國家外匯管理局 1 月 7 日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至 2025 年 12 月末，中國外匯儲備規(guī)模達 33579 億美元，較 11 月環(huán)比增加 115 億美元，升幅 0.34%。這一數(shù)據(jù)標志著中國外儲已實現(xiàn)連續(xù) 5 個月增長，并創(chuàng)下 2015 年 12 月以來的十年新高，凸顯中國經(jīng)濟韌性對跨境資本流動的穩(wěn)定支撐作用。

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據(jù)外匯局解讀，2025 年 12 月外儲增長主要受國際市場多重因素綜合影響。當月，美聯(lián)儲啟動年內第三次降息，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調至 3.50%~3.75%，直接推動美元指數(shù)下跌 1.1% 至 98.3，非美元貨幣資產(chǎn)折算成美元后估值上升，為外儲規(guī)模貢獻正估值效應。盡管同期 10 年期美債收益率上行 16 個基點至 4.18%，導致美債價格走低對資產(chǎn)端形成一定拖累，但全球金融資產(chǎn)價格漲跌互現(xiàn)的格局下，匯率折算與資產(chǎn)價格變動的綜合作用最終推動外儲規(guī)模小幅上升。

從經(jīng)濟基本面看，2025 年中國外貿與資本市場表現(xiàn)為外儲穩(wěn)定提供堅實支撐。民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬指出，去年前 11 個月中國貨物貿易順差首次突破萬億美元大關，出口產(chǎn)品結構持續(xù)升級、市場多點開花，對國際收支的基礎支撐作用顯著；同時，中國資本市場表現(xiàn)優(yōu)于全球整體，國際機構對人民幣資產(chǎn)信心增強，境外證券資本流入規(guī)模保持高位。

值得關注的是，人民幣匯率走勢與外儲變動形成良性互動。2025 年 7 月以來，人民幣兌美元匯率進入升值通道，年末在岸、離岸匯率均升穿 7 關口，人民幣中間價升至 15 個月高位。申萬宏源證券首席經(jīng)濟學家趙偉分析，美聯(lián)儲降息引發(fā)中美利差收斂、跨境資金回流及年末季節(jié)性結匯需求釋放，均為人民幣匯率提供支撐，而匯率穩(wěn)定又進一步鞏固外儲規(guī)?；颈P。

對于 2026 年走勢，業(yè)內普遍看好外儲規(guī)模保持穩(wěn)定。證券經(jīng)濟學家預測，中短期內美聯(lián)儲大概率延續(xù)降息，美元指數(shù)與美債收益率或繼續(xù)下行，疊加中國經(jīng)濟穩(wěn)中向好趨勢不改，2026 年外儲規(guī)模有望在 3.3 萬億美元基礎上穩(wěn)步上行。外匯局也強調，中國經(jīng)濟長期向好的支撐條件和基本趨勢未變，將持續(xù)為外儲規(guī)模穩(wěn)定提供保障。