債市要聞

【中國央行連續(xù)第14個(gè)月增持黃金，外匯儲(chǔ)備規(guī)模創(chuàng)近10年新高】

我國外匯儲(chǔ)備創(chuàng)十年新高，黃金儲(chǔ)備14個(gè)月連增。截至2025年12月末，我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模為33579億美元，環(huán)比上升115億美元，再創(chuàng)2015年12月以來新高；黃金儲(chǔ)備規(guī)模為7415萬盎司，環(huán)比增加3萬盎司，為連續(xù)第14個(gè)月增加。

【央行將開展1.1萬億元買斷式逆回購操作】

央行公告，1月8日將開展11000億元3個(gè)月期買斷式逆回購操作。本月有11000億元3個(gè)月期買斷式逆回購到期，此次操作將實(shí)現(xiàn)等量對(duì)沖，也是該政策工具連續(xù)第三個(gè)月等量續(xù)作。東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，央行降準(zhǔn)預(yù)期可能推遲。

【資本市場投融資綜合改革邁向縱深】

據(jù)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)，2026年是“十五五”開局之年，以投融資綜合改革為引領(lǐng)，資本市場進(jìn)一步全面深化改革正在醞釀之中。業(yè)內(nèi)人士指出，新一年的資本市場改革將聚焦提高市場包容性和適應(yīng)性，精準(zhǔn)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力，更高效地推動(dòng)資本要素向科技創(chuàng)新領(lǐng)域高效聚集。

【銀行理財(cái)“開搶”到期高息定存，開年多家機(jī)構(gòu)亮出“雙零費(fèi)率”，爭奪戰(zhàn)還會(huì)加劇】

開年伊始，銀行理財(cái)市場再現(xiàn)“零費(fèi)率”。1月7日，財(cái)聯(lián)社記者注意到，多家銀行理財(cái)近期公告相關(guān)費(fèi)率優(yōu)惠政策。其中，中原銀行旗下多只理財(cái)產(chǎn)品的階段性固定管理費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)的相關(guān)費(fèi)率均降至0.00%，出現(xiàn)了罕見的“雙零費(fèi)率”現(xiàn)象。

與此同時(shí)，寧銀理財(cái)近期也公告將旗下多只理財(cái)產(chǎn)品的銷售服務(wù)費(fèi)降至0%。且費(fèi)用優(yōu)惠時(shí)間覆蓋2026年全年。財(cái)聯(lián)社記者注意到，去年年末以來，多家銀行理財(cái)產(chǎn)品再進(jìn)行相關(guān)費(fèi)率優(yōu)惠，但最低也就緊貼著“零費(fèi)率”（最低降至0.01%）而行。今年開年，部分銀行理財(cái)費(fèi)率優(yōu)惠力度進(jìn)一步加大。有受訪業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，年內(nèi)“存款搬家”效應(yīng)有望帶來理財(cái)資金“爭奪戰(zhàn)”加劇。

【多家中小銀行調(diào)整存款利率】

據(jù)了解，近日多家中小銀行調(diào)整存款利率。除蘇商銀行外，武定興福村鎮(zhèn)銀行、徐聞農(nóng)商銀行、商南農(nóng)商銀行等十多家中小銀行，均于近日發(fā)布存款利率調(diào)整公告?！袄?.2%的三年期存款產(chǎn)品于1月5日正式下架了，所有定期產(chǎn)品利率都下降了20個(gè)基點(diǎn)?！蹦炽y行營銷人員表示。

【北京市國資委關(guān)于印發(fā)《市管企業(yè)債券發(fā)行管理辦法》的通知，統(tǒng)籌做好境外債券發(fā)行、募集資金使用和債券兌付相關(guān)工作】

北京市國資委印發(fā)《市管企業(yè)債券發(fā)行管理辦法》的通知?！掇k法》共六章26條，分為總則、發(fā)行計(jì)劃管理、債券品種與期限管理、債券風(fēng)險(xiǎn)管控、監(jiān)督追責(zé)及附則。通知指出，市管企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)境外債券市場融資環(huán)境研判，結(jié)合境外業(yè)務(wù)發(fā)展資金需求，建立健全境外債券風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，積極維護(hù)投資者關(guān)系和良好國際信用評(píng)級(jí)，統(tǒng)籌做好境外債券發(fā)行、募集資金使用和債券兌付相關(guān)工作。

