最近腦機(jī)接口的股票火得發(fā)燙，熵基科技前天剛被128家機(jī)構(gòu)調(diào)研，連續(xù)兩天20cm漲停，結(jié)果1月7日一開盤就跌超13%，不少朋友發(fā)消息問(wèn)我：“這是要崩了嗎？”其實(shí)不止這只股，今天市場(chǎng)里光刻膠、存儲(chǔ)芯片漲得好，但像熵基這樣的熱門股突然調(diào)整，很多人看走勢(shì)就慌——可我想說(shuō)，光盯著股價(jià)漲跌根本沒(méi)用，得看背后是誰(shuí)在“真金白銀”交易。

一、熱門股的漲跌 為啥總“騙”人？

我見過(guò)兩只特別典型的股票——左邊那只回頭看是一路漲，但當(dāng)時(shí)兩次大跌都讓人手心冒汗：第一次兩個(gè)漲停后連續(xù)下跌，直接把跳空缺口補(bǔ)了，按傳統(tǒng)分析是“快進(jìn)快出”，結(jié)果后來(lái)接著漲；第二次五連板后出了“兩陰夾一陽(yáng)”，兩根陰線都沖高回落，看著像“氣數(shù)已盡”，結(jié)果還是漲。右邊那只更狠，回頭看跌得兇，但當(dāng)時(shí)三次反彈都特猛：第一次五連陽(yáng)，看著要?jiǎng)?chuàng)新高，突然大跌；后面兩次反彈還抬了底部，看著像“見底”，結(jié)果還是跌（看圖1）。

為啥會(huì)這樣？因?yàn)樽邉?shì)是能“做”出來(lái)的——想讓你賣，就砸盤制造“要崩”的假象；想讓你買，就拉漲營(yíng)造“要漲”的幻覺(jué)。但機(jī)構(gòu)大資金的交易行為做不了假。我用了十多年的量化工具里，有個(gè)“機(jī)構(gòu)庫(kù)存”數(shù)據(jù)，專門統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)大資金的活躍情況——不是看資金“進(jìn)沒(méi)進(jìn)”，是看他們有沒(méi)有“積極買賣”。比如左邊那只，雖然大跌，但機(jī)構(gòu)庫(kù)存一直活躍，說(shuō)明機(jī)構(gòu)沒(méi)跑，下跌是“虛的”；右邊那只，三次反彈都沒(méi)有機(jī)構(gòu)庫(kù)存，所以漲得猛也長(zhǎng)不了（看圖2）。

二、用“機(jī)構(gòu)行為”破局 更穩(wěn)

很多人覺(jué)得“走勢(shì)反映一切”，但其實(shí)走勢(shì)是“結(jié)果”，交易行為才是“原因”。比如今天的熵基科技，之前連續(xù)漲停時(shí)，要是機(jī)構(gòu)庫(kù)存活躍，那今天的調(diào)整可能是機(jī)構(gòu)在“洗盤”；要是沒(méi)有，那漲就是游資炒起來(lái)的，跌起來(lái)也快。再比如最近漲得好的利爾化學(xué)、中泰股份，業(yè)績(jī)預(yù)告好是加分項(xiàng)，但要是機(jī)構(gòu)庫(kù)存活躍，那漲得更穩(wěn)；要是沒(méi)有，可能就是短期炒作。

我有個(gè)朋友之前買過(guò)一只熱門股，連續(xù)三個(gè)漲停后跌了兩天，他趕緊賣了，結(jié)果后來(lái)又漲了30%——就是因?yàn)樗豢醋邉?shì)，沒(méi)看機(jī)構(gòu)庫(kù)存。后來(lái)他用量化工具查了，當(dāng)時(shí)機(jī)構(gòu)庫(kù)存一直活躍，下跌是“虛跌”，要是 hold 住就賺了。還有個(gè)同事，看一只股五連陽(yáng)就沖進(jìn)去，結(jié)果套了20%——因?yàn)槟侵还蓻](méi)有機(jī)構(gòu)庫(kù)存，漲是“空漲”，遲早跌回去。

三、市場(chǎng)波動(dòng)里 穩(wěn)比“賭”更重要

其實(shí)市場(chǎng)里沒(méi)有“絕對(duì)的漲”或“絕對(duì)的跌”，關(guān)鍵是把“真假”分清楚：機(jī)構(gòu)庫(kù)存活躍時(shí)，下跌是虛跌，不用慌；機(jī)構(gòu)庫(kù)存不活躍時(shí)，上漲是空漲，別貪。就像今天的市場(chǎng)，有人看指數(shù)漲了就興奮，有人看熱門股跌了就慌，但用量化數(shù)據(jù)把機(jī)構(gòu)的行為找出來(lái)，就能避開很多陷阱。

比如腦機(jī)接口概念火的時(shí)候，很多股漲得猛，但要是機(jī)構(gòu)沒(méi)參與，漲得再高也是“空中樓閣”；要是機(jī)構(gòu)在積極交易，就算調(diào)整也是“短期波動(dòng)”。再比如杠桿資金買得多的股，要是機(jī)構(gòu)庫(kù)存活躍，那資金進(jìn)去是“真看好”；要是沒(méi)有，可能就是“短期炒作”，風(fēng)險(xiǎn)反而大。

市場(chǎng)里從來(lái)沒(méi)有“穩(wěn)賺不賠”的方法，但用量化數(shù)據(jù)把機(jī)構(gòu)的行為“照”出來(lái)，就能把“不確定”變成“更確定”。虛跌的時(shí)候不慌，空漲的時(shí)候不貪，這樣就算市場(chǎng)波動(dòng)，也能少踩點(diǎn)坑——畢竟投資，穩(wěn)比“賭”更重要。

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