cuò)了，所以，股市行情不是天天有，我們還是要重視某些關(guān)鍵的時(shí)間窗口。

二、五大增量邏輯

看清了當(dāng)下的大背景，我們?cè)賮砹牧闹萎?dāng)前A股的五大增量。

第一個(gè)增量，來自于匯率市場的變局。

12月份我在直播間反復(fù)提到人民幣升值。

很多人有個(gè)誤區(qū)，覺得人民幣一漲，股票就得漲。

這純屬拍腦門邏輯。

22年那會(huì)，人民幣也漲到過6.4，但股市卻在跌。所以，匯率升值和股票上漲沒有必然聯(lián)系，關(guān)鍵要看結(jié)匯意愿。

2025年，人民幣匯率一路從最高點(diǎn)7.4漲到6.96，目前，離岸市場已經(jīng)在7.0附近徘徊。

屏幕前的你可能不知道，對(duì)于很多外貿(mào)老板和江浙企業(yè)主來說，7.0是一個(gè)心理防線 。一旦匯率下破7.0，大家會(huì)覺得下一階段人民幣可能奔著6.8去了。

這個(gè)時(shí)候，企業(yè)結(jié)匯意愿會(huì)加強(qiáng)。結(jié)匯后的錢，要么是國央企上繳利潤進(jìn)入國庫，再通過財(cái)政轉(zhuǎn)移支付投向市場；要么是民營老板拿到人民幣，他們閑不住，在很多實(shí)業(yè)板塊擴(kuò)產(chǎn)不確定的情況下，這筆錢大概率會(huì)“脫實(shí)向虛”，先進(jìn)入股市博弈（樓市確實(shí)沒啥機(jī)會(huì)）。

這就是第一波增量——結(jié)匯資金帶來的流動(dòng)性溢出。

第二個(gè)增量，來自于隔壁港股的助攻。

1月2號(hào)港股開盤，一根陽線拉了4個(gè)點(diǎn)。這背后其實(shí)體現(xiàn)了外資和險(xiǎn)資的調(diào)倉行為。

大家要注意一個(gè)指標(biāo)：AH股溢價(jià)率。

2025年港股經(jīng)歷了一波大漲后，A股相對(duì)于港股其實(shí)并不貴，溢價(jià)率被壓縮了。當(dāng)港股在1月初再次啟動(dòng)時(shí)，A股的性價(jià)比瞬間被凸顯出來。

在美聯(lián)儲(chǔ)降息的大周期里，非美市場的股票彈性理論上要大于美國本土。所以，港股的強(qiáng)勢直接帶動(dòng)了A股寬基指數(shù)（滬深300、中證500等）的爆發(fā)。

第三個(gè)增量，也是今年最重要的政策信號(hào)：政策沒有大刺激，但有 “節(jié)奏前置” 。

很多人在等像過去那樣的大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激方案，柏年建議大家放棄幻想。

2026年的政策已經(jīng)在去年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議里定調(diào)了：貨幣政策降準(zhǔn)降息是定數(shù)，財(cái)政政策寬松也是定數(shù)，但規(guī)模不會(huì)超預(yù)期，關(guān)鍵在于“提前發(fā)力” 。

我用一個(gè)比喻來解釋。

假設(shè)原本一年要花100塊錢刺激經(jīng)濟(jì)，過去是每個(gè)季度勻著花25塊?，F(xiàn)在國務(wù)院開會(huì)要求“重大項(xiàng)目提前落地”，那就是在一季度先砸下50塊錢。短期看，政策力度會(huì)脈沖式的增強(qiáng)。

這些錢具體在哪兒？

一是“兩重”項(xiàng)目，12月份提前下?lián)芰?strong>2950億的額度，用于安全能力和重大項(xiàng)目建設(shè)，要求1月就開始干。

二是“兩新”補(bǔ)貼，針對(duì)消費(fèi)品以舊換新和設(shè)備更新，約700億的資金也已經(jīng)下?lián)埽苯友a(bǔ)貼智能穿戴、汽車、家電等領(lǐng)域。

