全天候永久策略的投顧已經(jīng)成立兩年有余，寫回顧展望之前，一直擔(dān)心以前廢話說太多，但思來覆去，想著組合持有人已經(jīng)一萬多人了，還是必須要寫點(diǎn)，

而且關(guān)注我公眾號(hào)的很多讀者，至今還不知道這個(gè)寶藏組合，按它的能量來說，確實(shí)是有點(diǎn)暴殄天物了哈哈~

我看了眼證券機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2025年股民賺錢的比例只有不到4成，賺5%就能跑贏一大半的股友，只有15.7%的人賺到了15%以上，

而2025年，全天候用一種基本沒怎么經(jīng)歷下跌（最大回撤3.3%）的體驗(yàn)，賺到了19.42%的收益，結(jié)束了整年的投資，

說明大部分人可能辛苦一年下來，都不如全天候躺著賺的多

雖然高風(fēng)險(xiǎn)偏好的讀者未必看得上這個(gè)收益，但考慮到組合只有R2的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，在同等風(fēng)險(xiǎn)屬性里還是名列前茅的，

而且讓我感到比較欣慰的是，市場雖然波動(dòng)不少，但目前98%組合持有人都是盈利的，給投資人創(chuàng)造了三千萬的直接收益，

而我在文章宣傳，組合運(yùn)營過程中，也間接輻射到了上百萬人（閱讀量），給更多人帶去了一種多元化資產(chǎn)配置的理念，這是我自己的社會(huì)賬面貢獻(xiàn)，respect一下~

另外論收益全天候雖然不是最牛，但論持有體驗(yàn)，有幾個(gè)數(shù)據(jù)確實(shí)值得拿出來說一說：

01

首先是連續(xù)實(shí)現(xiàn)12個(gè)月的正收益~

月度收益最高的主要集中在9月，漲幅為4.29%，最低的在11月，漲幅為0.45%，月度平均值為1.50%，

從季度來說，連續(xù)四個(gè)季度正收益中，Q3季度收益率最高，達(dá)到了6.59%，而Q4最低，為2.98%，季度平均值為4.55%。

比較有意思的是，全天候持倉有美股，有黃金，有美債，也有一些零星A股、越南等，

如果我們將資金直接配置滬深300，全年12個(gè)月將有5個(gè)月是負(fù)收益，

如果直接配置標(biāo)普500，全年12個(gè)月有3個(gè)月負(fù)收益，

如果直接配置黃金，全年12個(gè)月有2個(gè)月負(fù)收益，

如果直接配置美債，全年12個(gè)月有5個(gè)月負(fù)收益，

我們通過把這些方向的資產(chǎn)揉搓在一起，神奇的實(shí)現(xiàn)了每個(gè)自然月度的正收益。

02

第二個(gè)特點(diǎn)，最大回撤控制，

2025年，將資金任一時(shí)間買入滬深300，最大可能會(huì)遭遇-10.5%的回撤，

標(biāo)普500，最大可能會(huì)遭遇-19%的回撤，

黃金，最大可能會(huì)遭遇-11%的回撤，

美債，最大可能會(huì)遭遇-9.3%的回撤，

但我們通過把這些資產(chǎn)揉搓在一起，讓組合全年的最大回撤控制在-3.3%，

也就是2025年不管什么時(shí)候進(jìn)場，最大虧損不會(huì)超過-3.3%，

再次說明了組合配置相比單兵作戰(zhàn)而言，可以大幅度提高風(fēng)控的能力。

03

第三個(gè)特點(diǎn)，最大回撤修復(fù)時(shí)間，

如果是配置滬深300，2025年遇到最大回撤之后，修復(fù)新高需要72個(gè)交易日（25.3.20-25.7.4），

標(biāo)普500，最大回撤修復(fù)需要86個(gè)交易日（25.2.20-25.6.26），

黃金，最大回撤修復(fù)需要93個(gè)交易日（25.4.22-25.9.3），

二十年期美債，最大回撤修復(fù)需要110個(gè)交易日（25.4.4-25.9.11），

而持有全天候，最大回撤修復(fù)只花了7個(gè)交易日（4.2-4.14），

2025年也有不少讀者剛上車就遇到了連續(xù)回撤，甚至因?yàn)閷?duì)策略認(rèn)知不到位導(dǎo)致恐慌跳車，結(jié)果竟然沒幾天就殺回新高了，后悔莫及。

相比其他資產(chǎn)動(dòng)輒套牢幾個(gè)月小半年而言，全天候?qū)崿F(xiàn)了更高的勝率。

04

第四個(gè)特點(diǎn)，基金投顧的夏普（收益/風(fēng)險(xiǎn)）比，

2025年直接配置滬深300，我們獲得的夏普風(fēng)險(xiǎn)收益比為1.3，

直接配置標(biāo)普500，我們獲得的夏普風(fēng)險(xiǎn)收益比為0.8，

直接配置黃金，我們獲得的夏普風(fēng)險(xiǎn)收益比為2.69，

直接配置美債，我們獲得的夏普風(fēng)險(xiǎn)收益比為0.39，

同樣的，我們通過把這些資產(chǎn)揉搓在一起，讓組合全年的夏普率達(dá)到了2.76，

夏普率可以說是大部分金融機(jī)構(gòu)用來衡量風(fēng)險(xiǎn)收益的核心，

我們把各類資產(chǎn)結(jié)合在一起之后，夏普率并沒有被平均，反而創(chuàng)新高了，

說明組合配置的形態(tài)，可以顯著提升我們投資者的體感，幸福度飆升~

歷史的嚴(yán)測，構(gòu)建穩(wěn)定的現(xiàn)在

其實(shí)我在2023年12月成立這個(gè)組合的時(shí)候，就已經(jīng)詳細(xì)復(fù)盤過從1972到2023年全天候-永久策略基金歷史復(fù)盤框架下的表現(xiàn)，