【《云南省政府債券招標(biāo)發(fā)行規(guī)則》出臺(tái)，自1月30日起施行】

據(jù)云南省人民政府官微發(fā)布，為規(guī)范云南省政府債券公開招標(biāo)發(fā)行程序，根據(jù)財(cái)政部有關(guān)規(guī)定，云南省財(cái)政廳制定印發(fā)《云南省政府債券招標(biāo)發(fā)行規(guī)則》，明確政府債券發(fā)行全過程的具體工作要求，自2026年1月30日起施行。公開招標(biāo)發(fā)行的云南省政府債券，通過財(cái)政部規(guī)定的電子招標(biāo)系統(tǒng)（以下簡稱招標(biāo)系統(tǒng)），面向云南省政府債券公開發(fā)行承銷團(tuán)（以下簡稱承銷團(tuán)）成員招標(biāo)發(fā)行，采用單一價(jià)格荷蘭式招標(biāo)方式。首次招標(biāo)標(biāo)的為利率，續(xù)發(fā)行招標(biāo)標(biāo)的為債券含息價(jià)格。標(biāo)的為利率時(shí)，全場最高中標(biāo)利率為當(dāng)期云南省政府債券票面利率，各中標(biāo)承銷團(tuán)成員按面值承銷；標(biāo)的為債券含息價(jià)格時(shí)，全場最低中標(biāo)價(jià)格為當(dāng)期云南省政府債券發(fā)行價(jià)格，各中標(biāo)承銷團(tuán)成員按發(fā)行價(jià)格承銷。

【萬科兩只中票債權(quán)人大會(huì)1月21日召開 審議債券展期相關(guān)事項(xiàng)】

萬科兩只中期票據(jù)“22萬科MTN004”（余額20億元）和“22萬科MTN005”（余額37億元）因未能按期兌付，已進(jìn)入寬限期；其中MTN004原定兌付日為2025年12月15日，寬限期延至2026年1月28日（共30個(gè)交易日）。浦發(fā)銀行與交通銀行分別作為召集人，將于2026年1月21日同日召開兩只債券的2026年第一次持有人會(huì)議，審議展期相關(guān)事項(xiàng)。若在寬限期內(nèi)完成本息足額償付、達(dá)成豁免或取得債權(quán)人一致同意，則不構(gòu)成違約。此前兩次MTN004持有人會(huì)議均未就兌付或增信方案達(dá)成有效決議，但優(yōu)化了決策流程。此次會(huì)議結(jié)果將直接影響萬科債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)走向及市場信心。

【投資級(jí)企業(yè)掀起史上最猛年初融資潮 美元債發(fā)行規(guī)模創(chuàng)新冠疫情以來新高】

美國投資級(jí)企業(yè)正掀起自新冠疫情初期以來最為猛烈的一輪美元債融資浪潮。根據(jù)數(shù)據(jù)，本周高評(píng)級(jí)美元公司債發(fā)行規(guī)模已飆升至884億美元，為2020年5月以來單周最高水平，同時(shí)也刷新了1月初歷史新高，顯著高于此前交易商普遍預(yù)計(jì)的約700億美元。這一火爆開局被視為全年趨勢的前瞻信號(hào)。多家華爾街大行，包括摩根士丹利和摩根大通，均預(yù)測2026年投資級(jí)債券發(fā)行規(guī)模有望創(chuàng)下歷史新高。

【委內(nèi)瑞拉局勢對(duì)美債沖擊有限 華爾街焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向“超級(jí)周五”】

美國國債市場在新年伊始整體走勢平穩(wěn)，債券投資者對(duì)委內(nèi)瑞拉的政局動(dòng)蕩反應(yīng)較為平淡——交易員們更關(guān)注的似乎是這個(gè)新年首個(gè)完整周的宏觀大事，尤其是將出爐美國12月非農(nóng)報(bào)告的“超級(jí)周五”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測中值顯示，美國上月新增就業(yè)崗位預(yù)計(jì)達(dá)7.3萬個(gè)，高于11月的6.4萬個(gè)；失業(yè)率則可能從之前的4.6%降至4.5%。鑒于創(chuàng)紀(jì)錄的43天聯(lián)邦政府關(guān)門的影響正逐漸消退，這將使本周的非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布更具真實(shí)性和可靠性。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，1月7日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了286億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量286億元，中標(biāo)量286億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日5288億元逆回購到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈回籠5002億元。

信用債事件

■正榮地產(chǎn)：ZHPRHK 6.63 01/07/26到期未能償付，將于1月7日退市；

■禹洲集團(tuán)：以實(shí)物付息形式支付六筆美元債票息，本金合計(jì)增加9857萬美元；

■五礦地產(chǎn)：擬接受要約收購2.51億美元MINMET 4.95 07/22/26；

■"15東旭集"等4只債券違約進(jìn)展：未能按期兌付本息，金融債務(wù)重組持續(xù)推進(jìn)；

■中金公司：擬發(fā)行不超過30億元永續(xù)次級(jí)債券；

■浙江稠州商業(yè)銀行：擬全額贖回"21稠州銀行永續(xù)債01"；

■富佳股份：擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超7億元；

■廣發(fā)證券：擬新增發(fā)行2.19億股H股，并發(fā)行21.5億港元H股可轉(zhuǎn)換債券；

■華寶證券：2025年度累計(jì)新增借款超過上年末凈資產(chǎn)50%；

■西安灃東發(fā)展：子公司灃東地產(chǎn)債務(wù)逾期本金3億元，公司提供連帶責(zé)任保證；

■國鐵集團(tuán)：擬發(fā)行合計(jì)100億元鐵道債，募資全部用于債務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整；