三是育兒補(bǔ)貼，這是一季度的一個(gè)重點(diǎn)，各地省份會(huì)根據(jù)財(cái)力陸續(xù)增加額度，這也會(huì)是1季度的一個(gè)持續(xù)熱點(diǎn)。

所以，大家看到的剛剛過去的12月底，PMI數(shù)據(jù)超季節(jié)性走強(qiáng)，尤其是建筑業(yè)PMI的復(fù)蘇，背后就是這些真金白銀在支撐。

既然A股是“政策市”，那么一季度的發(fā)力期就是最好的炒作期。

第四個(gè)增量，是金融機(jī)構(gòu)的考核邏輯發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。

為什么12月份行情總是跌跌撞撞？因?yàn)榛鸸尽⑷套誀I和保險(xiǎn)資管的從業(yè)人員要收年終獎(jiǎng)。

柏年在金融機(jī)構(gòu)干了15年，太清楚這里面的套路了。12月哪怕行情再好，機(jī)構(gòu)也不敢亂動(dòng)，甚至?xí)p倉贖回，因?yàn)樗麄円?strong>守住全年的考核果實(shí)。

對(duì)于很多機(jī)構(gòu)投資人來說，只要把賬面盈利穩(wěn)住，年終獎(jiǎng)就穩(wěn)了；如果12月瞎折騰虧了，那一年的獎(jiǎng)金就泡湯了。

但是到了1月初，一切歸零，重新考核。

這時(shí)候機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)迅速抬升，原本空倉或者買債券避險(xiǎn)的資金，會(huì)重新回流股市進(jìn)行新年布局。這種情緒的釋放，也直接貢獻(xiàn)了當(dāng)下的“13連陽”。

最后一個(gè)增量，是技術(shù)面引發(fā)的被動(dòng)買盤。

從12月中下旬開始，國證2000和中證1000已經(jīng)率先突破了前高。緊接著，中證500期指也形成了突破。

你要知道，現(xiàn)在的市場里有大量的量化機(jī)構(gòu)。指數(shù)突破前高是一個(gè)強(qiáng)制觸發(fā)信號(hào)，一旦形成趨勢，量化資金會(huì)迅速跟進(jìn)。

目前上證指數(shù)站上4000點(diǎn)，正式突破前高，已經(jīng)帶動(dòng)了全市場的情緒。當(dāng)指數(shù)形成向上慣性時(shí)，存量資金的博弈就會(huì)變成增量資金的搶籌。

三、普通人怎么做？

講完這五個(gè)邏輯，柏年想對(duì)大家提幾點(diǎn)非常實(shí)際的建議：

首先是關(guān)注寬基指數(shù)的切換。

2026年，如果行情真的走成大級(jí)別，所有指數(shù)都會(huì)漲，但如果你追求彈性，短期內(nèi)中證500的彈性可能比A500更強(qiáng)，因?yàn)锳500在1月份面臨一些機(jī)構(gòu)贖回的壓力。如果你想穩(wěn)妥，那滬深300也不差。

第二，理解“盈虧同源”。

彈性的代價(jià)是波動(dòng)。如果你想要穩(wěn)妥，處于低倉位，代表大盤股的滬深300是首選；如果你要彈性，就要忍受中證500在調(diào)整時(shí)的劇烈。

最后，不要在行情火爆時(shí)才去“學(xué)習(xí)”。

震蕩市和熊市才是學(xué)習(xí)的黃金期?，F(xiàn)在行情已經(jīng)來了，最重要的是操作和跟上節(jié)奏。

春季躁動(dòng)的節(jié)奏通常就是一兩個(gè)月，抓住一波行情，可能就完成了全年的大部分收益目標(biāo)。

現(xiàn)在的A股，已經(jīng)不是去年那個(gè)讓人絕望的存量割肉場了，而是各種增量資金共振的產(chǎn)物。趨勢一旦形成，就會(huì)有慣性。

當(dāng)然，所有的投資都伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。雖然一季度賺錢效應(yīng)相對(duì)強(qiáng)，但大家也要時(shí)刻關(guān)注下半年的潛在波動(dòng)。