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前言

四年時間，足以讓一款被捧上神壇的“天價神藥”跌落凡塵，曾經(jīng)被譽為“藥中茅臺”的片仔癀，巔峰時被黃牛炒到一千六百元一粒仍一粒難求，高端宴請、婚嫁嫁妝都少不了它的身影。

可如今再逛市場，電商平臺590元就能輕松下單，線下藥房甚至主動打折，曾經(jīng)的“硬通貨”徹底淪為“賣不動”的普通藥品。

曾炒到1600元一粒

這場從搶不到到賣不動的反轉(zhuǎn)，背后不僅是價格的大跳水，更是資本炒作泡沫的破裂，隨著漳州片仔癀藥業(yè)2025年三季報的發(fā)布，營收利潤雙降的業(yè)績更是坐實了神話的終結(jié)。

時間倒回2021年，彼時的片仔癀風頭無兩，在杭州、福州、深圳等大城市的片仔癀國藥堂，每天都排滿了搶藥的人，就算門店實行限購政策，也有人愿意通宵排隊。

線上官方店長期斷貨，二手市場的黃牛趁機抬價，把原本590元的官方指導(dǎo)價炒到1600元，溢價超170%，堪比奢侈品。

能被炒到這個價位，離不開一套完整的“炒作邏輯”，從2004年到2020年的十六年間，片仔癀錠劑零售價足足漲了19次，從325元一路漲到590元，幾乎每隔一年就提價一次。

而品牌方不斷強調(diào)其原料稀缺性，核心成分包含天然麝香、牛黃等名貴藥材，其中天然麝香受國家配額管控，進一步強化了“物以稀為貴”的認知。

更關(guān)鍵的是，片仔癀被賦予了超出藥品本身的屬性，商務(wù)圈里流傳著“喝茅臺前吃片仔癀護肝”的說法，讓它和茅臺一起成為高端宴請的標配。

在福建、廣東部分地區(qū)，它甚至成了婚嫁嫁妝里的硬通貨，象征著檔次與健康祝福，進一步增加了它的價值。

加上網(wǎng)紅博主在抖音、小紅書等平臺大肆宣傳其“熬夜護肝”“美容養(yǎng)顏”功效，讓不少跟風者堅信它能像茅臺一樣持續(xù)漲價，紛紛加入囤貨大軍。

資本也趁機推波助瀾，2021年片仔癀股價一度飆升至480元/股，市值突破2900億元，成為中藥板塊“一哥”。

民間股神林園重倉加持，更是給市場注入了信心，讓不少散戶跟風買入，形成了“股價漲-價格炒-銷量增”的惡性循環(huán)。

可很少有人注意到，藥品和白酒有著本質(zhì)區(qū)別，白酒越陳越香，而片仔癀的保質(zhì)期只有三年，囤貨時間越長，風險越大。

價格跳水腰斬，囤貨者虧慘

神話的破滅，始于一次激進的提價，2023年5月，片仔癀逆勢提價29%，將官方指導(dǎo)價從590元拉到760元，這是近二十年最大的一次漲幅。

持續(xù)上漲的價格終于超出了市場承受能力，原本靠炒作支撐的虛假需求瞬間降溫，價格也隨之下降。

更致命的是，隨著消費者理性回歸，大家逐漸發(fā)現(xiàn)，片仔癀的核心功效是清熱解毒、消腫止痛，針對特定病癥，并非人人適用的保健品，健康人服用不僅無效，還可能因麝香、牛黃等成分刺激腸胃。

價格跳水來得猝不及防，如今電商平臺上，片仔癀售價低至590元，甚至低于2023年提價前的水平，就算是官方指導(dǎo)價760元，線下藥房實際成交也能談到750元以下，較巔峰時期跌幅超60%。

回收市場更慘，去年產(chǎn)的新片仔癀回收價約530元，2024年產(chǎn)的跌到480元，臨期產(chǎn)品直接跌破400元，比2021年的巔峰價跌了六成還多。

曾經(jīng)靠倒手片仔癀賺大錢的黃牛們，如今集體退場，有回收商透露，現(xiàn)在回收2025年產(chǎn)的片仔癀，扣除各種費用后凈利潤不到8元，連以前的零頭都不到。

更麻煩的是囤貨風險，片仔癀保質(zhì)期只有三年，囤貨超過一年就得降價10%-20%甩賣，不少炒家去年壓的2023年產(chǎn)的貨，最后只能每粒虧50元賣掉，把之前賺的錢全賠進去。

如今這些黃牛大多轉(zhuǎn)去做黃金投資，曾經(jīng)的片仔癀交流群，現(xiàn)在每天聊的都是金價走勢，而片仔癀已經(jīng)無人問津。

片仔癀嘗試擺脫

價格崩盤直接反映在業(yè)績上，漳州片仔癀藥業(yè)2025年10月發(fā)布的三季度財報顯示，公司前三季度營收74.42億元，同比下降11.93%。

核心的肝病用藥業(yè)務(wù)營收38.80億元，同比下降9.41%，曾經(jīng)的盈利引擎明顯失速，而在此之前，2024年的業(yè)績已經(jīng)顯露頹勢。

當年上半年營收和利潤看似雙增，實則全靠一季度撐場面，第二季度公司營收同比增幅僅2.61%，歸母凈利潤更是同比下降3.37%，創(chuàng)下近五年最差二季報成績。

業(yè)績下滑的根源，在于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的單一，2023年財報顯示在醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)中，以片仔癀為主導(dǎo)產(chǎn)品的肝病用藥類別營收占比高達92.95%，而醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)占公司總營收的將近一半。

更值得警惕的是，片仔癀的研發(fā)投入長期不足，2023年研發(fā)費用僅2億元，收入占比2%，遠低于國際頭部藥企15%以上的水平，過度依賴概念炒作而非產(chǎn)品力提升，注定難以長久。

為了擺脫困境，片仔癀也在嘗試尋找第二增長曲線，提出“做優(yōu)片仔癀、做強大品種、做大化妝品”的策略。

早在2014年就布局的化妝品業(yè)務(wù)，2023年營收僅7億元，2024上半年收入3.86億元，占營業(yè)收入的6.83%，規(guī)模不及珀萊雅等國內(nèi)美妝龍頭的十分之一。

雖然化妝品業(yè)務(wù)毛利率高達64.53%，但在競爭激烈的美妝市場，片仔癀入局數(shù)十年仍未突破十億級規(guī)模，能否成為新的增長引擎還是未知數(shù)。

片仔癀的大起大落，給市場上了生動的一課，藥品的核心價值是治病救人，任何背離這個本質(zhì)的炒作都注定無法長久，曾經(jīng)靠稀缺性、故事、情緒堆起來的神話，終究會隨著泡沫的破裂而謝幕。

結(jié)語

對于消費者來說，要分清藥品和理財產(chǎn)品的區(qū)別，不要盲目跟風囤藥，對于企業(yè)來說，褪去“藥茅”的光環(huán)未必是壞事，重新回歸藥品的本位，把精力放在提升藥效、保障供應(yīng)、豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，才能走得更長遠。

如今的片仔癀，正在從“神話”回歸“常態(tài)”，這場炒作的落幕，不是片仔癀的終點，而是整個中藥市場回歸理性的新起點，畢竟只有經(jīng)得起市場檢驗的產(chǎn)品力，才是企業(yè)長久發(fā)展的核心底氣。