■金圓集團(tuán)：設(shè)立“圓信基石（廈門）REITs”投資基金，目標(biāo)規(guī)模55億元；

■中證鵬元：將雅安商業(yè)銀行主體及“23雅安商行小微債”債項(xiàng)信用等級(jí)由AA上調(diào)為AA+；

■大公國際：將鄭州中瑞實(shí)業(yè)主體及“21中瑞01”信用等級(jí)由AA+調(diào)整為AA-；

■上交所：對(duì)新力地產(chǎn)集團(tuán)有限公司及有關(guān)責(zé)任人予以通報(bào)批評(píng)；

■上交所：對(duì)中國民生投資股份有限公司及有關(guān)責(zé)任人予以公開譴責(zé)。

市場動(dòng)態(tài)：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數(shù)上行】

周三，貨幣市場利率多數(shù)上行，其中銀存間質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率1天期品種上行0.46BP報(bào)1.2674%，7天期上行2.99BP報(bào)1.4625%，14天期上行0.51BP報(bào)1.4532%，1月期上行0.45BP報(bào)1.5304%。

Shibor短端品種表現(xiàn)分化。隔夜品種上行0.3BP報(bào)1.266%；7天期上行2.8BP報(bào)1.45%；14天期下行1.2BP報(bào)1.453%；1個(gè)月期下行0.5BP報(bào)1.564%。

銀行間回購定盤利率多數(shù)上漲。FR001持平報(bào)1.33%；FR007漲3.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.52%；FR014漲4.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.57%。

銀銀間回購定盤利率多數(shù)上漲。FDR001持平報(bào)1.27%；FDR007漲5.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.45%；FDR014漲1.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.44%。

【利率債|市場震蕩走弱，30年期國債收益率上行超2bp】

周三，國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.44%報(bào)110.470元，10年期主力合約跌0.08%報(bào)107.610元，5年期主力合約跌0.06%報(bào)105.500元，2年期主力合約跌0.03%報(bào)102.332元。

銀行間主要利率債收益率全線上行，截至下午16:30分，10年期國債活躍券250016收益率上行1.3bp報(bào)1.896%，10年期國開債活躍券250215收益率上行1.55bp至1.994%，30年期國債活躍券2500006收益率上行2.2bp至2.332%。

業(yè)內(nèi)人士指出，中長期來看，債市仍面臨供需制約與政策擾動(dòng)，大概率維持震蕩格局。一方面，一季度信貸開門紅、政府債券供給前置等因素仍可能對(duì)長端收益率形成上行壓力；另一方面，商業(yè)銀行拉久期面臨賬簿利率風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)約束，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)買債或受權(quán)益行情分流，長端利率債的配置需求相對(duì)有限。

【信用債|信用債收益率表現(xiàn)分化，全天總成交金額放量至1239億元】

周三，信用債收益率表現(xiàn)分化，信用利差多數(shù)有所收窄，全天總成交金額放量至1239億元；萬科債普遍小幅上漲，中航產(chǎn)融債多數(shù)上漲。AAA級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率上行0.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.68%；3年期收益率下行0.65個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.8866%；AAA級(jí)城投債中，1年期收益率上行0.21個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.6934%；3年期收益率上行1.46個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.9003%。

沒有漲幅超2%的信用債，“25東科01”、“25鷹潭文旅PPN001”、“25上饒創(chuàng)新MTN003”漲幅居前，分別漲1.74%、1.36%、1.36%，分別成交1025.74萬元、2435.26萬元、2019.22萬元。

跌幅超2%的信用債共1只，“22閩高速M(fèi)TN006”、“21誠通08”、“24產(chǎn)融04”跌幅居前，分別跌2.7%、1.85%、1.56%，分別成交1086.78萬元、1007.9萬元、698.25萬元。

高收益?zhèn)汗?59只收益率高于5%的信用債有成交，其中“23萬科01”、“22萬科02”、“21萬科04”收益率居前，分別為495.51%、236.29%、83.2%，分別成交1556.14萬元、213.15萬元、58.04萬元。

【歐債市場|歐債收益率集體下跌，英國10年期國債收益率跌6.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.415%】

周三，歐債收益率集體下跌，英國10年期國債收益率跌6.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.415%，法國10年期國債收益率跌3.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.520%，德國10年期國債收益率跌3個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.811%，意大利10年期國債收益率跌1.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.513%，西班牙10年期國債收益率跌1.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.250%。

【美債市場|美債收益率漲跌不一，2年期美債收益率漲1.45個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.470%】

周三，美債收益率漲跌不一，2年期美債收益率漲1.45個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.470%，3年期美債收益率漲0.28個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.525%，5年期美債收益率跌0.52個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.703%，10年期美債收益率跌2.16個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.147%，30年期美債收益率跌3.17個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.829%。