極氪在美股待了還不到20個(gè)月就倉促退市，結(jié)果退市剛3天，就把供應(yīng)商告了，一張口就要23億。一邊是35億的私有化直接虧損，一邊是踩著點(diǎn)來的天價(jià)索賠，這波密集操作看得市場眼花繚亂。是正常的戰(zhàn)略調(diào)整，還是故意選在退市后“甩包袱”？這里面的時(shí)間巧合和信息披露問題，值得好好扒一扒。

剛退市就開火：3天索賠23億，時(shí)間點(diǎn)太耐人尋味

2025年12月，吉利旗下的極氪剛完成美股私有化退市，消息還沒涼透，另一顆炸彈就炸了：退市僅3天，極氪體系里的威睿電動，直接把動力電池供應(yīng)商欣旺達(dá)動力告上了法庭，索賠金額高達(dá)23.14億。從19個(gè)月閃退美股，到3天內(nèi)火速起訴，再加上至少35億的私有化直接虧損，這一連串動作快得讓人反應(yīng)不過來。大家難免好奇：這到底是企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整的必然選擇，還是特意選在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)規(guī)避監(jiān)管？梳理清楚整個(gè)事件的來龍去脈，那些關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的巧合，真的不簡單。

4年合作埋雷：從供貨到棄用，電池問題早有苗頭

其實(shí)這事兒，早就有跡可循。電池質(zhì)量問題和極氪的資本運(yùn)作，早就綁在了一起。公開信息顯示，威睿電動和欣旺達(dá)從2021年4月就開始合作，欣旺達(dá)給極氪的PMA平臺供動力電池電芯，像極氪、smart這些吉利系的核心品牌都在用。2021年10月第一批極氪001交付，裝的就是欣旺達(dá)的電芯。但問題很快就暴露了：2022年就有車主吐槽，充電變慢、續(xù)航虛標(biāo)；到了2023年，“鎖電”問題集中爆發(fā)；2024年極氪搞了個(gè)OTA升級，想控制電池風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)果又引發(fā)一波集體投訴。極氪這邊也早有動作：2023年底就開始減少向欣旺達(dá)采購，2024年新款極氪001干脆不用它的電芯了，年底還推出了免費(fèi)換電池的方案。明眼人都能看出來，極氪早就知道電池有問題，并且一直在處理。

爭議核心：為啥非要等退市才起訴？避開美股監(jiān)管是關(guān)鍵

但讓人疑惑的是，2022到2024年電池問題一直不斷，極氪為啥不早起訴，反而在2024年5月還推進(jìn)美股上市？直到2025年12月22日完成私有化退市，12月25日就馬不停蹄地發(fā)起訴訟。這“退市即起訴”的操作，說白了就是避開了美股的監(jiān)管要求。懂行的都知道，美股對重大訴訟、供應(yīng)鏈質(zhì)量這些可能影響股價(jià)的事，要求必須及時(shí)披露。要是極氪在上市期間起訴索賠23億，就得詳細(xì)說清楚事由、金額，還有對公司財(cái)務(wù)的影響，搞不好會引發(fā)股價(jià)暴跌，還可能被SEC調(diào)查。但退市后就不一樣了，極氪成了吉利的全資子公司，不用受這些約束，起訴的決策自由度高多了。

35億虧在哪？極氪19個(gè)月美股之旅的賬本算給你看

除了起訴的時(shí)間點(diǎn)有爭議，極氪私有化的財(cái)務(wù)成本也高得嚇人。數(shù)據(jù)擺在這里：2024年5月極氪以每股21美元登陸紐交所，名義上募了36.2億，但61.4%都是吉利自己人包了，扣掉上市成本后，從外部實(shí)際拿到的凈融資才14.96億。到了2025年退市，吉利要收回剩下34.3%的流通股份，總對價(jià)高達(dá)24億美元（大概172億）。就算70.8%的股東選擇換股，吉利還是要拿出約50億現(xiàn)金。簡單算一筆賬，極氪從上市到退市，直接損失就有35億，要是再算上股權(quán)價(jià)值減值，虧得更多。

