“物理AI的ChatGPT時(shí)刻已經(jīng)到來——機(jī)器開始理解、推理并在現(xiàn)實(shí)世界中行動(dòng)?！崩咕S加斯CES 2026展會(huì)上，黃仁勛的宣言伴隨著開源自動(dòng)駕駛模型Alpamayo的發(fā)布，點(diǎn)燃了自動(dòng)駕駛賽道的熱情。這款具備思維鏈推理能力的VLA（視覺-語言-行動(dòng)）模型，號(hào)稱能讓車輛自主應(yīng)對交通燈故障等“長尾場景”，被視作L4級(jí)自動(dòng)駕駛落地的關(guān)鍵突破，更讓外界對Robotaxi的規(guī)?；瘧?yīng)用多了重期待。

然而，當(dāng)行業(yè)目光聚焦于技術(shù)突破的高光時(shí)刻，自動(dòng)駕駛商業(yè)化的真實(shí)圖景卻呈現(xiàn)出鮮明反差。黃仁勛口中“首批受益者”的Robotaxi賽道，正深陷虧損泥潭難以自拔；而被市場長期忽視的Robobus（自動(dòng)駕駛巴士），卻已憑借更穩(wěn)健的邏輯率先跑通商業(yè)閉環(huán)，悄悄改寫著行業(yè)的終局走向。

資本冷考：Robotaxi難以跨越的財(cái)務(wù)“生死線”

不論故事多么性感，商業(yè)化可行性是當(dāng)下衡量賽道的唯一標(biāo)尺。從Robotaxi的行業(yè)現(xiàn)狀來看，頭部企業(yè)的虧損態(tài)勢尚未得到緩解。

根據(jù)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2024年文遠(yuǎn)知行凈虧損達(dá)25.17億元，營業(yè)收入僅3.61億元。小馬智行的財(cái)務(wù)狀況同樣不容樂觀，2024年全年?duì)I收約5.38億元，凈虧損則突破19.67億元，且虧損規(guī)模仍在擴(kuò)大。東吳證券預(yù)測，其 2025 至 2027年的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流將持續(xù)為負(fù)。

Robotaxi這種財(cái)務(wù)困境，源于場景的極端復(fù)雜性和需求的分散性。Robotaxi需要在開放道路上應(yīng)對無限場景，路況的高度復(fù)雜導(dǎo)致研發(fā)投入居高不下，持續(xù)增加；同時(shí)，C端需求高度分散，難以形成穩(wěn)定客流和規(guī)模效應(yīng)。正如小馬智行CEO彭軍所言，車隊(duì)規(guī)模需達(dá)5萬輛才可盈虧持平，但僅這5萬輛車的生產(chǎn)成本就超過百億元。對于任何企業(yè)而言，這都是一場賭注巨大的博弈。

降維打擊：Robobus為何能跳出“燒錢魔咒”？

相比之下，自動(dòng)駕駛巴士在商業(yè)化道路上的阻力要小得多。這種確定性首先來自于對場景的“降維打擊”。

自動(dòng)駕駛巴士的運(yùn)營場景集中于園區(qū)、景區(qū)、機(jī)場及公交干線等半封閉或固定線路，路況復(fù)雜度僅為開放道路的三分之一。由于交通參與者的行為可預(yù)測性更高，技術(shù)研發(fā)難度與安全風(fēng)險(xiǎn)大幅降低，傳感器校準(zhǔn)、算法迭代成本比 Robotaxi低 30%-50%。此外，Robobus通過智能調(diào)度提升了車輛利用率，成本更為可控。

在這一賽道上，蘑菇車聯(lián)已率先驗(yàn)證了盈利邏輯的穩(wěn)定性。不同于Robotaxi依賴零散客流，公共交通需求具備強(qiáng)剛性特征。蘑菇車聯(lián)旗下的 MOGOBUS 累計(jì)服務(wù)超過 20 萬人次，佐證了這種穩(wěn)定的客流基礎(chǔ)與商業(yè)確定性。此外，作為智慧城市基建的重要載體，Robobus 天然契合國家戰(zhàn)略，更容易獲得政府采購訂單與運(yùn)營補(bǔ)貼，更具政策優(yōu)勢。

英國權(quán)威機(jī)構(gòu)Fortune Business INSIGHTS測算，全球城市客車市場規(guī)模預(yù)計(jì)2032年將達(dá)4320億美元，僅智能化升級(jí)就將催生超千億美元市場，構(gòu)成Robobus“存量替代” 的堅(jiān)實(shí)地基。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，Robobus在2032年市場規(guī)模將達(dá)405億-470億美元，前景不可小覷。

在行業(yè)尚未受廣泛關(guān)注的情況下，蘑菇車聯(lián)等頭部企業(yè)借此搶占了先機(jī)。據(jù)愛分析測算，蘑菇車聯(lián)在可持續(xù)盈利能力、運(yùn)營規(guī)?；芰Φ榷鄠€(gè)維度均處于領(lǐng)先地位，市占率位居第一。作為全球唯一同時(shí)具備“L4全棧技術(shù)+城市級(jí)AI調(diào)度平臺(tái)+發(fā)達(dá)國家主干道商業(yè)化落地”能力的自動(dòng)駕駛巴士企業(yè)，蘑菇車聯(lián)提出了“視覺為主+固態(tài)激光雷達(dá)”的方案，擁有全球最大的巴士數(shù)據(jù)集以及獨(dú)有的路側(cè)數(shù)據(jù)集，同時(shí)全棧自研了端到端自動(dòng)駕駛系統(tǒng)MOGO AutoPilot，實(shí)現(xiàn)了技術(shù)代際領(lǐng)先。去年10月，蘑菇車聯(lián)聯(lián)手比亞迪中標(biāo)新加坡首條L4級(jí)Robobus公交線，把中國方案輸出海外，證明了其技術(shù)的影響力。

當(dāng)行業(yè)的重心從極致的技術(shù)博弈轉(zhuǎn)向深度的場景價(jià)值挖掘，勝負(fù)手已然清晰。相比于追求極致單車智能卻深陷虧損的Robotaxi，深諳政策律動(dòng)、契合公交體系、且具備成熟運(yùn)營基因的自動(dòng)駕駛巴士玩家，正以更穩(wěn)健的姿態(tài)定義著商業(yè)化的終局。

來源：財(cái)經(jīng)網(wǎng)