平均年化收益率在9.5%左右，從1972年到2023年的52年時(shí)間里，46年正收益，僅有6年為負(fù)收益，年度正收益概率88%。

因此我一直對(duì)組合有很大的信心，并積極的推動(dòng)了這個(gè)中國投顧策略的成立。

2011之后改用rmb匯率計(jì)價(jià)

顯然，在這兩年多的中國全天候投顧實(shí)戰(zhàn)中，我們用3.3%回撤實(shí)現(xiàn)了累計(jì)36.33%的收益，說明了組合配置的思路在中國的實(shí)踐是可行的，

當(dāng)然很多人也說到，僅就今年來說，給全天候貢獻(xiàn)最多業(yè)績的主要是黃金，其次是美股，會(huì)不會(huì)后續(xù)無法延續(xù)這種行情？

首先2025年組合上漲很大一部分來自于黃金這點(diǎn)上我并不否認(rèn)，因?yàn)槊涝笖?shù)的歷史級(jí)下行，加上世界動(dòng)亂下各大央行的瘋狂采購，催動(dòng)了黃金的史詩級(jí)行情，

但是，我們回顧到前兩年，美股的表現(xiàn)顯然比黃金要更加耀眼得多，組合的主角又變成了美股，

再快退到2020年疫情期間，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全線暴跌，只有美債大漲25%，扛住了危機(jī)，這時(shí)美債才是最靚的仔，

配置全天候永久策略，并不是為了賭里面持倉的哪一個(gè)品類未來會(huì)漲的更好，

我們要做的是把優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)黃金、美股、美債等一網(wǎng)打盡，嚴(yán)格配比，安穩(wěn)拿住，躺過各式各樣的經(jīng)濟(jì)周期，

其實(shí)歷史上組合出現(xiàn)類似情形也絕對(duì)一次兩次了，

舉個(gè)例子，1973年黃金漲幅73%，而1979年黃金漲幅126%，但后續(xù)五年全天候策略的漲幅分別達(dá)到56%和46%，

如果你認(rèn)為黃金未來一年會(huì)下跌，于是選擇避開全天候，但歷史數(shù)據(jù)會(huì)打臉，

1972至今黃金下跌的年份有足足15年，而其中全天候永久策略有12年是上漲的，

也就是即便是黃金出現(xiàn)下跌，也有80%的概率可以繼續(xù)上漲。

同理，歷史上黃金和美股兩個(gè)資產(chǎn)同時(shí)新高發(fā)生了很多次，但是回過頭來看，當(dāng)時(shí)人們以為的歷史高點(diǎn)，總會(huì)在后面很快被永久組合刷新

用歷史數(shù)據(jù)來看，永久策略自1972年以來從來沒有連續(xù)下跌過2年，幾次下跌的年份，最短的隔了7年，最長的中間隔了14年，并且年度回撤也從未超過10%。

所以我一直強(qiáng)調(diào)不要擇時(shí)，因?yàn)闆]有意義...

展望與總結(jié)

那么展望2026年，全天候的組合收益會(huì)來自哪呢？

坦誠說，我并不知道，這就和無人能預(yù)測2025年黃金可以漲70%，也無人能在預(yù)測2023年納斯達(dá)克漲54%一樣，

倘若今年全球脫鉤背景加劇，繼續(xù)爆發(fā)新的戰(zhàn)爭，或許還是黃金唱主角，

再或者是AI、機(jī)器人井噴，驅(qū)動(dòng)生產(chǎn)效率革命，美股再次暴漲，

再或者全球經(jīng)濟(jì)集體衰退，啟動(dòng)降息美債大幅走強(qiáng)，

亦或是黑天鵝突發(fā)，被一場新的疫情席卷，現(xiàn)金為王，

這一切均有可能，正是因?yàn)槌墒焓袌鰺o法預(yù)測，因此放棄預(yù)測，專注配置，才能讓全天候永久策略可以應(yīng)對(duì)各種經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)，

話又說回來，雖然我無法預(yù)測策略2026年的收益，但我非常確信，未來的一年、三年，全天候大概率還是非常穩(wěn)健的一個(gè)組合，

它可以在黃金、美股、債券中找到一個(gè)最優(yōu)的平衡，通過再平衡和資產(chǎn)配置，達(dá)成一個(gè)高夏普，做到相對(duì)高收益低風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果。

至于它的收益性，雖然短期未知，但如果我們以三年為一個(gè)投資周期，在市場寬松的信用貨幣大方向下，它大概率是可以跑贏市面上大部分的投資理財(cái)產(chǎn)品的，

拉長到五到十年周期，我認(rèn)為它是一個(gè)可以做到年化8%-10%的投顧型中低風(fēng)險(xiǎn)組合，適合絕大部分中國家庭作為理財(cái)替代。

......

最后，還是感謝一下咱們一萬多位全天候永久策略的組合持有人朋友：

在老A這個(gè)誘惑極大的市場環(huán)境里，大家愿意把資金托付給一個(gè)不刺激，沒爽感的組合，

也真誠祝愿各位持有人朋友，在新的一年：身體健康，內(nèi)心篤定，

在未來充滿不確定性的世界，不管是資產(chǎn)還是心態(tài)，都可以做到真正的“全天候”~

想要了解并跟投全天候永久投資策略的，歡迎關(guān)主我的同名gzh：思哲與創(chuàng)富，菜單欄回復(fù)：全天候