吉利的解釋：戰(zhàn)略整合要增效，數(shù)據(jù)確實(shí)有點(diǎn)看頭

對于極氪這波閃退，吉利給出的說法是，為了落實(shí)2024年9月《臺州宣言》的戰(zhàn)略，核心是整合內(nèi)部資源，提高效率。從整個(gè)戰(zhàn)略布局來看，極氪私有化也不是孤立的動作：2024年10月幾何汽車并入吉利銀河，12月極氪和領(lǐng)克合并，2025年3月吉利銀河升級成獨(dú)立品牌，最后形成了“吉利銀河事業(yè)群”和“極氪科技事業(yè)群”兩大板塊。同時(shí)還整合了三大智駕團(tuán)隊(duì)，組建了3000人的重慶千里智駕。這么一整合，管理、研發(fā)、銷售的費(fèi)用率都降下來了，效率確實(shí)提上去了。2025年前三季度的數(shù)據(jù)能說明問題：吉利汽車營收2394.8億，同比增長26%；極氪營收315.62億，同比增長9.1%，凈虧損還收窄了84.9%，整合增效的效果初步顯現(xiàn)。

爭議沒停：提前8個(gè)月撤資，信息披露到底有沒有貓膩？

但戰(zhàn)略整合說得通，也解決不了信息披露的爭議。市場最關(guān)心的是：吉利在推進(jìn)極氪私有化的時(shí)候，有沒有把電池質(zhì)量問題和潛在的訴訟風(fēng)險(xiǎn)，充分告訴美股的股東？從時(shí)間線能看到一個(gè)關(guān)鍵細(xì)節(jié)：2025年4月，吉利就從和欣旺達(dá)的合資公司撤資了，完成了利益切割。這和12月的退市、起訴動作，剛好形成了一條完整的鏈條。這里就有兩個(gè)疑問：如果電池問題和索賠風(fēng)險(xiǎn)在私有化之前就已經(jīng)明確了，但沒告訴美股股東，那就是信息不對稱，涉嫌隱瞞；如果這些風(fēng)險(xiǎn)是在私有化過程中才慢慢明確的，那也得說清楚，為啥非要選在退市后才起訴。

行業(yè)啟示：新能源車企的兩道坎——資本平衡和供應(yīng)鏈風(fēng)控

極氪這事兒，也給整個(gè)新能源行業(yè)提了個(gè)醒?，F(xiàn)在新能源行業(yè)競爭這么激烈，車企普遍都有盈利壓力，怎么在短期市場波動和長期戰(zhàn)略布局之間找平衡，是第一道坎。第二道坎是供應(yīng)鏈風(fēng)控：核心零部件的質(zhì)量，直接關(guān)系到品牌聲譽(yù)和消費(fèi)者信任。能不能提前預(yù)判供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)、及時(shí)處理，還有該披露的信息能不能說清楚，這些都考驗(yàn)著車企的合規(guī)意識和管理能力。當(dāng)然，要是極氪這23億索賠能勝訴，不僅能改善財(cái)務(wù)狀況、修復(fù)品牌聲譽(yù)，還能在和供應(yīng)商談判時(shí)更有話語權(quán)。但前提是，起訴的理由是真實(shí)的，信息披露也沒問題。

（提醒：內(nèi)容來自：中國商報(bào)、新浪財(cái)經(jīng)、財(cái)聞公開新聞報(bào)道。文中觀點(diǎn)僅供參考、不作為投資建議。）

尾聲：

“ 19個(gè)月上市又退市，35億虧損加23億索賠，極氪這波操作，已經(jīng)成了觀察車企戰(zhàn)略調(diào)整和資本運(yùn)作合規(guī)性的典型案例。不管最后訴訟結(jié)果怎么樣，有兩個(gè)問題值得所有車企重視：重大戰(zhàn)略調(diào)整時(shí)，信息透明度要夠；供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)，處置要及時(shí)。這些不僅會被市場盯著，也會影響整個(gè)新能源行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展。”

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